3月，上证指数跌幅达5.91%，将前两个月的涨幅跌去大半。4 月份以及二季度股市能否摆脱跌势？　　

　　 大部分券商认为二季度股市下跌空间不大，有望探底回升。部分券商预测二季度上证综指波动区间的低点在2100-2200点，高点在2500点，东海证券和爱建证券预测高点在2800或3000点。

 

　　 中金公司：先回落 再反弹　　

　　 2 季度A 股走势“先回落、再反弹”的可能性较大。由于2 季度对于经济复苏预期和政策放松力度加大的预期都可能出现向下调整，因此短期股市的影响偏负面，但中长期可能是正面的。市场仍将只具备阶段性和结构性机会，上证指数2500 点以上风险较大。

　　 如果4 月份没有进一步政策放松信号出现的话，市场存在着再次探底的可能。但市场在2 季度末对于政策放松和股市利好制度建设的预期可能会再次回升，因此有望出现一波新的反弹行情，反弹力度取决于此前下跌的幅度。　

　

　　 东海证券：山重水复 渐入佳境

　　 我们认为2 季度A 股市场将“山重水复，渐入佳境”。短期在等待负面因素兑现和基本面见底企稳信号的过程中，延续调整走势，并且可能会考验前期2132 的底部。随着4 月中旬经济数据的公布，经济形势也趋于明朗，在流动性曲折改善、宏观经济大概率企稳以及政策逐步向好的多重影响下，A 股整体将维持向上趋势，上证综指核心运行区间为（2100,2800）。　　

 

　　 金元证券：二季度股指的主要波动区间2200-2500

　　 一季度末段，政策预期短时落空，市场遭遇周期股的获利回吐。预计二季度资金回流防御板块的热度将升温,选股逻辑亦从前期博弈货币政策宽松、紧缩预期改善转向寻求短期业绩支撑、货币政策进一步放松等。

　　 2012年二季度股指的主要波动区间在2200点-2500点之间，极端点位在2150点-2550点。

　　

　　 爱建证券：大盘指数下跌空间不大

　　 截至2012 年3 月29 日沪深A 股绝大多数股票上涨趋势已经被破坏，转入下跌趋势，修复需要时间。大盘指数下跌空间不大。但是，那些涨幅巨大的股票和那些没有经营业绩支撑的股票预计仍然有比较大的下跌空间。

　　 2012 年上证综指预计运行在：低点2100 点，约5%误差，高点预计3000 点，约10%误差，全年预计收阳线。从波段走势看，2012 年上证综指预计呈现“N”形走势，2012 年第一季度和第四季度各一次上涨行情。

　　

　　 东北证券：估值有支撑 政策预期在兑现 股指探底回升

　　 经济增速的回落仍以政府主动调控为主，因此，基本面的好转必然需要政策的配合。市场将演绎政策主导经济，经济走向影响市场预期及其运行的内在逻辑，流动性继续向好以及证券市场改革在此过程中也将发挥重要的催化剂角色，而市场在投资者情绪波动中的调整幅度有限，政策预期的兑现和产业政策的落实将被投资者视为经济企稳向好的促发因素，并在市场运行以及投资者情绪进一步好转过程中产生放大效应，从而导致市场以探底回升的走势为主。

 

　　 德邦证券：震荡市 静待战略反攻

　　 流动性改善预期估值修复行情走完了第一波上涨，经济下滑和企业盈利负增长令股市呈压，可以看出预期与基本面的衔接变得更加复杂，政策预期的高涨已经有所退潮，而基本面的兑现显然被延迟，加大了短期市场的波动，我们预计经济在2 季度见底的可能性依然比较大，不必过度悲观，4月行情下跌幅度有限。

 

　　 长江证券：回归基本面的过程痛苦漫长

　　 当前经济仍处“衰退阶段”，通胀、房价等因素约束下，短期政策施展空间有限，市场归真经济基本面。对市场见底时间的判断：2012 年中国经济呈L 型平稳下降趋势，经济、市场见底时间会远超市场预期，中性判断在三季度。

　　

　　 光大证券：向下调整是自然而然的选择

　　 宏观经济依然处于主动去库存期，因此，市场暂不具备向上走出区间演绎一轮趋势性行情的条件。既然上不去，返身向下调整夯实是自然而然的选择。

　　中期展望，在条件具备之前，我们倾向于市场会迎来调整。简单来说，底部区域，上不去先下来。短期展望，一方面，大家担心市场出现调整；另一方面，大家对市场上涨依然充满憧憬。因此，有必要重视连续下跌的杀伤力，一旦市场预期从希望转向悲观，会带来新一轮卖压。■