曾颂

　　“这两个月明显感到银行变谨慎了。”广州某小贷公司副总昨日对记者表示。

　　自上个月银监会发出《关于防范外部风险传染的通知》以来，珠三角小贷公司普遍感到融资压力，相关创新亦遇波折：浙江拟发行“小贷债”的公司收到银行来函，表示要取消授信额度收回贷款；广州宣布组建的“小额再贷款公司”亦不见下文，业界传言资金到位不畅。

　　融资仍是制约小贷公司规模的最大因素。据央行统计，截至2013年6月末，全国共有小额贷款公司7086家，贷款余额7043亿元——平均每家贷出不到1亿元。

　　“再贷款”取代银行？

　　根据银监会2008年发布的《关于小额贷款公司试点的指导意见》的规定，小贷公司只能向不超过两家金融机构借款，额度在其实收资本的50%以内。本月浙江股权交易所发行的“小贷债”，一度被视为小贷融资的突破口。

　　但小贷债落地仅一周，银行的态度就发生转变。上周温州苍南联信小额贷款公司收到银行的“催债”通知，称若公司发行1亿元的小贷债，就将取消对其1亿元的授信额度，并收回相应贷款。

　　这意味着，银行按银监会的规定，认定小贷公司拿贷款的条件是负债不超过资本金的50%。但浙江、广东等多地金融办均出台政策，允许部分小贷公司负债达到资本金的100%。

　　“我理解银行的想法。”温州苍南联信小贷公司副总表示，“小贷是特殊行业，没有抵押物，银行有顾虑。我们从其他渠道融资，资产负债率就超标了。”

　　银监会上月发布的通知更把小贷行业视为“外部风险源”，要求银行以建立名单制、开展资质信用评级、分级管理与授信等方式，防范民间融资和非法集资风险向银行体系传染。随着银行收紧合作窗口，小贷债务融资渠道备受关注。

　　今年6月4日，广州市金融办下发《广州小额再贷款公司业务试行办法》，明确筹建“再贷款公司”，为小贷公司提供融资、同业拆借等服务。该公司由国有背景的“广州国际控股”及其下属的广永国资公司担任主发起人，前期工作是引进各小贷公司为股东。

　　近两月过去，有业内人士称因资金到位不及时，小额再贷款公司筹建延期。“多数公司都在观望，因为不确定再贷款提供的服务能否落实。”

　　广永国资副总裁游炳俊则称上述传言不属实：“各公司态度很踊跃，有近一半的小贷公司股东已经确认入股再贷款公司。”他还表示，当前工作是优选股东、优化未来公司治理结构，“不是谁想做股东都接受。”

　　“广州市相关领导对再贷款公司的筹建相当重视，要求稳健推进、确保成功，所以筹建工作有序进行，但还没有时间表。”

　　对于浙江小贷债引发银行收贷的现象，游炳俊表示不担心，因再贷款公司能够独立满足广州各家小贷的融资需求。

　　资产转让更可行？

　　相比债务融资创新的艰难，小贷公司资产端的创新或许更有空间。

　　广州股权交易中心总经理黄成近期访问了重庆金交所，他对“小贷收益权产品”颇感兴趣：小贷公司把手中的债权收益权打包成资产包，经大型担保公司担保，由承销商在重庆金交所作定向销售；借款人还款后，小贷公司再向投资人兑付本息。

　　就监管而言，重庆金融办对参与此业务的小贷公司做资质考评，并搭建信息监管系统，要求小贷公司上报经营数据，严控每笔贷款发放回收；金交所则引入三峡担保、瀚华担保等为产品增信，且建立了信息披露规范。

　　“比起小贷私募债，我感觉这种模式更可行。我们也在研讨类似业务的操作性。”黄成说。

　　资产转让回购有两个好处：它虽有融资功能，却不会因此抬高资产负债率，从公开信息看，重庆金交所的业务未引起银行业的反弹；另外，相应产品期限从数月到一年，最短有过7天产品，对与小贷债权的周期匹配较灵活。

　　去年2月，广东省下发《关于贯彻落实促进小额贷款公司平稳较快发展意见的通知》，要求放宽小贷公司业务范围，允许从事融资咨询、资产转让回购、票据贴现、委托贷款等业务。其中，融资咨询、票据贴现利润薄，委托贷款要求资金来自银行，业内认为意义不大；资产转让回购则颇受看好，但广东至今尚无公司获批此项业务，政策障碍有待突破。