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　　5月经济数据低于预期，近日来银行间流动性趋紧集中爆发闹起了“钱荒”，实体经济难言乐观。众多机构看空中国经济，很多都下调了今年GDP增速预期，不乏将预测值降至7.5%的官方目标以下者。

　　日信证券报告称，二季度开始经济继续下行，今年后三个季度的GDP增速将分别为7.6%、7.5%和7.3%，全年经济增速为7.5%，2014年将降至7.1%。这一预测却并非最悲观的，高盛高华分析师宋宇表示，“鉴于经济的周期性走软迹象以及近期金融状况收紧，我们下调了中国2013年经济增速预测，将2013年二季度实际GDP增速预测从7.8%下调至7.5%，并将2013年GDP增速预测从7.8%下调至7.4%。”

　　摩根大通首席经济学家朱海斌告诉《每日经济新闻》记者，中国面临主要的挑战仍是制造业投资的持续疲软，这与产能过剩和投资回报率下降有关。

　　中国实体经济缺乏亮点，而又没有像以往那样的货币流动性支持，两方面因素叠加导致市场研究者信心缺失。

　　瑞穗证券中国首席经济学家沈建光对记者表示，结合高频数据来看，二季度中国经济增速恐怕比一季度更糟。工业增速与发电量双双回落，反映出工业企业的运行困境，5月出口数据剔除了资本套利带来的虚增部分，但几乎零增长的出口增速更加凸显出口企业困境。

　　央行 6月21日发布的三份第二季度问卷调查报告显示，目前银行家、企业家、储户对经济形势并不看好，对宏观经济信心下降，对经济的感受普遍偏冷。

　　其中，二季度银行家宏观经济信心指数为64.1%，较上季下降8.1个百分点；企业家宏观经济信心的指数为63.8%，较上季下降4.2个百分点；同时在实体经济低迷影响下，居民就业感受与就业预期出现回落。

　　宏观调控导向则显得更加重要，在宋宇看来，经济年增速可能低于7.5%的官方目标，制造业将持续疲软，而部分服务行业也可能出现新的疲软，新一届政府将如何应对这些周期性挑战仍是未知数。

　　日信证券报告认为，经济下滑背景下的放松需求与调控目标下的紧缩取向交织，流动性紧张格局下的放松需求与房地产价格压力下的紧缩取向交织。这种两难困境会维持较长时间。

　　朱海斌还表示，有证据显示信贷并未用于支持实体经济活动，而在金融体系内流动。这就是为何决策者已采取措施减缓信贷迅速增长，同时收紧有关金融系统内非常规非审慎活动政策的原因。但政府的容忍度也有底线，沈建光说，当前流动性未进入实体经济很大部分是由于当年经济刺激政策之后，很多企业面临债务高企困境，并存在“借新还旧”的情况，而如今流动性趋紧，导致企业资金成本上升，对本就偏冷的实体经济恐怕更是雪上加霜。

　　朱海斌也有同样的担心，在货币政策强调“用好增量、盘活存量”的大方向下，接下来值得关注的是最近银行间市场利率的飙升是否会导致借贷利率水平的提高。他说，“一旦借贷利率水平上升，意味着货币政策实际收紧，这会对已经疲弱的实体经济形成更大的压力。”