每经记者 胡群 发自北京

　　历经一段时间的野蛮成长后，信托业的资产规模速度已明显放缓，预期收益率也呈下降趋势。

　　据用益信托工作室数据显示，4月成立规模为703亿元，5月为569亿元，6月为510亿元。增速有所放缓。

　　市场整体的融资成本呈下降趋势，今年上半年成立的信托产品平均预期收益率为8.94%，而第一季度年均收益率为9.08%。自4月中旬以来，收益率一直未突破9%，因6月后两周出现“钱荒”，信托预期收益率有所上扬，但仍难阻下滑之势。

　　“预计下半年会延续这个趋势，收益率短期内或略有回暖，但整体下降趋势不改。”用益信托工作室廖鹤凯向《每日经济新闻(微博)》记者称。

　　政策调控效果不佳

　　虽然经过数轮调控，政信合作业务屡禁不止，银信合作前降后升，房地产信托市场再度抬头趋势不减。

　　去年底，财政部等四部委联合下发了《关于制止地方政府违法违规融资行为的通知》（即463号文），要求地方各级政府及所属机关事业单位、社会团体，要继续严格按照《担保法》等有关法律法规规定，不得出具担保函、承诺函、安慰函等直接或变相担保协议。

　　《每日经济新闻》曾多次报道多家信托公司在“463号文”之后开展政信合作项目，据记者根据市场数据不完全统计，包括华澳信托、中泰信托等十几家信托公司至少发行数十款针对地方融资平台的基础设施建设类信托产品。

　　除“463号文”在很大程度上被突破之外，“8号文”（即《银监会关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》）效果也已弱化。

　　据记者统计，银信理财产品发行数量、规模在经历4月短暂下滑之后，5月快速回暖，各项指标均基本恢复至3月水平，预计6月规模将超过3月。

　　“信托公司暂时未找到新的业务方向，目前以地方政府的财政情况和逐渐收紧的流动性看，基础产业通过信托融资还将持续。”格上理财研究员王燕娱向《每日经济新闻》记者表示。

　　与此同时，楼市调控政策亦未能有效降低房地产信托的资金规模，上半年占比约为30%，且收益率仍处于最高水平。今年上半年信托产品平均收益率为8.94%，而房地产信托收益率为9.27%。

　　信托业内人士邓举功对 《每日经济新闻》记者称，虽然大型房企已较少需要信托融资，但一些地方开发商仍依赖于信托公司，且议价能力较大型开发商弱。

　　收益率下滑趋势难阻止

　　虽然政信、银信合作及房地产信托并未受到政策调控而降低规模，但信托业规模增长却已明显放缓，收益率也在持续下降。6月后两周的“钱荒”，使得信托预期收益率有所上扬，但对于上半年整体收益率来说，但仍难阻下滑之势。

　　6月下半段，受“钱荒”影响，信托发行或延期，或调整发行计划。预计随着“钱荒”逐步缓解，信托发行会有一定的增长空间。

　　“与去年同期相比，是一个趋缓的过程，其中涉及的因素很多。如发展过快，问题逐渐暴露出来，随着监管加码，泛资管竞争等因素也导致信托规模增速放缓、收益率下滑。”王燕娱称。

　　多位银行业人士向 《每日经济新闻》记者透露，下半年吸收存款难度大，流动性可能会收紧。如果真如此，是否会对信托业产生影响？王燕娱认为，从流动性来看，可能会对银信合作类单一信托影响比较大，对集合类影响不一定，还要看通过信托融资的企业依靠银行周转、融资的比重和依赖性大不大，对银行依赖较大的信托公司肯定会受到波及。

　　邓举功认为，中国信托业已走过了增速最快的时期，目前的很多业务亟待创新。由于大企业发债便利，信托收益率下降是必然。

　　“收益率短期内或略有回暖，但信托行业已进入平稳发展期，规模增速及收益率都将会趋于平稳。”廖鹤凯说道。