据报道，国家外汇管理局18日公布的统计数据显示，2013年3月我国银行代客结汇1522亿美元，售汇1076亿美元，结售汇顺差446亿美元。这是自去年9月份以来银行代客结售汇连续第七个月出现顺差。今年一季度，我国银行代客累计结售汇顺差已达1693亿美元，而去年银行代客结售汇总顺差额仅为1106亿美元。

　　分析指出，今年以来我国银行结售汇出现较大规模顺差，意味着我国跨境资金净流入规模出现反弹，将对我国宏观经济和金融稳定形成挑战。

　　不排除跨境资金进入我国套利

　　银行代客结售汇是指外汇指定银行为客户及其自身办理的结汇和售汇业务，结售汇形成的差额将通过银行在银行间外汇市场买卖平盘，是引起我国外汇储备变化的主要来源之一，但其不等于同期外汇储备的增减额。

　　对外经贸大学金融学院院长丁志杰说，去年前三季度，人民币贬值预期明显，机构和企业纷纷增持外汇。去年9月份以后，人民币升值预期再度出现，近期更是得到强化，企业和机构纷纷抛售此前囤积的外汇，造成今年以来较大规模的结售汇顺差。

　　另一方面，他认为，不排除有跨境资金通过虚假贸易等方式进入我国境内套利。

　　数据显示，首季广东进出口总值扣除汇率因素同比增长近四成，其中广东对香港贸易增幅逾九成，对台湾贸易增幅超过1倍，引发存在热钱入境套利怀疑。有消息称，国家外汇管理局深圳分局近期已要求严格审核保税区货物贸易单据，防止热钱通过货物空转跨境套利。

　　国内仍需稳健货币政策支持

　　北京师范大学经济与工商管理学院蔡宏波博士说，在发达经济体纷纷出台量化宽松政策的背景下，人民币升值预期强烈，带动企业和居民较强的结汇意愿。结合外汇占款等数据分析，可以确定有一定规模的国际资本涌入我国。

　　数据显示，今年一季度我国外汇储备增长1300亿美元，相当于去年全年外汇储备增幅。而同期我国外贸顺差为430.7亿美元，实际使用外资金额299.05亿美元，不足以支撑这一增幅。

　　外汇占款数据更能反映我国面临的外汇资金净流入状态。前两月我国新增外汇占款近万亿元，月均增量接近去年全年增量，增速之快十分罕见。

　　“外汇占款的增加将导致货币被动投放，这是天量货币形成的主要原因。”丁志杰说，2011年第四季度以来，我国外汇储备增速放缓，货币发行开始回归正常化。但从目前的情况看，由于热钱涌入，货币发行又将回到过去的轨道。

　　金融专家赵庆明认为，通过贸易等途径进入的“热钱”往往只滞留在账上，受汇率走势影响明显，因此具有高流动性，并不会大量进入资产市场，推高资产价格。

　　对于后期趋势，他预计，人民币升值预期较强及境内外正利差双重因素仍将存在，今年外汇净流入压力会比去年大。

　　他同时指出，国际资本加速流入，加大了我国缩紧货币政策进行对冲的压力，但目前国内经济发展依然需要稳健的货币政策支持。(新快报) 　　

        昨日，在中国国际经济交流中心举办的第46期“经济每月谈”上，与会专家普遍认为，今年一季度外贸数据出现虚高现象，有热钱“借道”外贸流入的成分。

　　据海关统计数据显示，今年一季度广东外贸进出口总值为2891.6亿美元，扣除汇率因素同比增长37.7%。其中，对香港进出口总值为842.6亿美元，同比增长91.6%。

　　此前，有媒体援引内地和香港的进出口统计数据，发现中国海关公布的对香港出口数据和香港发布的从内地进口数据存在300多亿美元的差额。

　　商务部政策研究室副主任王雪坤指出，把全国各省的外贸数据拿出来比较，一季度，深圳的增长非常快，出口达到70%，进口将近1倍，而剔除深圳数据，全国外贸数据则又是另外一番景象，出口刚刚过两位数，进口是下降的，因此，深圳因素值得关注。

　　中国国际经济交流中心经济研究部副部长张永军表示，热钱流入，一方面是为了套利。近期国内的理财产品年利率4.7%、4.8%的水平，再加上人民币兑美元的升值，这些加起来，恐怕年收益率在7%-8%。套汇套利的收益足以吸引大量的热钱流入内地。另一方面，国际上美国、日本都在推行量化宽松政策，欧洲也在放松货币政策，在这样大的背景下提供了资金流入中国大陆的可能性。

　　国家信息中心预测部主任祝宝良也认为，部分热钱通过进出口竞价转移到中国，这需要未来进一步研究。数据显示，1-3月份出口增长18.8%，出口交货值只增长1.2%，历史上这个数字基本上匹配，因此，存在通过出口把价格转移的问题。此外，数据还显示，中国一季度出口的价格涨的不太快，进口价格却下降的很快，跟国际的CRB指数也不太一致。

　　中信证券首席经济学诸建芳认为，之所以境外资金千方百计的试图流入中国市场，在于国际市场包括美国在内的主要国家大量地放松流动性，造成资金成本较低；另一方面基于避险需求增加的因素，很多资金需要寻找有更高回报的地方，整体来看新兴市场比较有机会，类似中国。而“借道”贸易是其中途径之一，这些资本通过报高价格的方式进来，另外出口还牵扯到退税，这是为什么出口数据出现虚增的原因所在。

　　对于企业是否存在违规操作，商务部新闻发言人沈丹阳近日在例行新闻发布会上表示，商务部将继续会同有关部门，对此事进行深入的调查分析。海关总署新闻发言人郑跃声在此前也表示，在必要时将视情况采取相应的管理措施。

　　值得警惕的是，随着美国、日本相继推出大规模的经济刺激计划，全球流动性已再度泛滥，在国内外经济和金融运行企稳的情况下，境内外正利差刺激了套利资本流入我国，我国将面临较大资本流入压力，这也将加大我国货币政策的操作和控制难度。