券商资管新政实施没多长时间，证券公司与私募合作发行的资管产品就已问世。近日，国泰君安证券携手国内私募大佬——重阳投资对外发行了一只对冲类资管产品。

　　私募乐于与券商合作

　　这只由券商和私募联合打造的对冲类资管产品全名为“国泰君安君享重阳阿尔法对冲一号”，本周一起正式发行销售，认购起点为100万元。

　　据了解，这款产品的管理人为国泰君安证券，研究顾问为上海重阳投资。该款产品将运用阿尔法对冲策略，通过构建由权益类及固定收益类证券组成的现货投资组合，同时运用股指期货等对冲工具管理系统性风险，以此获取与市场涨跌相关性较低的绝对收益。“这是证券业内首次与私募合作发行的资管产品。”国泰君安证券资产管理部有关人士表示，公司在量化对冲上有优势，重阳投资的投研选股能力很强，可以说是一次强强联合。“公司完善稳健的后台系统，以及强劲的销售能力，也是私募选择与我们合作的重要因素”。他告诉期货日报记者，公司与私募洽谈合作已经很久，券商资管新规将产品发行由“审批制”改为“报备制”加快了合作进程。未来公司会和更多的优秀私募进行合作。

　　“我们也正与一些券商接触，打算联合推产品。”翼虎投资总经理余定恒认为，相比信托、基金，与券商合作成本更低，投资范围更广。“另外，量化对冲产品的一些投资策略要用到高频交易，而多数信托公司、基金公司的交易系统目前还无法满足”。

　　券商有意推出商品期货类资管产品

　　券商资管新规放宽了券商资管产品的投资范围，限额特定集合资产管理计划可以染指商品期货。但截至目前，还没有券商正式发行商品期货类资管产品。一些券商资管业务人士认为，这主要是因为券商缺乏精通期货投资的专业人才。

　　“与私募合作，联合发产品”的模式为券商发行商品期货类资管产品提供了一条捷径。据记者了解，有期货私募已经开始与券商接触洽谈，首只由券商发行的商品期货类集合理财产品很有可能会以“券商作为产品管理人，期货私募担当研究顾问”的运营模式面世。

　　“期货公司资产管理业务还无法‘一对多’，而信托公司的证券信托产品不能涉足商品期货。”一位业内人士表示，目前，期货私募虽可以通过基金专户实现‘阳光化’，但他们更加看重券商的平台。因为券商有真正的公募性质，且有品牌效应，销售渠道也广。这位人士告诉记者，某银行系券商打算联合私募推出商品期货类资管产品，但通过券商或银行渠道销售商品期货类资管产品要有一个市场认可的过程。“因此，这家券商的首只商品期货类资管产品募资规模不会很大，估计会在1亿元左右”。

　　“不过，不少券商需要在现有的交易系统上附加安装与商品期货相关的系统模块，所以，商品期货类券商资管产品短时间内还难以推出。”有市场人士表示。