来源：和讯网（ID：hexunofficial）综合证券时报网、京华时报

　　在昨日的国务院常务会议上，国务院总理李克强表示，已经批准了《深港通实施方案》。紧接着，两地证监会发布联合公告称，深港通自联合公告日起，还有4个月的准备时间，并公布了一些交易细则。市场人士表示，深港通开通的意义绝不仅限于股市本身，更多还是加大我国资本市场的国际化程度。

　　散户无法买创业板股

　　在深港通实施方案获批后，中国证监会和香港证监会宣布共同签署了深港通《联合公告》。

　　《联合公告》表示，深港通的主要制度安排参照沪港通，遵循两地市场现行的交易结算法律法规和运行模式。但在投资标的上，深股通的股票范围是60亿元及以上的深证成份指数和深证中小创新指数的成份股，以及深交所上市的A＋H股公司股票。深股通开通初期，通过深股通买卖深交所创业板股票的投资者仅限于香港相关规则所界定的机构投资者，待解决相关监管事项后，散户可以通过深股通买卖深交所创业板股票。港股通的股票范围是恒生综合大型股指数的成份股、恒生综合中型股指数的成份股、市值50亿港元及以上的恒生综合小型股指数的成份股，以及港交所上市的A＋H股公司股票。而从每日额度上看，深港通与沪港通现行标准一致，即深股通每日额度130亿元，港股通每日额度105亿元。双方可根据运营情况对投资额度进行调整，不过深港通不再设总额度限制。

　　12月16日左右正式实施

　　证监会表示，自《联合公告》发布之日起至上述方案正式实施，需要4个月左右准备时间，正式实施时间将另行公告，也就是将在2016年12月16日左右正式实施。

　　可以看出，深港通的准备时间明显比沪港通要短，2014年4月10日，证监会宣布同意开展互联互通机制试点，不过此后直到2014年11月17日，沪港通才正式启动，期间主要是继续深入研究交易细则以及监管问题。

　　“开通时间也许比大多数人的想象还要快些，这是盼了多年的重大利好消息！中国的股票市场总市值及活跃度有望得到提升，香港及内地的投资者可以摆脱单一市场的限制，更加便利地分享更加多的投资机会，也间接促进了人民币国际化步伐。价值投资和理性投资可以大展拳脚。”英大证券首席经济学家李大霄接受北京商报记者采访时说道。

　　同时《联合公告》表示，对于未提及的其他有关事项，深港通均参照2014年4月10日沪港通联合公告相关规定，也就是说投资者的准入门槛还是要有50万元的市值。

　　对市场短期影响有限

　　实际上，A股投资者更关心的是深港通的开通对于市场的影响，是否会是个助涨的利好。“深港通开通受益的板块主要是一些优质的蓝筹股，特别是一些香港稀缺板块和品种，比如像白酒、医药、军工等。再比如说券商，深港通开通会使得成交量增加。”前海开源基金首席经济学家杨德龙分析道。

　　不过对于今日市场表现的影响，市场人士表示，深港通近日获批属市场预料之内，实际上沪港通开通当日，上证综指是高开低走最终收跌的表现，而宣布开通日期的次日大盘也是收跌，所以国务院批准深港通实施方案对今日市场的影响不要高估，更多是长久的利好。

深港通开通后，深港两地资本市场将实现互联互通，相关板块和个股也有望在此过程中受益。

事实上，此前沪港通推出后，已对沪港两地市场形成较大影响。参考沪港通的经验，可以看出，在深港通推出后，A股以下板块和个股可能最受益：

深港通开通将为券商经纪业务提供新的收入来源，直接利好券商。

以沪港通为例，据Wind统计，2015年港股通总成交金额7777.1亿港币（折合6203.76亿人民币），若按照万分之五的佣金率计算，内地券商在项业务上获得3.10亿人民币的营收。根据中国证券业协会数据，国内125家证券公司2015年总营收为5751.55亿人民币。据此上述两方面数据测算，港股通对内地券商营收增加作出一定贡献，但贡献比例不足1%。

不过市场往往会将预期放大。如沪港通在2014年11月开通以后，券商板块在此后一个多月的时间里连续大涨，股价翻倍，并由此带动新一轮牛市行情。

以此来看，深港通开通后，券商在业绩上能直接受益，有望再次获得资金追捧。

从以往情况看，外资对于A股市场独有的稀缺品种有一定配置需求，这一点从此前沪股通和QFII日常的交易配置情况可见一斑。    

此外，近年来深圳市场逐渐偏向以新兴行业为主，消费、信息技术、医疗保健等新兴行业标的占比较大，为外资配置提供了更多的选择。

从深市情况看，深市的中药、白酒、公共消费、军工等板块相较于港股而言，具有一定稀缺性，或成为外资配置的重要目标。

通过对近些年来观察，以QFII为代表的外资比较看重A股上市公司的分红，特别是现金分红情况。目前A股高分红股票集中在银行、家电和公用事业等行业。深港通推出后，外资或加大对相关行业的配置，深市相关标的因此有望受益。

另一方面，海外投资者崇尚价值投资，投资既注重标的成长性，又注重标的估值，深港通开通后，由于外资配置需求，深股通标的中，低估值、高成长的板块和个股可能更加会受到青睐。

目前A股整体上较仍有明显H股溢价，深市A股较相应H股全部溢价，溢价率较低的个股有广发证券、潍才动力、鞍钢股份、丽珠集团等。

以上是深港通开通后，对A股可能受益的板块和个股的分析。

而在港股方面，香港券商、港交所等标的将直接受益于深港通的开通。

此外，从沪港通经验来看，内地投资者更偏好热点板块和个股，比如部分中字头H股。同时，具有国内品牌效应的公司如腾讯控股、阿里影业、阿里健康等明显受到内地资金追捧。深港通推出以后，上述类型公司的市场关注度估计会得到进一步提升。

另外，随着深港两地市场互联互通，A股和相应的H股价差有可能缩小，目前H股较相应深市A 股折价率较高的H股公司亦存在一定套利机会。

如果深港通南向标的扩展至诸如恒生小型股指数，小型指数中的优质标的有可能受到市场追捧，因而受益。

而就南向港股通方面，T+0，无涨跌幅限制，差异化的开市/休市安排，乃至细微的市场波动调节机制等，这些交易制度方面的差异依然是内地投资者需要重点审视的课题。

虽然方案已经批准，但深港通制度究竟如何设计，什么样的股票将会入围深港通标的？参照沪港通以及深港双方此前的表态，我们可以对深港通的“容貌”作出大致猜想。

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