融资租赁成为推动经济转型的有效手段

近期,中央召开经济工作会议,会议认为,经过改革开放35年的高速增长,我国经济开始向形态更高级、分工更复杂、结构更合理的阶段演化。融资租赁作为创新性金融制度安排,在产业结构转型升级、拉动社会有效需求和促进金融市场完善等方面将发挥重要作用,可以成为新常态下推动我国经济转型升级的有效手段。

一、融资租赁可以促进产业结构优化升级

1、融资租赁可以加快传统产业改造升级。传统产业仍是我国国民经济的主要部分,新常态下传统产业的改造升级是实现国民经济结构调整的关键所在。从我国经济发展情况来看,传统产业设备陈旧、技术落后等问题还比较突出,融资租赁作为一种设备融资手段,使资金既有了专用性,又改善了企业的资产质量,还能使传统产业获得设备投资资金,从而实现技术和设备的更新改造。作为租赁企业既可以帮助传统产业进行设备更新和技术改造,又可以利用融资租赁中如“售后回租”等方式盘活企业资产存量,增强流动性,帮助企业把闲置设备租出去,进行资产置换和重组,提高设备利用效率。不仅如此,融资租赁还可以促进传统产业的梯度转移,表现在租赁企业采用国际租赁的方式从国外市场引进先进设备,有助于加快国内企业设备更新换代,降低更新改造成本;同时,租赁企业也可将国内发达地区的闲置设备转移到欠发达地区,从而实现区域产业结构的合理调整,推动西部开发、东北振兴、中部崛起等国家战略的实施,从而优化我国经济发展的区域布局。

2、融资租赁有利于促进农业现代化进程。当前,我国农业和农村经济结构正处于战略调整的新阶段,这也是我国从传统农业向现代农业跨越的关键时期。农业机械是现代农业的基础设备,世界上发达国家的农业现代化都是以农业机械化为重要标志的。因此,尽快实现农业设备现代化,也是我国经济结构转型升级的重要内容。当前,我国农业生产基本以家庭为单位进行,加上农民收入水平较低,没有足够资金购置农业机械,导致农业机械化进程缓慢,这已成为制约我国农业产业化的主要瓶颈。根据调查,在广大农村地区,对于联合收割机、农用运输车、粮食加工设备等大型农用机械,采用融资租赁是最适合的销售方式。因为融资租赁不需要农民马上支付太多的现金,农民可以采取多个家庭联合租赁的方式购买,租金也易于在不同家庭之间分割,这些都是融资租赁方式独特的优势。可以预见,一旦租赁销售模式在农村普及和推广,定能大大提高我国农民对于大型农业机械的购买力,从而提高农业机械化水平,加快农业产业化进程。

3、融资租赁可以有效促进中小企业发展。在我国经济体系中,中小企业比重超过70%,这是最具增长潜力和最有活力的部分,为此,生产方式小型化、智能化、专业化将成为产业组织新特点。但是,由于中小企业规模较小,经营活动透明度较差,不适合直接融资和发行债券,间接融资成为其主要的外部融资选择。然而,中小企业在经营透明度和抵押担保条件上的不足,加之企业资信度较差,贷款信用风险不易判断,从商业银行融资也非常困难。而融资租赁由于租赁企业掌握着租赁物的所有权,一旦租金回收出现问题,租赁公司可将租赁物轻松回收,相对于商业银行可以更少受企业规模和盈利情况等因素困扰,所以融资租赁作为银行信贷的有效补充,利用其自身的经营特点,可以更适于为中小企业和新兴公司等提供融资服务,促进中小企业的健康发展。

