杨明生交首份“成绩单”：净利润96.35亿元，同比降25.7%

　　杨倩雯

　　新任中国人寿（601628.SH，02628.HK）董事长杨明生今日交出了其履新后的第一份“成绩单”：受今年上半年国内外经济形势影响，而寿险行业又与宏观经济景气周期密切相关，中国人寿延续了去年的调整态势，业务发展明显放缓，而由于其存量权益类资产计提的减值损失同比大幅增加320.0%，致使其今年上半年总投资收益率仅为2.83%，远低于上年同期的4.5%。不过，另类投资方面的表现成为其上半年业绩的大“亮点”。

　　半年报显示，截至上半年，中国人寿总资产达人民币1.77万亿元，较2011年底增长11.7%；内含价值为3343.26亿元，较2011年底增长14.2%；截至今年6月30日前6个月的新业务价值为124.94亿元，同比增长2.5%。另外，今年上半年，中国人寿市场份额约为32.4%，继续占据寿险市场主导地位。

　　同时,受诸多内外部因素的共同影响，今年上半年,中国人寿营业收入为2252.60亿元，同比下降2.9%；归属于公司股东的净利润为96.35亿元，同比下降25.7%；而其每股收益为0.34元，同比下降25.7%。由于上半年发行了280亿元次级定期债券，截至今年上半年，中国人寿偿付能力充足率从去年年底的170.12%大幅提升至今年上半年末的230.56%。

　　在另外几个关键指标上，中国人寿的表现比较稳定：截至今年上半年，有效保单数量较2011年底增长3.6%；保单持续率（14个月及26个月）分别达92.50%和87.00%；而与中国平安和与中国太保退保率同比上升不同，上半年，中国人寿退保率为1.38%，较2011年同期降低了0.09个百分点，但其绝对值远远高于平安寿险的0.5%。

　　在最令人关注的投资方面，中国人寿上半年总投资收益率的表现无疑不尽如人意。虽然其延续谨慎投资的风格，根据资产配置状况和负债特征，将定期存款比例由2011年底的34.84%提升至37.66%，垫高组合收益率；同时，将股权型投资比例由2011年底的12.17%降低至10.01%，降低权益类组合风险敞口。但是由于资本市场持续低迷因素影响，其存量权益类资产计提的减值损失同比大幅增加320.0%，由去年同期的35.78亿元上涨至今年同期的151.17亿元，致使其今年上半年总投资收益率仅为2.83%,不仅大大低于其上年同期的4.5%，也大幅低于中国太保集团今年同期的总投资收益率3.9%，以及中国平安的3.7%。

　　在中国人寿上半年相对比较“黯淡”的成绩单中，另类投资是几个比较“出挑”的亮点之一。半年报数据显示，中国人寿今年上半年新增股权基金投资项目1项，承诺投资金额20亿元；新增基础设施债权计划项目6个,合同总金额45.1亿元，平均预期收益率较高。