【战胜市场】（财新专栏作家 Grant Bowers）有理由看好美国股市的表现。鉴于有关加税及削减开支计划的多个美国“财政悬崖”问题已达成短期解决方案，加上长期利率低企及信贷息差持续收窄，目前股票是一个具吸引力的资产类别。

　　然而，随着美国预算赤字解决方案及立法行动的时间日渐临近，预期市场波动将会加剧。我们看好奥巴马政府将与各政党领袖达成共识，有助减低加税及削减开支计划的影响。如要解决预算赤字问题，上述措施看来无可避免。但长期而言，美国于未来十年重建财政的可持续性可能为美国经济、企业及股市整体带来有力支持。

　　就投资策略而言，市场波动已促使重新评估最大及最小的持仓，致力集中于最具信心的投资领域。2012年行业分布的变动不大，包括轻微增加非必需消费品和原材料持仓及减少资讯科技和工业持仓。我们正评估环球其他地区增长放缓对跨国企业的影响，找寻机会增持美国国内业务比重较高并能受惠于国内趋势的企业。

　　其中一个趋势是美国制造业复兴，这个主题可能广泛利好美国股票。印度及中国劳工成本上升、北美发现大量页岩推动天然气价格（投入成本）下降、美元贬值及运输成本上升等一系列因素均支持上述看法。随着制造业产能提升，国内有更多工厂设立可望带动美国就业增长，并可能为楼市及消费需求等重要经济领域带来“滴漏效应”。我们亦看好科技需求，特别是在储存、安全及无线数据等领域。无论是在消费者或企业层面，这些子行业均具备长期增长动力。

　　虽然美国面临财政忧虑，但其中若干经济行业已持续改善。美国楼市于2012年逐步向好（尤其是楼价攀升及新屋及现有房屋销售增强），属利好因素。由于能够创造个人财富，改善消费信心，从而可能推动消费开支，为国内生产总值增长提供重大支持，楼市对刺激经济增长十分重要。其他利好因素包括商业借贷逐步增加、家庭债务负担显著下降以及新近发现的低成本天然气充裕。只要积极解决财政问题，这些趋势可推动经济持续温和增长。

　　美国于环球经济中维持优势，而美国股票仍是极具吸引力的投资选择。该国企业拥有强劲的财务实力及市场竞争力，而多只股票估值相对历史水平来说维持于低水平。展望未来，预期美国经济将持续逐步复苏，财政问题可望得到解决及投资者信心可望回升。■