4、融资租赁可以加快高新技术产业化进程。新常态下我国经济增长动力更为多元,将从要素驱动、投资驱动转向创新驱动。高新技术产业具有成长性好和发展潜力大的特点,在促进我国经济结构转型升级和提高综合竞争力等方面将发挥重要战略作用。当前,我国高新技术产业发展也存在着资金制约问题,科技型创业公司不能从商业银行、资本市场进行有效融资。融资租赁完全可以弥补这种不足,一方面融资租赁作为一种风险资本的退出机制,租赁企业较为看重项目投资的前景,而不完全是看企业所能提供的抵押和担保,因而可以在科技企业创立初期,为其解决所急需的各种设备,并根据项目收益灵活安排租金偿还;另一方面,租赁企业通过资产组合可以有效分散风险,从而为企业的风险项目进行融资,即使个别项目发生风险损失也不会影响到公司的整体经营,相当于保险公司为科技风险进行保险,将有力地保障高新技术产业的健康发展。

二、融资租赁可以拉动社会有效需求

1、从投资拉动视角看。融资租赁能够在投资需求方面引导企业实现高效率的投资,从而改善企业的经济结构和产业结构。因为经济的持续增长最终需要由作为市场主体的企业投资来完成。新常态下新技术、新产品、新业态、新商业模式的投资机会将大量涌现,这对企业创新投融资方式提出了新要求。然而融资租赁可以为新企业提供设备融资,并且受到的约束条件较小,能够迅速扩大投资规模,具有积极杠杆效应。与此同时,融资租赁既能将本国国民储蓄有效转化为投资,又能筹措到国际市场资金以补充国内资金不足,并且还能在资金筹措过程中引进国外的先进技术和设备,具有特殊的投融资优势。这正符合新常态下我国投资需求的新特点,即融资租赁将其授信与企业实物投资天然结合,出租人可对项目全过程进行监督管理,可以有效保证项目投资的效率。

2、从出口拉动视角看。融资租赁可以优化出口结构,促进对外贸易健康发展。自2008年全球金融危机以来,国内外贸易形势发生了重大变化,我国进出口贸易均遇到前所未有的困难,因此,如何在保持出口规模稳定增长的同时,优化出口结构,转变出口增长方式,着力提高出口增长的质量和效益已成为当前经济发展中需要研究的重要课题。自20世纪70年代以来,融资租赁尤其是出口租赁普遍被当作促进销售、扩大出口的有力手段。一方面,出口租赁作为促进销售的有效手段,拓宽了市场,使企业在竞争中处于有利地位;另一方面,由于厂商可以从租赁公司收回货款,避免了赊销的风险,实现了风险的转移。与此同时,由于融资租赁在名义上不是直接销售,可以绕过进口国家所设置的贸易保护。我国出口结构优化调整的一个重要方向是,推动高端装备制造(高铁等)、航空航天、新能源、新材料等战略性新兴产业实施“走出去”战略,因此,积极利用出口租赁形式,既为目标市场国家的进口商解决了融资来源,又能将制造商与用户有机地联系在一起,有效扩大产品出口,改善出口结构,提高外贸企业的竞争力。

3、从内需拉动视角看。融资租赁可以促进产品销售,刺激消费需求、实现扩大内需的目标。根据研究,未来一段时期内我国居民个性化、多样化消费渐成主流,个人消费金融业务将会成倍增长,而融资租赁正是个人消费金融的理想模式之一。因为融资租赁只需先支付少量的保证金即可使消费者拥有产品的使用权,以后只需按期支付租金,减轻了消费者大额支付的压力,保证了消费者收入支出结构的平衡。与此同时,在租期末,消费者具有购买选择权,可以根据需要留购或者更换新型产品,对于厂商和销售者来说,融资租赁模式使它们始终具有所有权,在租金不能按时回收的情况下及时收回租赁物,相对其他消费金融方式可以更有效地防范和控制消费风险,也可为客户提供从售前到售后,从价格到法律、质量等方面的全过程服务,比如因与制造商的密切联系,保证了商品品质,弥补了消费信贷只融资不融物的不足,可以极大地推动汽车、住房、高档电器等销售增长。

