地方债的票面利率依然紧随国债走势。昨日，银行间市场3年期国债的到期收益率为1.8058%，交易所3年期国债的到期收益率则为2.1035%。

　　根据中国证券信息网的数据显示，本次山东债计划招标发行总量30亿元，投标量为45.2亿元，认购倍数为1.51，相比本周一发行的辽宁债、天津债1.45、1.52的认购倍数基本保持稳定。

　　对于山东债的中标利率，第一创业证券分析师胡泽利在投标分析时指出，本期地方债利率走高幅度有限。他认为，中债3年期国债收益率升至1.78%后，3年期国债与5年期国债的利差已经陡降至67BP，该利差虽然仍处于历史高点，但也是2009年以来相对低位，从利差的角度，1.78%的3年期国债收益率具有一定投资价值，继续上行的幅度有限。

　　而大通证券研发中心研究员徐虹指出，从地方政府债券的发行来看，中标利率更多地与无风险的国债相挂钩，没有体现出不同地区地方政府自身的信用差别。从收益率角度分析，地方债统一以固定利率债券形式发行，她认为目前债市收益率水平较低，市场对经济企稳以及未来通胀的预期加剧了利率产品的利率风险。

　　以13日刚刚招标的“09天津债01”为例，该债券中标利率1.78%，期限3年，但二级市场刚刚上市不久的“09新疆债01”的理论到期收益率已经达到1.92%。徐虹指出，对于个人投资者而言，地方政府债券发行利率仍有过低之嫌。

　　从已经上市的几只地方债来看，遇冷状态似乎并未缓解。目前新疆债、安徽债、河南债、四川债均低于票面价格，交易仍然较为清淡。根据Wind统计，4月8日安徽债成交11笔，新疆债上市以来零星交易共11笔，13日河南债成交15笔，14日四川债成交15笔，其他时间均未有交易。

　　数据显示，近期3年期以上的中长期固定利率产品收益率均有不同程度的上行。市场人士认为，未来债市收益率很可能保持这种震荡上行的态势。

　　14日，财政部公告，将代理发行2009年江苏省政府债券，计划发行面值总额84亿元，期限为3年。江苏债将于4月17日招标，4月20日开始发行并计息，4月24日起上市交易。