年报显示95只基金亏损超三千亿
2008年,A股市场单边下跌,其中沪深300指数下跌65.9%,国内基金在此轮市场调整中也受到了不同程度的影响。统计数据显示,各类型基 金中,股票型、混合型基金和封闭式基金依然是亏损的重头所在,其中,股票型基金亏损2240.8亿元、混合型基金亏损936.9亿元、封闭式基金亏损 161.8亿元。三项合计达到了惊人的3339.5亿元。这与2007年股票型基金的盈利能力形成了鲜明的对比。
货币型基金和债券型基金为去年基金业的整体亏损挽回了一点面子。已经披露年报的基金统计数据显示,货币型基金2008年盈利额为18.5亿元,债券型基金盈利额为31.5亿元,两项合计盈利50亿元。这也成为了2008年年报中唯一的一抹亮色。（徐婧婧/上海证券报）
基金2008年年报今起披露 今年投资策略可更积极
截至记者发稿时,华夏、嘉实、华安等10家基金公司26日披露旗下86只基金的2008年年报。在年报中基金经理普遍认为,2009年股市风险与机会并存,策略选择上可以比2008年更积极。
华夏大盘精选基金经理王亚伟表示,消化过剩产能远比消化库存困难得多,寄希望于短期内完成结构调整是不现实的。
嘉实理财通增长基金经理邵健则认为,今年A股市场可能是震荡筑底,为未来逐步孕育投资机会的一年。投资者一方面会见到一些更具挑战的宏观数据与企业盈利,另一方面可能在中后期见到宏观经济与企业盈利逐步企稳,流动性的改善,因而全年的市场将较为震荡。
基金安顺的基金经理尚志民判断,2009年将是中国经济的调整年,调整中蕴藏生机。经历此次危机之后,我国的经济增长结构将会发生变化,一些行 业的地位将大幅提高,一些公司将在危机中通过优胜劣汰成长为新的龙头,受益于经济刺激计划的公司业绩会获得大幅改善,这都将为证券市场带来新的活力,从而 使得2009年的市场机会远远多于2008年。
综合已披露的年报可以发现,受益于经济刺激计划和政府主导性投资项目的铁路建设、电力设备等行业,新能源领域中的新能源汽车、风电等行业受到基金经理青睐。（余喆/中国证券报·中证网）
基金2008年报显示：基金经理谨慎乐观看后市
今日，华安、汇添富、摩根斯坦利华鑫等基金公司率先公布2008年度报告。从这些基金年报来看，基金管理人普遍对后市态度显得更为乐观，“2009年将是矛盾之年，但中国经济将率先走上复苏之路”成为共识。
积极看好后市
和2008年基金经理普遍谨慎乐观的态度不同，在2008年年报中基金经理们更多地展现出了乐观的态度。
汇添富均衡增长基金就在2008年报写到，对2009年市场前景谨慎乐观，认为下一年度宏观环境将呈现出“低利率、低通胀、高投资和温和经济增长率”的前低后高的走势。
摩根士丹利华鑫基础行业基金管理人更为乐观，认为就估值而言，市场已非常有吸引力，对中国的长期可持续发展有着坚定的信心，因此对2009年有着较为乐观的预期。
建信优势认为，宏观经济政策对当期经济增长目标的刺激作用是有效的，因此判断后期市场会因为经济数据的逐步转暖，通胀预期的温和上升而出现较大幅度的上涨。
看中企业成长性
在展望未来热点时，基金经理普遍看重行业和企业的成长性。嘉实服务增长在年报中表示，在行业选择方面，将采取相对分散的投资策略，并注重在房地 产、公用事业、医药、保险证券、农业化工等方面的投资。在主题投资方面，择时投资基础设施建设、新能源、节能减排等。在个股选择上，注重挖掘具有良好竞争 模式、抵抗周期波动能力高、盈利和估值水平下降空间有限同时具有未来爆发性增长潜力的公司。
华夏成长基金也表示，将重点关注以下四类投资机会：过度悲观预期造成的价值严重低估企业、经济振兴导向的受益者、经济复苏过程中的早周期行业、 产业结构调整和转型升级的先行者。此外，该基金还表示将重点关注上海、北京、四川等区域性和主题性投资机会，争取在控制风险的前提下获取超额收益。
·经典语录·
华夏行业精选
把研究和投资的重点放在消费升级等相关领域，以及在国富民强的背景下，随着环境污染、资源保护等问题凸显而越发重要的节能减排、新能源、军工和个别区域等投资机会。随着国家经济实力的壮大和政治地位的提高，先进装备制造业同样值得长期关注。
汇添富优势精选
2009年的投资背景将明显迥异于2007年和2008年，资产配置的支配性地位将被淡化，更多的机会来自行业分化带来的结构性投资机会和个股精选带来的超额收益。传统产业量价齐升的投资故事将告一段落，寻找新的商业模式将是保证基金业绩持续增长的关键。
华安创新
2009年股票市场处于恢复期，大幅上涨和大幅下跌的概率都较小，在行业配置方面，将围绕经济刺激计划和产业振兴规划展开布局，同时关注周期性行业去库存化过程和订单复苏情况，以及一些主题类投资，期待取得较好的正收益。（方丽 余子君/证券时报）
首批基金年报亮相 机构去年认购新基金成赢家
本报讯 今日，华夏、嘉实、海富通等10家基金公司披露2008年年报。年报显示，由于去年市场剧烈调整，个人投资者认购新基金意愿降至冰点，机构投资者担当起了认购新基金的主力，而且这些“反弹琵琶”的机构成为投资赢家。
