美国在印钞上有所收敛，国债购买数量低于市场预期，美元博弈中进退维谷，G20会议召开在即，操作上宜回避不确定性风险。

　　美元上周五起连涨，周一美联储公布的公债收购量少于预期，加上通用汽车麻烦不断也助涨避险情绪。周一美元指数涨0.89%，周二16时暂跌 0.56%至85.384。因原油及有色金属等大跌，商品币种周一大幅回落，周二则有所反弹，其中澳元周一跌1.84%，周二暂涨1.1%，并未扳回跌 幅。日元走势反复，总体偏弱，汇率接近数月低点。本周G20会议一般会引发汇市不测波动，且极难把握，操作中宜暂时观望，等待不确定性风险解除。

　　 美国债购买量低于预期

　　近期中国、俄罗斯甚至欧洲等均对美国印钞有所施压，这使美国不得不有所顾忌。近期金价跌、原油跌、美元涨等现象均不排除部分人为操纵可能，虽然人们并无直接证据。上述品种走向无疑减缓了通胀预期，这必然也能同时减缓各国对美国的压力，其时机之巧，颇值得怀疑。

　　在各国压力之下，也不知是凑巧还是确实不需要发行过多债券，周一美联储公开市场收购的国债仅24.99亿美元，低于人们预期，也低于上周收购 量。该举措于周一推高了国债收益率，债价则出现下跌。WrightsonICAPLLC和摩根士丹利依照上周的情况，原本预期美联储周一收购的国债总额将 介于40到50亿美元之间，谁也没想到真正发行的只有25亿。

　　 美国对印钞有所顾忌

　　另有一些事件也多少在暗示美国不像人们想的那样无限提供流动性，这就是近期最受关注的美国汽车风潮，美国当局似乎变得不愿过多出钱资助。从救市 本质来看，虽然出资额不一定直接来自印钞，但归根结底最终一定会转化为印钞压力，说白了就是美国当局根本就没钱救助这么多企业，因此如果美国救助汽车业， 最终依然是全球共同负担。

　　美国政府和央行迄今共借出或担保金额达12.8万亿美元，美国总人口不过3亿，人均负担4.2万美元，或相当于去年GDP(美国2008年GDP为14.2万亿美元)。

　　当前全球博弈激烈程度更甚于金融危机之前，有关美国巧取他国财富会在相当长一段日子内成为博弈焦点，当压力减缓时美国或重新考虑加大印钞来盘剥 他国，当压力一时增大时美国又可能稍加收敛，各国极可能被其玩弄于股掌之间。另一博弈焦点是和各国货币竞相贬值及贸易保护，该因素必然会对外汇市场产生不 测的影响。

　　 欧元承压助涨美元

　　欧元压力颇多，这是美元上涨原因之一，因欧元在美元指数中权重过半。本周欧洲央行的利率会议若不出意外，会调低其基准利率50个基点至1.00%，而接下来人们就有理由预期欧元区再降一、两次利率后或也可能采用量化宽松手法，这对欧元有绝对利空。

　　从常理来看，欧元区对通胀传统上更为看重，这使其采用量化宽松动能少于美国。另一方面，欧元区债券分属各国财政部，当欧洲央行收购债券时一定会 引发扯皮，所以操作上麻烦也有许多，所以该因素也使欧元区采用量化宽松可能下降。不过近期一些欧元区官员在讲话中不断提到收购债券，虽然未说如何解决具体 操作中困难，但已在汇市中压制了欧元。

　　 持有商品币种相对安全

　　假如经济危机接一步恶化，届时也不能排除欧元区加入印钞大军的可能性。如果真发生这种情况，美元兑欧元未必会跌，说不定还能上涨，这也为美元长线走势带来些不确定性。当全球多数国家印钞时，更能确定的是黄金、资源涨价，比如届时无论美元涨与不涨，黄金均可能上涨。如果是纯操作外汇却因种种原因不参于资产多样化操作，那么届时持有商品币种相对安全，澳元应是其中确定性最强品种。迄今为止，市场对澳大利亚央行采用量化宽松政策预期极低，该因素中长线应有利于澳元走势。

　　美元指数中权重排除第二的日元走势不振，这也助升美元。和多数国家不同，日本的经济未露出丝毫转好迹象，反而不断恶化。周二上午日本公布的2月 失业率4.4%，高于预测的4.3%，也高于1月的4.1%；住宅动工量减24.9%，预测是减17.7%。周一日本公布的2月工业产值连续第五个月下 降，其降幅为9.4%，预测是降9.1%。日元当前避险功能已丧失许多，所以必会受不利经济指标压制。