上海基药招标—全新规则亮相，是否“温柔的陷阱”待观察：近日上海医药采购招标官网公示了上海市医疗机构基药集中招标采购公告。上海基药不再增补：在继青海、广东基药大幅增补之后，在国家的再三强调严格增补的情况之下，上海将除去2010版增补基药中57个品种为2012年国家基药目录品种，剩下324个品种继续作为上海市增补品种使用，上海不再增补。全新规则亮相，不以评分见高低，符合入围条件及报价即可中标：降低质量准入门槛，不以评分见高低，仅判定申报材料合格与否。价格方面更是符合报价条件即可中标。新的规则将企业之间的竞价行为后移至采购环节，上海模式是否是企业的机会还是“温水煮青蛙”仍有待观察，招标规则看似温柔，但药品仍有可能较大幅度降价。

　　本周行业&公司观点：基药增补放缓。继青海和广东基药大幅增补后，上海、湖南宣布不再增补新的基药品种。同时，吉林、江西、陕西、湖南、四省明确暂时不对新版基药目录进行增补。我们预计后续其他省市大规模增补的概率在目前的监管态势下已经缩小，新入2012国家基药目录品种有望迎来较好的竞争环境；招标规则趋于缓和，释放利好信息。另一个值得关注的是近期发布的上海市基药招标规则，颠覆了传统的招标观念。不仅降低质量准入门槛，不以评分见高低，仅判定申报材料是否合格，价格方面更是符合报价条件即可中标。湖南药招新规也较为温和，并且质量分层优势在报价中亦享受“特殊待遇”，专利、原研、优质优价、单独定价品种在报价时，不高于本企业上轮中标价即可。而普通GMP层次的品种也较为宽松，只需要同其竞争企业上轮中标价相比，但不高于同通用名同剂型同规格所有生产企业的最高中标价即可。近期开标的省市招标政策显示招标政策趋于温和，释放利好信息；打击商业贿赂卷土重来，影响待观察，维持谨慎观点。下半年启动的商业贿赂我们一开始解读为主要针对外资药企的反垄断行为，但近期又有新的迹象。国家卫计委成立反商业贿赂专项行动小组，多个省市进行暗访。由于前期医药板块上涨幅度较大短期内我们维持谨慎观点。

　　附录摘要：上周医药生物板块跌幅3.33%（其中：化学原料药跌幅4.61%；化学制剂跌幅2.76%；中药跌幅2.45%；生物制品跌幅4.61%；医药商业跌幅3.10%；医疗器械跌幅4.79%；医疗服务跌幅5.48%），沪深300跌幅2.37%，上证综指跌幅2.77%；医药生物板块跑输大盘。个股看，贵州百灵、汉森药业、常山药业等涨幅居前；嘉事堂、理邦仪器、金达威等跌幅较大。从TTM整体法（剔除负值）测算的估值倍数看，截止上周末，医药生物估值为35.83倍，相对于整体A股非金融类溢价95.05%，略有回调。