作者：高伟 来源：号外财经网

　　号外财经讯8月30日，葛洲坝发布2016年中期业绩报告。上半年该公司实现营业收入392.76亿元,同比增长16.09%;实现净利润14.42亿元,同比增长14.85%。据披露，上半年，葛洲坝新签合同乐基达1084.55亿元,其中国内工程签约675.71亿元,国际工程签约408.84亿元。此外，今年以来，葛洲坝还继续加了大在水务、环保、能源等新兴业务的投资并购力度。

　　值得注意的是，葛洲坝的建筑业务PPP项目开发持续发力。公司及时调整了PPP业务商业谈判规则，设计完善前后台业务制衡机制，建立市场、财务、风控和投资等部门的协调工作机制，进一步提高信息收集和处理能力，到目前为止公司PPP签约总额达482亿，并和南京、四川、云南、贵州等多个省市签署战略合作协议。公司目前共有在建工程906个，执行合同总金额为4445.2亿元，剩余合同总金额为2289.31亿元。

　　安信证券的最新研报称，葛洲坝中期业绩稳健增长，PPP施工及地产结算下半年进入高峰促业绩加速。预计下半年随着PPP项目开始施工,同时地产逐步进入结算高峰,业绩将实现加速增长。公司上半年新签订单1084.6亿元,占年计划的54.23%;国内新签675.7亿元,其中PPP项目368亿;国际合同为408.8亿元。在建工程执行合同总金额4445亿元,剩余合同2289亿元,为2015年收入的2.8倍。

　　“葛洲坝的PPP订单占比央企领先,业绩弹性最大,下半年开工有望加快。公司凭借着央企背景优势去年至今已与贵阳、南京等地方政府累计签订框架协议超2500亿元,后续有望持续落地转化为可执行订单。公司对PPP业务的理解深刻,项目管理能力强,激励机制灵活充分,融资成本极低,全产业链参与PPP项目优势明显。”安信证券分析认为，去年/今年上半年公告PPP项目分别签约536/368亿元,占公司国内订单总额的64%/54%,该比例在所有建筑央企中遥遥领先。截止至6月30日,公司在执行PPP项目未完成合同额为423亿元,占总剩余合同的18%。公司在建筑央企中体量最小,业绩弹性相对较大,有望借助PPP快速提高市占率,保障未来主业持续快速增长。

　　<<号外财经>>认为，PPP有望实现上市公司财务杠杆快速上升、强者恒强的局面。由于PPP模式设立SPV公司,部分项目存在较高的杠杆,会计处理上也可以不并表,对于一些对股价、市值有强烈诉求的公司来说,大量承接三四线城市的项目,未尝不是短期的一个选择。理论上,通过承接项目-收入利润上升-市值上升-增发新股-承接项目这样的不断循环,可以实现正向反馈。

　　同花顺iFinD统计显示，共有124只基金持有葛洲坝股份，持股总量为15962.62万股，流通股份变动比例达3.85%，持股总市值92902.44万元。也就是说，124只基金在上半年拿住该股9.29亿元的筹码。事实上，葛洲坝二级市场实现了真正的强者恒强，进入三季度该股已经累计大涨42.61%，相当于基金浮盈近4亿元。