在IPO遭冻结的2009年早春，债券一级市场却暖意洋洋。据wind的统计，从2009年1月初至2月19日，包括政策性银行在内的多家企业已经发行或公布发行计划的债券融资额接近2000亿元。

　　企业发债筹资忙

　　肇始于美国的金融危机对国内企业带来的冲击不容小觑，众多企业面临短期流动性困局，例如中国国航(5.11,0.04,0.79%)就在其中期票据发行公告中称，其发行中期票据募集的30亿元资金将用于调整债务结构、补充流动资金。而在股市疲弱、IPO遭冻结的背景下，企业纷纷将目光投向债市。

　　2月份以来，企业信用债券发行持续升温。2月19日，中国国航和上海市城市建设投资开发总公司两家企业同时公告，表示将分别发行30亿元中期票据；2月18日，上海上实、淮南矿业和怀化城投三家企业累计发行了48亿元企业债；从2月6日至17日，有6家企业累计发行了95亿元企业债；此外，短期融资券发行市场也十分繁忙。总体平均下来，2月份几乎每个交易日都有新债发行。

　　来自WIND的统计数据显示，2009年以来，截至2月19日，已发行和公告发行计划的企业债发行额达到238亿元，金融债发行额达到597亿元，加上中期票据606亿元、短期融资券541亿元，累计融资额达1982亿元。

　　国泰君安债券研究员在接受中国证券报记者采访时称，企业债发行火暴首先是因为股市疲弱，融资功能基本丧失；其次，债券发行成本较银行贷款低，有利于企业节省财务费用。目前人民币一年期贷款利率为5.31%，而1年期短期融资券票面利率普遍在3%-5%之间，利差明显；第三，当前货币市场流动性充裕为债券发行提供了良好环境，加上政府鼓励发债，企业乐于在低利率环境下通过债券来融资。

　　信用债有机会

　　在一级市场火暴的背景下，信用债二级市场近期也受到了研究员们的更多关注。

　　19日企业债市场走势震荡，上证企业债指数开于133.20点，盘中一度上冲至历史高点133.40点，收盘小幅下挫0.02%报于133.16点，成交量为6.5亿元。尽管企业债指数已经连续两个交易日震荡盘整，但是研究员仍普遍看好信用债市场的机会。

　　宏源证券研究员罗刚在其债券市场2月份策略报告中表示，目前债市大幅上涨的可能性不大，债券收益率特别是国债收益率下降空间有限，而信用品种则有一定机会。从资产配置的角度来讲，宏源证券建议回避国债尤其是中长期国债，更多关注中短期高收益信用品种。

　　国泰君安交易销售债券部经理姜超同样认为，目前国债、央行票据等品种机会有限，信用品种和转债品种的相对优势凸显；未来一阶段可以继续重点关注信用债和可转债。对于信用债的投资，姜超认为，除了可以关注高信用等级的品种之外，还可以关注中等级的信用债。