事件描述

　　12月钢材出口485万吨,环比11月的513万吨下降5.46%,同比增长30.38%,11月同比增速为22.14%。12月进口量104万吨,环比11月的106万吨下降1.89%,同比下降12.61%,11月同比增速为-13.82%。12月净出口量为381万吨,环比11月的407万吨有所下降。

　　12月矿石进口量为7094万吨,同比增长10.69%,11月同比增速为2.46%;

　　环比增长7.84%,11月环比增速为16.57%。

　　事件评论

　　低价优势减弱,钢材出口小幅下降但仍处高位:一般来说,从价格变化反应到出口订单发货的贸易活动存在1~2个月的时滞,因此,当月出口量的变化主要与前1~2个月的国内外价差走势较为相关。从去年9月中旬国内钢价开始触底反弹,国内外价差优势有所减弱,直接反映在11月PMI出口订单环比下降中。

　　因此12月钢材出口环比小幅下降也在预期之内。同比增速方面,2012年9月份以来国内钢材出口同比增速持续位于高位,主要是去年低基数的缘故。

　　2012年全年国内钢材出口5573万吨,同比增长14%;钢材净出口4215万吨,同比增长26.46%。在国内下游需求持续低迷的情况下,钢材出口成为缓解钢铁行业供给压力的主要途径之一。

　　进口矿创单月历史新高,主要是11月钢厂补库存所致:12月铁矿石进口环比明显增长并首次突破7000万吨,貌似与12月海运费数据有所冲突,实际不然,当月公布的进口矿数量和价格与海外矿山发货量与招标价格存在1个月左右的时滞:1、澳洲西部港口到我国北方港口的航运时间为1~2个星期;2、巴西至我国北方港口的航运时间为3~4个星期。因此,12月进口矿石数据反映的是11月钢厂采购和海外矿山发货的情况,而这与11月钢厂产量上升和由此引发的被动补原材料库存一致。

　　考虑到12月海外矿山发货降低,预计明年1月矿石进口量环比将有所回落。

　　2012年钢材出口同比增长明显,主要是钢企积极的低价出口策略所致,外需表现并不算强劲。随着钢价触底逐步回升,国内钢材资源的价格优势正逐步消失,外需大幅好转的可能性也不大,无法为内需提供持续的增量需求。因此,继续维持2013年行业的"中性"评级。