在2008中国风险投资论坛——振兴东北投资高峰会上，与会学者和投资机构人士普遍指出，目前东北在推动中小企业上市方面，最欠缺的仍然是挖掘和培育上市企业的软环境。应在寻觅上市潜力企业和投资机构的同时，加大对投资中介服务机构的重视和引进，从而全面盘活中小企业上市过程的服务体系。而对于东北中小企业如何在国内和境外市场、中小板和未来创业板上进行选择的问题，与会人士则指出，上市是出于企业未来战略发展的考虑，但目前中小企业在上市时却常陷入首选低成本或低门槛市场的误区。

　　上市融资不能忽视中介服务机构

　　“有上市意识，但不知道上市流程，也不知道找谁去问才合适，更不知道到哪去找风险投资”，这是记者在此次峰会期间，从中小企业人士处听到的最多的倾诉。事实上，虽然企业上市和投资机构参股注资完全是双向选择的市场行为，但目前在中小企业上市方面，似乎离不开政府这个“主心骨”。绝大多数的已上市东北中小企业都是在政府部门主办的培训会上认识上市意义并了解相关知识，在政府策划的推介会上找到自己的战略投资者，这与在上市民企中占绝大多数的东南沿海省份形成了鲜明的对比。辽宁省中小企业厅相关人士表示，尽管目前政府部门主动地同接近上市条件的中小企业进行沟通，但这种覆盖仍然有限，而且交易所或投资机构也不可能总来这里进行辅导。

　　很明显，虽然政府推动中小企业上市是政府从管理型向服务型转变的一个积极变化，但片面依靠政府来创造东北中小企业上市融资氛围势必造成一种被动局面。德勤合伙人中国业务发展执行总监金建等业内人士认为，造成这一局面的原因除了东北中小企业上市起步较晚外，还有一个更重要的原因就是东北目前尚缺少中介服务机构的参与。 “这些中介机构是指投融资领域的律师行、会计师行、投资银行和券商等机构，它们是资本市场中举足轻重的一个组成部分，东南沿海地区上市氛围好正是得益于此。目前，许多东北中小企业只知道在真正进入上市过程的后半段，必须要找这样的机构参与到保荐人和资产核查等环节上，但其实它们在最初有上市想法时就首先应该想到这些机构。因为同其它行业一样，中介服务机构是市场化供求关系下的产物，其工作属性就是给中小企业担任进军资本市场的启蒙老师，并负责为投融资双方对接搭建桥梁。成熟的融资环境中，投资机构与中介服务机构是一种互为寄生的关系。辽宁要想成为区域性整合上市资源的平台，除了大力引进投资机构外，不能忽视中介服务机构的引入，后者将为企业减少上市成本。 ”金建说。

　　事实上，受益于在境外市场中积累的经验，一些国际知名企业不请自到，已经悄然展开了在东北上市中介服务这片洼地中的布局。去年10月29日，全球四大国际会计师事务所之一的毕马威在沈阳就成立了其在中国东北的第一家分支机构——毕马威企业咨询（中国）有限公司沈阳分公司。相关负责人表示，他们不仅将展开自己擅长的税务和财务等传统项目，更将目标瞄准了商务咨询、集资、寻找投资及商业伙伴和上市前改善内部监控等中介项目。对此，本次与会人士指出，在创业板即将推出和政府鼓励意见频频出台的大背景下，中小企业上市潮将是辽宁民营经济发展的下一个亮点。成熟资本市场的经验表明，中介服务机构的主要对象是中小企业，所以国内中介机构应及时在此捕捉商机，辽宁上市中介服务体系的完善也将随之受益。

　　企业如何在中小板、创业板及海外市场间选择

　　长期以来，中小板与海外市场一直是中小企业的上市目的地，而即将推出的创业板则让这种局面发生了根本性变化。记者在采访中了解到，作为以高成长和门槛低为特点的上市平台，创业板的推出被业内呼吁了十多年，国内优秀中小企业纷纷远赴海外上市正是源于我国多层次证券市场体系缺少这样的纳斯达克。目前，关于创业板法规层面的准备已经就绪，只是尚无正式推出的时间表，但包括辽宁在内的全国各地中小企业的上市准备依然在如火如荼地进行。

　　今年4月16日，在证监会发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理办法（征求意见稿）》后，辽宁省金融办立即召开了“全省推进企业上市工作会议暨企业创业板上市培训会”，推进创业板建设工作小组负责人与140多家分别来自制造、化工和电子等多个行业与领域的企业到场。会议期间，省金融办人士就表示，已经对全省上市后备企业进行了调查摸底，有相当一部分是成长性好、有发展潜力的高科技型中小企业，这部分企业成为企业上市的重要生力军。 8月5日，为落实省政府《关于加快推进企业上市工作的实施意见》（辽政发[2008]20号）的实施，全省“关于开展创业板市场后备企业资源摸底调查工作”启动，调查对象集中在2007年底净资产不少于人民币2000万元的企业。

　　在本次峰会上，一些拟上市企业的老总们也告诉记者，原本他们一直在中小板和海外市场的选择上举棋不定，但在得知创业板即将推出后，毫不犹豫地选择了后者。究其原因，这些企业家告诉记者，首先当然是创业板成本低、门槛低。其次，由于是风险较高的板块，创业板的高发行市赢率将产生更好的融资效果。

　　那么，企业的这种选择是否明智？企业放弃中小板和海外市场，改在创业板扎堆，是否有利于区域资本市场的战略发展呢？

　　深交所综合研究所研究员王晓津认为，首先，无论选择哪个目的地，都是企业的自由选择。其次，上市目的地的选择一定要基于企业长远的战略发展目的，仅仅看中成本低和在发行阶段较高的市赢率绝不足取。举例来说，如果企业的定单全部在海外，或者将未来市场定位为海外，那么出于在市场打出知名度的目的，首选上市地点也许应是海外。如果销售市场在国内或者企业发展主要受到国内政策的眷佑，比如说农业，那么就应该倾向于在国内上市，毕竟国内投资者更加熟悉这样的企业。此时，判断究竟是进中小板，还是创业板，除了要考虑盈利和股本总额等门槛的硬性条件，建议那些比较成熟的中小企业去小板发展，处于成长期和创业期但是已经具备一定盈利规模的企业，或者一些企业虽然达到中小板条件，但属于高新技术领域，这种技术可能市场并不特别的了解，仍处于成长阶段，可以选择到条件比较宽松的创业板去。

　　中国风险投资研究院院长陈工孟则表示，企业家应该明白，国家设立创业板的目的是为了完善多层次的中国证券市场体系，促进国家自主创新战略实施，打造出中国的“硅谷经济”，并非是为了减少所有企业的上市成本，所以抱着减少成本或一夜暴富的想法上创业板不足取。他建议在准备上市前，企业先做好企业的风控机制、人才配备和财务制度等基础性工作，并且对上市后企业需要承担的责任有一个清楚的认识。做好这些准备不仅扫清企业上市过程中的障碍，也能缩短上市前的等待时间。