作者：号外财经 来源：号外财经网

   号外财经讯5月27日，中国证监会发布了《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》（以下简称减持新规），上海交易所、深圳交易所也第一时间出台了完善减持制度的规则。号外财经注意到，这是继年初的再融资新规后，定增市场的“游戏规则”再次发生了意义深远的变化。并且，是实打实的“突袭”，因为，没有过渡期！

    号外财经汇总了几家基金经理的观点，大致的观点是“引导长期投资、价值投资，长期利好A股生态”。诚然，利好A股，但对定增基金来说，可谓是“晴天霹雳”！

    号外财经分析认为，减持新规戳了定增基金三个痛处：

    一、定增基金受减持新规的影响非常大，因为“通过定增获得股权的股东，在锁定期满后12个月内只能集中竞价方式减50%，还要受90日内减持总数不超过股份总数1%的限制。”Wind数据显示，目前公募已成立的定增主题基金共有46只，其中有明确存续期的为33只。而在2016年高峰期扎堆成立的定增基金中，绝大部分的封闭期都是1.5年。如果按照1年锁定期+1年减持50%+0.5年减仓和减持剩下50%来计算，那么保守估计未来定增基金的封闭期至少在2.5年左右。这些基金“基本不可能按时全身而退”。

    二、此前定增股东解禁后可以直接在二级市场上卖出，现在被纳入了减持新规的监管对象，流动性降低。据新规，集中竞价交易方面，3个月内减持不得超过总股本的1%，解禁后12个月内不得减持超过定增股本的50%；大宗交易方面，3个月内不得减持超过总股本的2%，大宗交易受让方6个月内不得转让，所以很难找到大宗接盘方；协议转让方面，单个协议转让方受让股份不得低于总股本的5%（定增股东全部也不一定有5%，5%以上受让之后减持得按大股东的来），且受让后6个月内减持同样也要遵守关于减持比例的要求，即使是6个月后，由于减持的是定增股份，还需要继续遵守减持新规。可见，基金的卖出受限制，买入时自然就会三思而行，流动性肯定会受很大影响。

    三、根据减持新规，过去用定增方式取得的股份，在二级市场减持股份每三个月只能减持1%，一年最大减持4%。定增基金想退出难上加难！解禁后不像以前那样可以清仓式减持了，定增方式会受到严重影响。很多公司可能面临无法再定增的情况，一些靠定增融资玩资本圈钱游戏的公司也面临着断粮的风险。

    即便是直面淋漓的鲜血，定增基金基金经理们仍然避实就虚，说一些言不由衷的话，诸如“利好股市”“价值投资”等等。但愿这些定增基金在今后的岁月里，真正做到应对自如。