国际在线消息（记者 姚毅婧）：据媒体综合报道，中国5月汇丰制造业PMI预览值49.6，创七个月最低水平，4月终值50.4。这是该指数自去年10月以来首次跌落荣枯分水岭50一线，表明5月制造业七个月来首次陷入收缩。其中PMI新订单预览值49.5，创八个月最低水平。

　　5月的汇丰PMI初值继续回落至衰退区间，联讯证券宏观及固定收益高级分析师杨为敩认为，这意味着国内经济增长继续加快的空间或已非常小，并显现出一定的滞涨风险。他对国际在线记者表示，从对整体经济的观察来看，今年呈现出的特点则是预期回落要比实体经济回落的更加快，并且对实体经济和政策起到明显的负面作用。而今年内，预期是经历了一个预期悬疑至预期落空的过程，当预期指数步入第二阶段时，往往呈现出更快的回落。

　　杨为敩说，从整体序列来看，汇丰PMI的季节性扰动不大，并且从规律上来看，季节性不会影响数据的跨区间走势，因此我们认为这次的回落是具体的，确实体现了目前经济的环比指标正在下滑的现状和重回下降通道的风险。当然这种风险已经在资产价格上得到体现，今年一季度，各个大类资产价格都在回落之中，而这在历年一季度内属较为罕见的现象。

　　杨为敩还表示，从分项指标来看，产出仍在一个较为稳定的位置，而新订单出现大幅回落是数据的最要拖累点。产出缺口正在缩减，亦符合我们对目前产出与需求均向下调整的判断，而产出目前仍在相对较高的位置，若随着存量订单出现下降，产出进行跟随性下降，将形成对经济硬指标的掣肘。

　　杨为敩认为，除此之外，就业仍然处于相对较弱的位置，而这种弱势得到了官方指标的确认，显示出目前的整体经济仍旧侧重于底部脱离，但这或并不意味着政策的调整，因为从目前来看，政策的有效性和实时性都出现大幅减弱，他认为，后期政策可能会加快供给管理，从而使经济保持在一个窄幅区间以内。

　　汇丰中国首席经济学家兼经济研究亚太区联席主管屈宏斌评论中国制造业PMI预览数据时表示，内需走弱，外需疲弱拖累5月汇丰制造业PMI初值进一步放缓。二季度增长下行风险有所上升。就业指数继续回落值得关注。政策层面，尤其是财政政策层面仍有充裕空间稳增长、促就业。