信达国际研究部 黄敏硕

　　公司公布去年全年业绩，盈转亏之余，幅度更高达85.6亿港元(下同)，抵销了08上半年70.2亿的利润，出现10年来首次亏蚀。去年国际油价大升后回落，令国航录得76亿燃油对冲亏损，而截至2月底，未变现的燃油对冲市值仍有19亿，料续影响国泰利润。此外，国际航空协会早前的报告预计，本年整个航空业的亏损将达20亿美元，1月份行业的运输总量比去年同期下降2%，国泰料难独善其身。环球经济衰退，公司客载量及货运量料将受累，加之杠杆比率由29%升至66%，管理层更不排除集资的可能性，对股价构成不利，宜趁反弹减持。

　　卖出价：8.00元(现价：7.62元)

　　支持位：7.00元