上海自贸区金改政策加速落地，商业保理业务也随风启航。

　　香江汇发（上海）商业保理有限公司董事长郑群颖近日告诉自贸区邮报，在自贸区成功借入外债，令她“非常兴奋”。目前香江汇发已经在设计离岸保理等保理模式方案，这是在自贸区外的其他商业保理试点城市暂未开放的范围。

　　香江汇发是第一家入驻上海自贸区的外商独资商业保理公司，开了不少“先河”：上海地区第一笔商业保理企业人民币外债业务，自贸区内第一笔保理业务，都是香江汇发做的。

　　郑群颖对上海自贸区的畅想，大概可以归结成三点：一是外债额度进一步放大；二是营业税对商业保理行业执行差额纳税；三是探索更多业务范畴。

　　外资商业保理公司拿到了“外债额度”

　　外债额度是保理企业最关注的，也是香江汇发入驻上海自贸区的一个理由。

　　郑群颖直言，外资商业保理公司“最关注外债的进入”。在中国，外资商业保理公司与外资融资租赁公司“待遇”有别，外资商业保理公司没有外债额度，融资租赁公司则有最高为净资产总额10倍的外债额度。“如何借助中国的外汇管理体制、投注差的额度，是我们一直在和内地政府沟通的。”郑群颖说。

　　今年2月，央行上海总部发布的“支持上海自贸区扩大人民币跨境使用”的政策，给商业保理企业开了道口子。

　　上述政策提到，“区内企业借用境外人民币资金规模（按余额计）的上限不得超过实缴资本×1倍×宏观审慎政策参数”。虽然“待遇”仍不算高，但总算有了说法。

　　此后的6月初，香江汇发便完成了外债的开户，并办理了自贸区内第一笔商业保理企业的人民币外债业务。

　　郑群颖透露，这笔资金的年化利率约为6%，实际操作时间“大概就10天左右”，随着流程走通走熟，她估计今后3-4天即可完成，“这次尝试下来，增强了我们对内地保理行业发展的信心。”当然，她也期待，自贸区内公司的外债额度能继续放大。

　　香江汇发的母公司香江汇发金融保理控股有限公司，于2013年5月在香港成立，股东有河北国资背景，在香港自主经营、自负盈亏，是国际保理商联合会（FCI）在香港地区的第16家会员。（保理行业共有两家国际性组织，一家是FCI，另一家是国际保理商组织，简称IFG。）

　　营业税差额纳税猜想

　　外债额度之外，郑群颖的另一期许是“保理利息收入进行差额纳税”。

　　所谓利息差额纳税，是指商业保理公司为供应商提供融资所得的利息收入，在缴纳营业税时，营业额算的是利息收入减去支付给金融机构的贷款利息之后的余额。

　　举个例子，假设商业保理公司以8%的年化利率融得一笔资金，再以12%借贷给客户，保理企业能仅以“4%的利差部分”报缴营业税。

　　这不算新政策。目前，天津滨海新区和重庆两江新区对此均有文件支持，但上海自贸区目前还没有。

　　“我们和自贸区税务部门沟通之后，已经把我们的操作流程和需要差额纳税的需求，打了报告。据说已经递交了上海市税务局。”郑群颖说。

　　在她看来，公司融资的阶段已经付了利息成本和国外的税费，如果以保理利息收入的全额征营业税，等于是双重纳税了，“这是我们非常急迫等待解决的。”

　　离岸保理前景

　　郑群颖还有一个期待是，继续探索更多业务范畴。

　　让郑群颖颇感欣慰的是，上海自贸区的商业保理业务范围，比其他几个商业保理试点地区都要大。上海自贸区可以做国内保理、离岸保理和进出口保理，而浦东新区目前没有放开进口保理，离岸保理在浦东新区、天津滨海新区都不能做。（点击左下角“阅读原文”，可见《中国（上海）自由贸易试验区商业保理业务管理暂行办法》）

　　上海自贸区的首笔商业保理业务，正是香江汇发的手笔。

　　郑群颖介绍，这笔业务的供应商是河北省一家造纸企业，买家也在国内，是一笔3月期的保理，目前已经回款，“接下来我们就要做一些有追索权的保理、明保理、暗保理、离岸保理，等等，进一步把不同的业务模式跑起来。”

　　至于离岸保理，在内地还是个新鲜事物。

　　郑群颖的理解是：两头在外的企业可以做离岸保理。假设一家自贸区的出口商和一家美国公司有业务往来，存在应收账款，那就可以从FCI找到美国方面的进口保理商，香江汇发可以以出口保理商的角色，跟进口保理商核定额度，由香江汇发给出口商解决融资的问题，回款由美国的保理商安排，这样也可以为香江汇发做风险防控。

　　“我们对在自贸区内做保理的未来非常有信心。中国已经成为第一大出口国，拥有全球最大的保理业务量。现在我们在积极探索一些创新，未来，我们也想做进口保理商的角色，毕竟我们很了解中国的企业，也可能会再设中国的保理基金。”郑群颖发出畅想。

　　“涨姿势”

　　商业保理业务是指供应商与保理商通过签订保理协议，供应商将现在或将来的应收账款转让给保理商，从而获取融资，或获得保理商提供的分户账管理、账款催收、坏账担保等服务。商业保理公司的利润通常由两部分构成——融资利息与保理服务佣金。

　　在中国，银行保理已经有20年的历史，商业保理却刚萌芽，但据《中国商业保理行业研究报告2013》的数据，2013年全国商业保理业务总量为200亿元以上（不包括第三方支付类、电子商务类及供应链融资类），比2012年增长超过一倍。未来3到5年内，商业保理业务年保理营业额将达到5000亿元以上。

　　　来源：离岸金融之友