年报显示，去年发行的新基金持有人结构以机构投资者为主。汇添富蓝筹稳健成立于去年7月份，机构投资者占比73.43%；华安核心优选成立于去 年10月份，机构投资者占比73.95%；华宝兴业大盘精选也成立于去年10月份，机构投资者占比62.29%；去年6月份成立的海富通中国海外QDII 基金的持有人也以机构为主，机构投资者占比58.38%；成立于去年5月份的嘉实研究精选(行情,净值,基金吧)机构投资者占比62.16%。不过王亚伟 管理的华夏策略精选是个例外，该基金去年10月份发行成立，2008年年末机构投资者仅占29.75%。
去年下半年A股市场急剧调整，偏股型基金净值下跌幅度普遍较大，基金持有人“很受伤”，个人投资者认购新基金意愿很低，所以去年下半年新基金发 行极度困难，机构逆势而动成为认购新基金的主力。不过现在回过头看，机构投资者成了市场的大赢家。截至3月24日，汇添富蓝筹稳健净值自成立以来上涨了 8.8%，华安核心优选自成立以来上涨了17.46%，华宝兴业大盘精选自成立以来上涨了28.58%，QDII基金海富通中国海外净值也回到了面值之 上，自成立以来上涨了3.5%。
对于2009年的市场，大部分基金经理相对乐观。华夏大盘基金经理王亚伟认为，2009年股市风险与机会并存，策略选择上可以比2008年更积 极。华安核心优选基金经理认为，相信政府会持续出台各类积极政策，引领中国走出全球危机的影响，但另一方面由于全球经济一体化的发展模式影响之深，以及实 体经济的投资信心也需要时间来修复，因此经济恢复的过程可能会持续较长时间，并出现多次阶段性的调整。基于此，A股市场全年将呈现出震荡态势，演绎跷跷板 行情。
海富通股票基金经理表示，该基金今年将重点关注四类公司，一是受益于经济复苏的周期类公司；二是符合国家产业政策方向的细分行业和公司；三是估值相对市场折价的金融类公司；四是能够在宏观经济波动过程中保持稳定增长的细分行业和公司。（杜志鑫/证券时报）
首批基金年报：新估值法“缩水”基金利润
最多达到近3亿元 基金经理集体反思2008年
绝大多数基金经理对2008年A股市场的艰难程度显然估计不足，在今日出炉的首批基金2008年报中，基金经理对去年投资操作上的失误进行了深 刻反思。而证监会于2008年9月将基金持有的长期停牌股票的估值方法改为指数收益法。由于去年市场单边下跌，这一调整直接导致相关基金利润减少，多者达 近3亿元。
新估值法“打伤”基金
根据中国证监会《关于进一步规范证券投资基金估值业务的指导意见》，对基金估值业务，特别是长期停牌股票等没有市价的投资品种的估值等问题作进一步规范。
据此，大多数基金将特殊事项停牌股票公允价值的确定方法，从按停牌前最后交易日的收盘价估值改为按《中国证券业协会基金估值工作小组关于停牌股票估值的参考方法》提供的指数收益法估值。
华安创新2008年报中披露：“从2008年9月16日至12月31日，按照调整后的估值原则，本基金对持有的长期停牌的股票估值进行了调整， 调整后对基金的净值及报告期损益产生的影响如下：长江电力，影响报告期损益-700000.00元，影响基金净值比例-0.0098%。”
华安创新70万元的利润损失数额还算小的。华夏行业精选2008年度净利润因此项调整而减少1.04亿元，华宝兴业行业精选净利润被调减2.64亿元，嘉实沪深300净利润调减2.85亿元。“下跌时没把仓位降到最低”
提早进行减仓的基金，相对有效地控制了损失。汇添富成长焦点袁建军在年报中表示，整个2008年中，该基金采用相对低仓位运作的资产配置策略， 在年初降低了股票投资比例，并在余下时间内有效控制住了这一比例。华宝兴业行业精选也是较早控制仓位的基金之一，但是在下跌过程中没有把仓位降低到契约规 定的最低水平，基金经理认为这是影响投资业绩的最主要因素。此外，基金规模较大、大市值股票较多，也使该基金无法抵御市场大幅度下跌的系统性风险。
华安创新基金经理刘新勇在年报中表示，2008年初，基于对A股市场的谨慎态度，股.票投资比例年初就维持在相对较低的水平，随着不利因素的增 加，股票投资比例进一步下降。“虽然我们想到了2008年的市场可能比较艰难，但是没有想到会如此艰难，市场的下跌幅度远非我们所料，即使年中我们将股票 投资比例降低至50%左右，仍然损失严重。而在三季度末，针对上市公司估值大幅降低，二级市场利好政策及经济政策变化的预期，我们提高了股票投资比例，但 境外市场的大跌加剧了A股市场的悲观预期，加仓没有达到预期效果，导致我们在随后的操作中趋于谨慎。”
2008年A股市场泥沙俱下，基金惯用的选股策略几近失效。刘新勇称，在行业配置方面，针对经济和市场的特征，华安创新尽量回避了对周期性行业的投资，超配食品饮料、医药、零售等行业，以期通过组合的防御性策略降低风险，但在市场系统性下跌的背景下，效果有限。
“今年策略是波段操作”
对于2009年重点投资方向，建信优势动力基金经理陈鹏和徐杰表示，主要投资于符合产业政策支持方向或与短期宏观经济相关性较小、能够明确持续增长的资产，并对周期类资产进行阶段性配置。
中信红利精选孙建波和赵航则认为，2009年股市整体上已经从战略撤退阶段进入了战略相持阶段，因此从投资逻辑上来讲跟2008年有重大差别。 在仓位控制上，2008年大盘是单边下跌市，因此最好的策略就是一直轻仓，而2009年大盘很可能是震荡市，因此最好的策略是波段操作。（王艳伟/第一财 经日报）
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