作者：王栋涛  北京银行杭州分行

          谢道星  招商银行

来源：《中国外汇》2016年9月下半月刊

自2015年以来，由美元升值、且加息预期不断加强所引起的一系列连锁反应，比如人民币由单边升值改为双向波动、境内外利率出现倒挂等情况，易造成银行资金业务出现风险敞口；此外，从事资金业务的银行还会面临操作风险、合规风险、信用风险和声誉风险等。本文将就银行资金业务的全面风险管理做以下探讨。

全额质押业务，通常被银行认为是低风险业务。但在涉及错币种业务时，特别是在人民币兑美元汇率双向波动幅度加大的当下，全额质押业务已经不能被认定为完全屏蔽风险的低风险业务了。我们用以下案例说明在全额质押的所谓低风险业务中，风险是如何产生的，以及市场风险和操作风险是如何转化为信用风险的。

市场风险转化为信用风险案例。2月1日，某银行以6000万元人民币为质押，为其客户办理了一年期美元贷款业务，用以支付客户的进口货款，质押率为98%。当时，人民币兑美元汇率假定为6.0，故该银行发放贷款本金为980万美元。次年2月1日，人民币对美元贬值，汇率为6.4，汇率波幅达6.67%，远超期初2%的预留浮动区间。如不考虑质押物产生的孳息和贷款利息，质押物本金6000万元人民币购汇已无法偿还贷款本金980万美元；若客户无法提供充足的自有资金，则该笔全额质押贷款业务将面临部分本金无法偿还的信用风险。

显然，导致上述全额质押贷款业务到期产生信用风险的直接原因，是汇率波动带来的市场风险。该案例为市场风险转化为信用风险的典型案例。部分银行通过降低质押率或者进行远期结售汇等资金业务，来锁定汇率风险，以降低全额质押业务中的市场和信用风险。

市场风险转化为操作风险，进而转化为信用风险案例。某银行以本息合计金额为1000万美元的定期存单为质押，为其客户开立金额6200万元人民币的一年期跨境人民币信用证，用以支付客户进口货款；同时，叙做远期结汇，用以锁定信用证付款到期日美元结汇汇率，锁定的远期结汇汇率为6.2。通过叙做远期结汇，美元存单本息在信用证付款到期日结汇所得人民币资金正好可以覆盖跨境人民币信用证下债务，属于汇率风险完全被屏蔽的低风险业务。

在信用证付款到期日，人民币兑美元即期汇率为6.5，客户以其自有人民币支付跨境人民币信用证下款项，主合同义务履行完毕导致质押关系解除，质物美元存单复归客户占有；而开证行同时又面临客户未履行远期结汇，从而产生违约平仓交易下损失这种不利情形。产生这种信用风险的原因，是由于衍生交易的担保机制缺失，银行误以为全额质押开证下的资金业务不需要担保措施，从而将汇率波动的市场风险转化为归属于操作风险的法律风险，最终体现为信用风险。当然，上述案例下，并不需要为远期结汇追加额外保证金，完全可以在质押合同中将质物所担保的主债务设定为信用证下的债务和远期结汇业务的债务，构建远期结汇交易的质押担保。

资金业务往往和结算产品和贸易融资产品组合在一起使用。从上述第二个案例可以看出，在产品组合的过程中，不仅要考虑市场风险，更要考虑由于产品组合而带来的各类操作风险。唯有这样，才能真正有效控制银行从事资金业务全流程的信用风险。

市场风险是资金业务面临的最大的风险

一是要落实市场风险缓释措施。首先，需按照相关管理规定，对客户收取足额且有效的保证金。一般情况下，人民币兑美元远期结售汇收取普通客户5%左右的保证金；对于特殊的期限或特殊的货币对，则需进行额外要求，但前提是能够足额覆盖该业务的市场波动。其次，不同客户收取不同种类的市场风险缓释品种。在实际业务中，可以采用收取现金保证金和占用客户授信额度等多种措施。采取的缓释种类需具体问题具体分析，如信用状况较弱的企业就不适用占用其授信额度的措施。最后，资金业务项下的保证金不能随意释放。应该规范解除保证金的操作流程，只有在确保与该笔保证金关联的资金业务正常操作完毕，并得到释放指令后，会计作业人员才能解除与资金业务关联的保证金。

二是定期对存量资金业务进行市场风险排查。在出现市场新走势或者新的政策措施时，需对存量资金业务进行排查，以及时发现潜在的问题，并通过及时补救，降低相关业务的损失。同时，也需重点关注叙做资金业务的企业后续经营情况，如掌握已进行远期结汇的企业到期是否能够如实收汇的情况。对于存量业务，如果因为市场波动，造成企业浮动亏损超过保证金一定比例，例如50%时，需通知客户进行补足保证金；如企业浮动亏损超过保证金一定比例，例如80%，且不愿补足保证金，可在期初双方签订协议的基础上，进行强制平仓。

三是新产品方案的推出需包含突发事件的应急机制。随着金融市场形势的不断改变，银行根据不同汇市走势推出新的资金业务产品，资金业务也成了产品创新的集中区。如在一年期掉期点较高时，可建议大型进出口企业在有实际需求的基础上，进行近购远结或近结远购；而在一年期掉期点较低时，由于客户的远期锁汇成本较低，则可建议有远期付汇需求的进口商远期锁汇。如果出现引发客户违约的紧急事件，应由交易员出具紧急预警通知，风险经理与客户经理尽快采取措施，将资金业务损失降至最低。对于宏观政策例如汇率政策的重大调整，需进行实时、充分且谨慎的评估，及时提出处置方案。

