汇丰4月PMI初值再度低于预期，进一步确认了国内经济增速放缓趋势。在部分基金经理看来，经济弱复苏难改，逐步收紧的流动性并不支持周期股的上涨，成长股依然是未来投资的主要“阵地”。

　　昨日披露的汇丰4 月PMI 初值，较3月终值51.6明显回落，也创自去年11 月企稳回升以来的次低水平，进一步表明当前国内经济增速放缓趋势。

　　从主要分项数据来看，产出、新订单指数虽处于临界线上方，但分别较上月回落1.9、1.6 个百分点，就业指数环比回落0.6 个百分点至49.6，为近5个月再度回落分界线下方，而新出口订单也环比下滑1.9 个百分点至48.6 萎缩区间；采购价格与出厂价受大宗商品价格下跌及需求不振拖累，处于加速下降通道。

　　“尽管汇丰PMI仍保持在扩张区间，但扩张的幅度明显收窄。”沪上一位基金经理表示，此前一季度经济数据也明显低于预期，一系列经济数据均表明经济弱复苏的特征还是很明显。

　　天治基金的基金经理章旭峰认为，此前国务院召开的宏观经济会议强调了经济增速和就业处于合理区间内，这预示着新一届政府对于经济下滑的容忍度开始提升，主要原因在于经济发展模式的转型，必然会对固定资产投资增速造成影响，并导致经济增速下行。

　　章旭峰表示，今年他尤其关注地产数据，在“国五条”出台之后，3月份的新开工面积和销售面积会有一定下降，这意味着地产投资的下行压力可能会提早到来。“所以在"国五条"出台之后，对于经济已经转为中性的态度。”

　　事实上，章旭峰表示，他早已清仓了周期股，并坚守“消费+成长”的投资策略。

　　对于外资唱空中国的论调，沪上一家基金公司的基金经理则表示，不排除“阴谋论”的可能。在其看来，去年10月份银行板块开始上涨，但9月份曾出现过一波较大的跌幅，与当时大摩唱空中国不无关系，所以此次外资高调唱空，也有可能是想在市场下跌后低位买入。

　　在上述基金经理看来，虽然目前市场信心较弱，但从大类资产配置的角度来看，股市的投资价值依然要优于货币、债券和商品。

　　从流动性收缩、经济增速不达预期、IPO重启等诸多利空因素来看，交银施罗德专户投资部陈小平认为，市场利空因素逐步增加，虽然市场有调整要求，但依然有一系列投资机会值得关注。流动性从周期类股撤离后，有望在成长股中寻找投资机会。