创业初期融资难

　　工商银行山东省分行营业部副总经理孟洪涛坦言，尽管资本市场对高科技企业的股权融资估值起到了一些引导和提升作用，但对银行来说为新兴企业提供融资仍然是一个挑战。言下之意，创投或者券商看好的高科技拟上市企业在初期仍然无法在银行得到资金支持，从而使这种所谓的各个机构各阶段配合中小企业金融支持体系的上下游无法打通。“其实就是一个矛盾，企业融资实际上还主要取决于银行，银行要降低风险，如果质押股权的企业类型是传统的制造业，由于此类企业有资产，估值传统企业不会亏很多；反之，如果是新模式的企业，新资产的模式一质押就没了，银行认为风险太大。”因此，所谓的科技企业银行、中小企业银行、科技信贷、科技信用担保等要进行到实质性发展，似乎还有一段很长的路要走。

　　另有机构代表人士表示，银行对中小企业融资难的原因，在于银行给中小企业贷款有一个特点，即不会给创业期间的企业贷款。那么创业前期怎么办？靠创投。但遗憾的是，目前的情形不容乐观，而且鉴于资本阻力，大多数创投现在对企业投资都在企业拟上市途中的中后期阶段。另一方面，该代表提出，贴息贷款目前仍解决不了中小企业融资难的问题，因为贴息贷款并没有降低中小企业贷款门槛。因此，他建议，政府在这方面必须发挥引导和支持作用。

　　新兴产业融资需更多支持

　　深圳创新投集团副总裁孙东升指出，新兴产业在融资方面主要存在八个问题：第一，新兴产业无形资产的实际价值难以甄别，现行量化导致上市难；第二，新兴产业募集资金投资与传统产业投资有很大差别，这也不符合目前上市运作程序；第三，新兴产业负债率比较低，新资产与上市融资的形式相矛盾；第四，新兴产业运营模式上与传统产业的运营模式也有较大的差距；第五，部分新兴商业模式的中小企业很难在现有资本市场上市；第六，在传统审核理念下，对新兴产业经营管理团队的实际影响，体现和考虑不够充分；第七，相对传统产业，新兴产业上市审核是对公司整个上市程序的要求较高；第八，目前无法按照预测来确定新兴产业公司发行市盈率。

　　权威专家在会上总结指出：第一，建立一个合理的企业供应体制，需要多方参与，间接融资体系和直接融资体系共赢，使多方面得益。第二，整合包括商业银行、保监机构、创投、保险机构等为主体的金融服务机构，同时，要整合各种金融创新手段和工具，包括天使投资、订购贷款、科技保险、科技信贷、信用担保、股权质押、企业上市、债券发行，还包括融资租赁等金融工具和手段的创新，这些元素应该形成一个全方位的资源整合。第三，中小企业融资支撑体系需要形成一个“投融资服务生物链”，各种金融要素和金融工具互相搭配，才会有比较强的互助效果。第四，它需要较强的创新能力和活力，才能够针对科技企业的特殊性提供有别于一般性企业和传统企业的金融服务。第五，资本市场在体系当中要发挥出应有的导向、杠杆和纽带作用。因此，整合各种金融资源，集聚创新优势，帮助中小企业，特别是高新技术企业在应对全球金融危机当中增强自身的能力，度过经济困境，中小企业金融支持体系建设还任重道远。