周三，受逆回购到期形成的资金缺口影响，短端资金成本骤然抬升，隔夜回购利率从2.93%大幅攀升59BP至3.52%，与长端形成倒挂，7天回购利率上升18BP至3.33%，14天回购利率则上升39BP至3.69%，长端则变动幅度不大。

　　周二逆回购到期资金规模1050亿元，逆回购投放资金750亿元，缺口300亿元，而周四到期资金量为590亿元。临近季末，逆回购资金量的小幅变动都会引起市场资金成本的大幅波动。

　　现券市场成交相对较活跃，受资金成本抬升影响，收益率曲线出现短升长降的现象。国债方面，剩余9.7年的国债120009早盘一度成交在3.50%的水平，后小幅攀升，尾盘成交在3.51%，较前一日下行2BP左右；新发的7年期国债120016成交3.44%附近，较前一日下行3BP；5年期品种收益率有所上行，剩余4.9年的120014成交在3.30%的水平，上行约5BP。金融债方面与国债类似，长端10年、7年品种利率保持稳定或有小幅下行，而5年期以内品种受资金面影响收益率有所上行。前期通胀预期造成的利率上行局面短期内告一段落，未来市场可能将呈小幅震荡走势。

　　信用市场成交较为活跃。短融方面，剩余10个月超AAA级的12联通CP01成交在4.24%附近，AAA级的12武钢CP03成交在4.33%的水平，新发AA级的12荣盛CP成交在5.13%。中票方面，剩余不到4年的中石油MTN颇受欢迎，全天有多笔成交在4.52%附近，低评级中票需求较少，港口类发行主体颇受欢迎，新发5年期AA级的12珠海MTN1成交在5.91%，溢价约15BP。企业债方面，买盘较为活跃，10年期铁道债成交在4.80%附近，还有多只城投债成交，收益率与前期基本持平。目前信用债供给量仍较大，支撑着信用债收益率维持高位。