21世纪网A股上市银行的2012年报披露已落下帷幕，业绩跟预期基本一致，即资产和净利的增长继续放缓，中信银行净利润几乎零增长。可以说银行年报毫无亮点。不过，最晚披露年报的华夏银行，却给市场带来些许“惊喜”。

　　2012年华夏银行实现归属于上市公司股东的净利润增长38.76%，居16家A股上市银行净利增幅首位。

　　受此消息提振，次日，华夏银行领涨银行板块，盘中最高涨4.7%，最后报收于10.47元，涨2.75%，为银行股当日最大涨幅。

　　此前，市场似乎并未对华夏银行的高增长有所预期。始于去年12月止至今年2月的银行股大行情中，华夏银行涨幅不及50%，相对于民生、平安、兴业、浦发等的涨幅，其表现可谓平平。而华夏银行的动态市盈率处于较低位置，匹配一季度最新数据的市净率更是小于1，这两个估值数据表明，市场并不十分看好华夏银行前景。

　　一边是净利的高增长，一边是市场给予的较低估值。要看懂这看似相悖的现象，首先要看清华夏银行净利润增幅第一的真相。

　　年报显示，华夏银行2012年营业总收入为397.77亿元，同比增长18.58%。实现归属于上市公司股东的净利润为127.96亿元，同比增长38.76%，增幅一举超越增长36.12%的兴业银行，居16家上市银行首位。

　　从净利润增长率角度看，华夏银行的高增长也不算突然，甚至可以说，是一贯的。

　　从2010至2012三年间，华夏银行净利润分别增长59.29%、53.97%和38.76%，增幅分别居上市银行第三、第三和第一位。

　　不过另一盈利数据却并未如此靓丽。过去三年，华夏银行分别实现营业收入244.79亿、335.44亿和397.77亿，分别同比增长42.9%、37%和18.58%。特别是最近两年，营收增幅滑至8家股份行中下游位置。

　　正如2012年报所显示，华夏银行营收增幅与净利增幅相差20个百分点。在所有上市银行中显得有点突兀。华夏银行净利高增长的真相就隐藏其间——主要贡献在于营业支出相对较低的增长，而非营收的高增长。

　　2012年，华夏银行营业支出225.76亿元，同比增加15.6亿元，增幅仅为7.4%。这一增幅仅次于农行的6.3%。在股份行中增幅最低，低于招行的9.5%，远低于民生银行的16.18%。而兴业银行的增幅最高，达57.76%。

　　

近三年上市银行营业支出同比变化
银行	2010	2011	2012
农业银行	15.12%	29.24%	6.34%
华夏银行	33.55%	27.77%	7.40%
招商银行	30.07%	28.98%	9.51%
中国银行	10.70%	18.55%	12.00%
工商银行	15.94%	22.77%	12.38%
民生银行	20.04%	41.96%	16.18%
南京银行	41.20%	43.44%	17.00%
建设银行	15.59%	19.78%	17.30%
交通银行	27.66%	13.80%	17.56%
浦发银行	26.15%	29.77%	19.81%
宁波银行	29.17%	31.70%	28.53%
光大银行	35.04%	18.20%	29.55%
平安银行	13.59%	62.30%	34.50%
中信银行	28.22%	27.80%	34.93%
北京银行	48.24%	33.46%	39.30%
兴业银行	35.24%	34.66%	57.76%

 

　　因此，尽管华夏银行2012年营收仅增长18.58%，在股份行中排第六位，但凭借股份行最低的营业支出增幅，营业利润增长37.37%，从而导致净利润增长38.76%，摘得上市银行净利增长桂冠。

　　营业支出主要由营业税金及附加、业务及管理费、资产减值损失和其他业务成本四部分组成。在华夏银行2012年报中，上述四者的比例为12.6%、70.4%、16.9%和不足0.1%。

　　在华夏银行2012年营业支出结构中，权重第二的资产减值损失负增长17.17%，同比减少7.9亿元。统计显示，2012年，仅有三家银行资产减值损失减少，另外两家为招行和农行，分别减少33.14%和15.56%。

　　

近三年上市银行资产减值损失同比变化
银行	2010	2011	2012
招商银行	85.16%	51.79%	-33.14%
华夏银行	24.73%	9.46%	-17.17%
农业银行	8.15%	47.94%	-15.55%
中国银行	-13.30%	48.96%	0.17%
南京银行	45.20%	42.87%	6.65%
浦发银行	44.16%	63.49%	8.25%
工商银行	20.54%	11.19%	8.43%
民生银行	3.71%	52.18%	9.80%
建设银行	15.05%	22.16%	11.90%
交通银行	15.02%	1.27%	19.66%
平安银行	-5.52%	44.38%	45.71%
光大银行	47.94%	5.92%	56.70%
北京银行	78.39%	104.05%	61.94%
宁波银行	-13.27%	73.94%	69.16%
中信银行	100.42%	37.30%	81.82%
兴业银行	351.82%	24.48%	324.62%

 

　　引起华夏银行资产减值损失大幅减少的原因在于该公司2012年贷款损失准备支出的大幅减少。年报显示，该公司2012年贷款损失准备支出为38.11亿元，较2011年的46.67亿元减少了8.56亿元。

　　至此，我们可以得出一个更为清晰的结论，华夏银行净利增幅第一的很大贡献来自于贷款损失准备支出的减少。

　　贷款损失准备支出科目核算银行按照规定提取的贷款损失减值准备。银行计算的当期应计提的贷款损失准备，为期末该贷款的账面价值与其预计未来可收回金额的现值之间的差额。

　　华夏银行2012年计提的贷款损失减值准备较2011年大幅减少，是否意味着贷款质量的改善？

　　最近三年，华夏银行年末不良率呈现下降趋势，从2010年的1.28%，下降至2011年的0.92%，再到2012年的0.88%。因此，尽管去年贷款损失减值准备大幅减少，但不良拨备覆盖率仍较2011年高12.13个百分点。2012年末320.34%的不良拨备覆盖率处于上市银行中等位置。

　　华夏银行2012年净利润大增近四成的真相在于，在资产质量控制较好的情况下，大幅减少了贷款损失减值准备的计提。作为管理风险的商业银行，这也体现了华夏银行经营的改善。

　　不过，华夏银行的创收能力仍有待提高。2012年报数据显示，华夏银行2.71%的净息差在上市银行中排第七，成本收入比则以39.95%高居榜首，从而导致净资产收益率（ROE）仅有18.50%，处于靠后水平。（21世纪网 区柏均 oubj@21cbh.com）