基建投资增速10.2% 水泥板块前景值得期待
1-8月房地产投资增速为15.6%,增速环比提升0.2个百分点;而基建投资增速为10.2%,增速环比提升0.8个百分点。固定资产投资本年新开工项目计划总投资额增速从7月的23.6%回升至24.9%,有所改善。
1-8月房地产投资增速为15.6%,增速环比提升0.2个百分点;而基建投资增速为10.2%,增速环比提升0.8个百分点。铁路累计投资增速从年初下降76%收窄至下降28.0%,8月单月看,首次回升至19.0%的正增长。中央固定资产投资项目同比增速首月恢复至0.2%的正增长。固定资产投资本年新开工项目计划总投资额增速从7月的23.6%回升至24.9%,有所改善。
从最新的宏观和行业数据看,稳增长的政策实施,在数据层面初现端倪,地产投资、广义和狭义基建投资、水泥产量等指标均有所体现。铁道部将2012年铁路基建投资目标由年初的4060亿元人民币上调至4960亿元;据此推算9-12月月度投资均值在670亿元,远超1-8月均值285亿元。且全年投资增长7.6%。
发改委集中批复万亿元项目,从基本面兑现角度看,集中审批的轨道交通项目均为中长期项目,建设周期长,且项目从审批到开工仍需要1-3个季度,对水泥需求将最早于明年逐渐体现。同时,项目实施需要地方财政和信贷资金支持,后续需要观察项目实际推进力度和信贷资金配套。
从行情影响角度看,近2周水泥价格现企稳迹象,加之淡旺季转换,下行风险较小。另外发改委基建项目集中批复使市场对基建投资的信心进一步增强。与5月发改委集中批复引起的反弹相比,本次批复有如下变化:(1)规模加大;(2)5月主要是钢铁及清洁能源项目,本次为公路、轨道交通、码头、航道等更纯粹的基建项目;(3)5月信号弹的因素多,本次真枪实弹因素增多;(4)第二次狼来了的效果好于第一次。虽基本面兑现时间长并面临资金不确定性,但正面预期强化和风险偏好提升将推升估值,加之前期的超跌,本次反弹条件相对更成熟,力度和持续时间相对5月份均可乐观看待。建议关注祁连山、江西水泥、海螺水泥。