四是建立市场风险预警长效机制。首先，设置独立的市场风险监测岗位和完善与资金业务产品体系相适应的市场风险监测管理办法；其次，定期向营销一线和相关客户发布各类资金业务的市场风险预警提示信息，提前为资金业务的安全做好风险保障措施；最后，对于内部已暴露的风险以及同业发生的风险案例进行定期总结，比如从企业规模、收付汇方向、资金业务期限、保证金比例等角度进行系统性的风险识别。

一是完善系统上线操作，并制定管理办法和操作细则。由于资金交易类业务在国内具有发展时间短但发展迅速的特点，商业银行的系统开发不能完全跟上业务品种的快速拓展，导致一些资金类业务仍需手工操作。由于手工操作缺少有效的过程管理，且无法进行导出报表和对账等，存在众多的业务隐患，因此需不断开发系统，使业务完全实现线上操作。同时，对于新推出的资金业务，应根据行内各条线的风控要求，制定详细的管理办法与操作细则，并根据市场实际情况，进行内容更新。

二是重视资金业务文本的有效签订，避免“阴阳合同”。资金业务叙做期初，银行客户经理为了操作的便利性，以及出于以最快速度完成业务的想法，对《业务委托书》《产品协议书》等文本单据的签字、盖章或未当面鉴证，使得业务存在风险隐患。资金业务属于金融市场业务，受国际事件、区域政治事件的影响较为明显，因此业务的存续期内涉及大量平仓和展期等业务。而这些操作均须以银企之间有效签订的合同为基础。

三是业务实行复核制，避免单个交易员完成全流程。资金业务实际委托时，需重点关注客户委托的货币兑换方向、金额及期限等问题。客户方面，需对递交的资金业务委托书内容负责，确定业务委托书已准确且完整地反映其业务需求；银行方面，要根据客户委托书的内容，进行系统操作，并由授权交易员进行经办、复核，以免出现重大的操作风险。

四是重视产品组合时可能产生的操作风险。当下，贸易金融业务常常以产品组合的形成出现，往往是资金产品与结算产品、融资产品和担保产品组合使用。案例2就是其典型。在产品组合的过程中更应注重“产品衔接”时零操作风险的过渡。

一是可在能力范围内，为客户报送最新的外汇、利率和贵金属等的走势。任何资金业务均是以客户对于金融市场走势的判断为基础的，金融机构向企业推送最新的金融市场讯息，一方面可加强企业的粘性，争取更多的业务机会；另一方面，客户可在了解市场趋势的情况下，做出更加合理、科学的判断。途径方面，可通过微信群、公众号或者送教上门的方式，进行最新信息的推送。

二是避免产品虚假宣传，维护机构声誉。资金业务产品结构复杂，且客户普遍存在对产品认知不足的问题。对此，银行在做产品介绍时，应如实且充分地向客户揭示产品风险，避免一味夸大产品收益或产品作用，将资金业务中的避险工具包装成投机产品。

三是引导企业树立正确的风控意识。企业应从结果看问题，不能只盯着眼前的盈利机会，因而需把汇率风险考虑进去，树立“不亏损即是保障”的理念。金融市场形势转变迅速，对于企业而言，既有隐藏的风险点，也有业务机会。企业应根据业务的实需原则，进行资金业务的办理，比如是否真正需要进行利率互换，是否真正需要进行买卖期权。

一是要合规审慎开展资金业务。首先，对于申请新开展资金业务的银行分支网点，需确认是否符合监管机构设定的准入条件。其次，由于监管机构不断强化银行的代位监管职责，应对业务的合规开展提出更高的要求。同时，对于办理资金业务的企业，银行也需做好尽职调查，做到“了解你的客户”，且需与监管机构保持有效沟通，及时了解国家最新政策。

二是要坚持实需交易原则，审慎办理各项衍生产品业务。在实需交易大原则的要求下，衍生产品必须具有对冲外汇风险敞口的真实需求背景，同时，作为交易基础所持有的外汇资产负债、预期未来的外汇收支，应按照外汇管理规定办理即期结售汇业务。为满足监管要求，银行还应不断提升资金交易的合规管理能力，不断完善合规风险管理制度和内部控制制度，审慎开展与自身风险管理水平相适应的衍生产品交易。

要防止因上述风险处理不妥，转化为信用风险

上述市场风险、操作风险、声誉风险和合规风险，如果处理不当，均会转化为使银行遭受现实损失的信用风险。案例2就是市场风险和操作风险转化为信用风险的典型案例。

此外，防控信用风险，还需注意对客户的风险承受能力进行有针对性和持续性的评估。资金交易类业务，比如卖出看涨若期权被执行，客户将存在履约风险，且理论上说，卖出期权的风险可以无限。因此，应及时对客户下发风险提示书，并对客户的风险承受能力进行真实评估。首先，要使客户对于资金交易类产品有充足的了解，比如了解什么是掉期，掉期的风险是什么。其次，要掌握客户的财务状况是否能够承担资金交易类业务因市场波动带来的盈亏。最后，因为资金交易类业务流动性较低，如需提前终止或顺延展期，要清楚客户是否能够接受高于预期的交易成本。

    结 语

来源：天九湾贸易金融