三、融资租赁可以优化金融组织结构

党的十八届三中全会提出,促进金融深化,优化金融结构,实现金融资产多元化和金融工具多样化。而优化金融结构的重要内容之一就是优化金融组织结构,逐步改变商业银行占绝对优势地位的金融体系,加快各类非银行金融机构发展,例如融资租赁公司、消费信贷公司、住房金融公司等,扩大贷款以外的金融业务在整个金融市场中的比重,使金融组织体系更具灵活性和创新能力,通过提供专业化的金融服务促进国民经济的健康发展。融资租赁作为一种特殊的信用形式,是金融市场组织结构中的重要组成部分,在活跃金融市场方面发挥着日益重要的作用,比如为企业筹集设备资金、引进成熟技术和改善出口结构等方面都做出了不可或缺的贡献。

融资租赁除了资源配置功能之外,还有助于改善银行的信贷资产结构。融资租赁公司可以充分发挥其中介沟通货币供给与市场需求,配合商业银行等金融机构的改革。银行贷款给租赁企业,可以被看作是以租赁企业为中介向成本较高、风险较大的中小企业贷款。对于银行而言,由于存在租赁企业和实物所有权的双重担保,既开辟了资金市场,又减少了风险。有资质的租赁企业具备大规模借贷的资质,融资成本较低,可以发行债券,进行同业拆借,还可以通过设计合理的结构化产品来规避各种税收,可以整合大批量资产作为资产池,通过资产证券化归集广大投资者的资金。由于商业银行承担着社会支付体系的重任,面临较大的流动性风险,因此,商业银行的主要业务应在短期资金市场,以流动资金贷款为主,而中长期的固定资产投融资业务主要依赖专业的金融租赁企业或投资机构。综上分析,发展融资租赁有助于商业银行从投资信贷化的压力中解放出来,改善银行的信贷资产结构,更有利于商业银行的改革创新。

新常态下推动我国融资租赁业健康发展的政策建议

近年来,我国融资租赁业呈现快速发展态势,截止2014年,融资租赁行业资产规模已经达到3万亿人民币,然而仍与银行、信托、保险等传统金融行业存在较大差距。研究发现,我国融资租赁市场渗透率远远低于欧美发达国家15%～30%的水平,这反映了我国融资租赁业整体发展水平还不高,融资租赁对全社会固定资产投资的贡献程度还有待提升。为此,笔者提出在新常态下推动我国融资租赁业健康发展的政策建议:

一是制定国家融资租赁业“十三五”发展规划,金融主管部门要从战略高度对融资租赁推动我国经济转型升级进行顶层设计,尤其是在新常态下融资租赁行业的发展定位、转型升级路径、政策支持体系等核心问题开展深入研究。

二是多渠道解决租赁企业的融资问题,拓宽租赁企业的融资渠道,切实解决困扰企业的资金来源问题,有效规避资金风险和降低融资成本,特别是要鼓励融资租赁企业运用保理、上市、发行债券、信托、基金等创新融资方式筹措资金。

三是加大对融资租赁行业的政策支持力度,国家有关部门要研究出台一批涵盖财税、产业、保险、外汇等产业发展政策和优惠政策,引导企业创新融资租赁模式,有效解决产业发展中的设备需求、融资“瓶颈”和“租赁全产业链”发展问题。

四是赋予具备条件的地区开展“先试先行”,充分发挥天津、上海和深圳等地区已形成的租赁产业优势,鼓励其在租赁投融资体系、负面清单管理、金融业务创新、行业监管、跨境交易和离岸业务等领域开展创新试验,为其他地区的发展积累经验。

五是加快推进融资租赁专业人才的培养,积极推动具备条件的高等院校设立“融资租赁学院”或融资租赁专业,加快培养具有专业背景的本科以上层次的融资租赁人才,为我国融资租赁业健康发展提供人才储备和智力支撑。

(资料来源:银行家)