最近十来年，强美元，弱黄金；弱美元，强黄金，这个规律被投资者熟记于心。可见的是，3月1日美元指数成功站上82点，连续4周上涨，2月份累计涨幅达到3.42%。而黄金却大幅下挫，同期累计跌幅近5%，最低探至每盎司1554.3美元，创近8个月新低。

　　炒金如何赚钱专家免费指导银行黄金白银TD开户指南银行黄金白银模拟交易软件集金号桌面行情报价工具确信无疑的是，黄金大跌的导火索就是美联储2月20日公布的1月底会议纪要，这份既要显示出美联储内部对于量化宽松的分歧。投资者担心，印钞机停止或者减速，可能意味着货币紧缩时代的到来，导致美元下水。

　　墙倒众人推。自2月19日起，全球最大黄金ETF基金SPDRGoldShares（下称SPDR）连续8个交易日累计减持黄金68.49吨。该ETF黄金持仓变化一直以来被黄金投资者誉为是国际金价“风向标”，连续减持行为，令投资者惊慌失措。

　　黄金ETF（ExchangeTradedFund）基金，是一种以黄金为基础资产、追踪现货黄金价格波动的金融衍生品，一般在证券交易所上市，投资者可像买卖股票一样方便地交易它。

　　就像人们会认为黄金价格会屡创历史新高一样，就在两个多月前，SPDR在2012年12月7日持仓量创出历史新高，达到1353.35吨，当年年初还处于1254吨的持仓水平。也意味着，在两个多月时间里，SPDR抛尽了2012年近一年来增持的头寸。

　　倘若，这还不能说明是黄金ETF基金管理层的心态，则足以证明散户投资者对黄金市场的恐慌。因为同样作为贵金属的白银，却在做着截然不同的操作策略。全球最大的白银ETF基金iSharesSilverTrust（SLV）2月净加仓239.54吨，达到10638.84吨水平。投资者可能会矛盾，同为贵金属，且近期都在大幅下跌（白银跌幅更大），为什么两只ETF持仓变化有如此大的差异。

　　国内一研究现货黄金的分析师就称，由于欧洲政局再生波澜，美联储对于未来货币政策上的措辞变化，导致美元重拾升势，导致包括索罗斯在内的机构投资者大幅减持黄金ETF，白银虽然同为贵金属，但与黄金较为突出的金融属性相比，白银50%以上的需求源自工业用途，在2013年全球经济有望回暖的预期下，白银的需求料将增长，这也使得白银ETF的持仓增加。

　　情况似乎并没有那么简单。公开资料显示，2月纽约商品交易所黄金期货市场的空头能量飙升，创历史最大纪录，但ETF基金并未在更为灵活的白银市场中有如此大的投机空头增仓。有市场人士就猜测，市场投机力量在利用去年四季度索罗斯减持黄金ETF的概念在黄金市场进行投机。

　　白银成了“冤大头”，市场还在说“风凉话”。因此，是否能据此判断市场抛金买银将成为趋势，就需要再考量了。投资者需要清楚的是，不能因为一纸纪要，抑或是SPDR连续8个交易日的减持操作，就去否认或者动摇对黄金牛市基础的信心，即便它有一定的内在逻辑。

　　时间在不断流逝，投资者可能需要重新认识黄金，重新认识美元和美联储，重新认识整个世界经济体和货币体系，方才能在金市中“慌”而不乱。