日本货币宽松或继续加码 日元弱市亦现良机

张苧月 |2013-03-13 13:15284

日本央行启动货币印钞机刺激国内经济,半年内日元贬值超20%。相对于普通外币理财产品,记者发现,目前部分商业银行提供的外币期权和双币投资产品收益较高。当日元相较于美元或进一步下探时,投资者可将日元作为基本货币,将有望走强的美元选作备选货币,用日元买入。

  日本央行启动货币印钞机刺激国内经济,半年内日元贬值超20%。不过,弱市也有良机。近日有机构人士纷纷表示,日元在经历了短期快速贬值之后,会进入长期的小幅震荡下行区间,投资者可利用美元兑日元出现回调时机,进场买入美元/日元,适当做多。不过,由于外汇市场变化较快,建议投资者谨慎对待。

  货币宽松或加码

  日元长期弱势成定局

  昨日亚市早盘,美元兑日元震荡走高,日内最高触及96.70,一度刷新三年半的高点。

  周二,日本央行公布会议纪要。纪要显示,部分成员认为可以在日后考虑收购期限更长的国债。如果日本公债收益率维持在低点,有可能损害银行利润并削弱对经济的支持。从纪要整体内容来看,并无太多新意。消息公布后,日元汇市反应平淡。

  安倍指定的新一任央行行长即将上任,如无意外黑田东彦将会接任行长一职。这让市场对日央行政策加码的预期上升。黑田东彦本周一曾在国会中表示,如果他获得国会批准出任央行行长,央行接下来将考虑购买衍生性产品,已准备好迅速扩大货币刺激措施。

  现阶段,多数机构继续看跌日元。渣打银行个人财富部专家指出,日本政府抗击通缩的目标明确,未来随着日本央行新任行长上任,在进一步宽松政策刺激下,预期今年内日元存在3%-5%贬值空间,日元兑美元将跌至98水平。

  苏格兰皇家银行、巴莱克银行及东亚银行也纷纷表示,日元中长期弱势料将会持续。并且大胆预测,该货币在基本面的推动下,有望进一步走高上破100大关。

  自去年10月以来,日元一直呈现下跌走势,半年内跌幅超20%,成为全球贬值速度最快的货币。从2012年11月中旬起,美元/日元从79一线,快速攀升至当前的96一线。

  弱市亦有良机

  汇价风险不可小觑

  据普益财富统计,去年12月,日元理财产品共发行6款,平均预期收益率为0.92%。今年1月,日元理财产品的发行量有所上升,但平均预期收益率仍维持在0.92%。

  相对于普通外币理财产品,记者发现,目前部分商业银行提供的外币期权和双币投资产品收益较高。

  摩根大通分析师认为,美元兑日元已经有效升破94.77至95.00这一阻力区间,下一个上攻目标将在97.00至97.80之间,也就是2009年8月份时的高点附近。在如此的大背景下,美元兑日元出现的任何回调,都可视作是进场买入的良机。

  若投资者看准未来日元会继续贬值,则可购入一个日元的看跌期权理财产品,投资期限从1个月至 3个月不等,潜在年化收益率在6.0%左右。假设投资金额为100,000日元,投资期限为2个月。假设当前汇价日元兑美元为0.0104,而投资者认为日元兑美元的汇率在行权日会达到0.0102。如果行权日的日元汇价低于0.0102,则该客户可拿到潜在收益约1000日元(100000×6%×61/365)。

  另外,风险承受力较高的客户还可考虑双币外汇投资。该类产品的收益水平较上述期权产品更高,客户可灵活选择产品期限、基本币种、备选币种及挂钩汇率。但是,产品到期时,银行有权决定支付“基本货币”,或按产品购买时约定的挂钩汇率折算成“备选货币”支付。

  当日元相较于美元或进一步下探时,投资者可将日元作为基本货币,将有望走强的美元选作备选货币,用日元买入。假设挂钩汇率为96.00(美元兑日元),投资金额为100,000日元,期限为一个月,产品预期收益率为8%。若产品到期时,美元兑日元为97.30,意味着日元相对于挂钩汇率走弱。银行最终会以日元支付客户,本金收益合计100,679日元(100,000+100,000×8%×31/365)。但是,如果最终日元相对于挂钩汇率走强,到达94.80,那么产品收益为零。并且,银行最终以美元支付本金,投资者承担部分汇兑损失。

  理财专家称,外汇类投资产品风险较高,多属非保本浮动收益型。由于外汇汇率的变化幅度和方向具有不确定性,可能会导致部分本金亏损,建议投资者切勿激进做多或做空。

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