现金流概念

　　所谓现金流，它不是一个可以简单化的概念。按照企业经济业务发生的性质可以分为经营活动现金流、投资活动现金流和筹资活动现金流三大类（见表1）。掌握企业生存命脉的是经营活动产生的现金流，它可以不断增加企业内部的资金积累，为企业扩大再生产、开拓新市场、偿还债务提供坚实的资金支持。它主要记录了企业在销售商品、提供劳务、购买商品、接受劳务等经营活动中的现金收支状况。

　　比如，一个出口企业生产产品的原材料成本是100万元，员工工资成本是10万元，销售利润是20万元，如果它应收款能在10天内到账，而应付款60天才需要支付，那么等于这家公司额外获得了130万元在银行存放50天的利息，如果这130万元不存放在银行而继续投入生产运转，我们可以看到，60天付款周期内，这个企业如果经营顺利，就可以完成5单这样的业务，而付出的成本却与做一单生意在单位时间内是一样的。这也就是我们常说的“一本万利”。

　　企业陷入严重的财务危机，应迅速筹集所需资金，改进主营业务

　　影响现金流流转的因素

　　在企业生产经营中，现金变为非现金资产，非现金资产又变为现金，周而复始循环，按照所需时间，可以分为现金的短期循环和长期循环（如下图1和图2）。

　　在实际经营中，企业都追求现金流转平衡，但是往往会出现现金入不付出或现金余额。在循环流程中，任何一个环节断裂都会不同程度的影响企业的日常现金流流转。

　　流转不平衡既有企业内部的原因，如盈利、亏损或扩充等；也有企业外部的原因，如市场变化、经济兴衰、企业间竞争等。

　　1.影响企业现金流转的内部原因

　　（1）盈利企业的现金流转。盈利企业，如不打算扩充规模，其现金流转一般比较顺畅。它的短期循环中的现金收支大体平衡，税后净利使企业现金多余出来，长期循环中的折旧、摊销等也会积存现金。

　　盈利企业也可能由于抽出过多现金而发生临时流转困难。例如，付出股利、偿还借款、更新设备等。此外，存货变质、财产失窃、坏账损失、出售固定资产损失等，会使企业失去现金，并引起流转的不平衡。

　　（2）亏损企业的现金流转。从长期的观点看，亏损企业的现金流转是不可能维持的。从短期来看，又分为两类：一类是亏损额小于折旧额的企业，在固定资产重置以前可以维持下去；另一类是亏损额大于折旧额的企业，不从外部补充现金将很快破产。

　　亏损额小于折旧额的企业，虽然收入小于全部成本费用，但大于付现的成本费用，因为折旧和摊销费用不需要支付现金。因此，它们支付日常的开支通常并不困难，甚至还可能把部分补偿折旧费用的现金抽出来移作他用。然而，当计提折旧的固定资产需要重置的时候，灾难就来临了。这类企业如不能在短期内扭亏为盈，还有条出路，就是找一家对减低税负有兴趣的盈利企业，被其兼并，因为合并一个账面有亏损的企业，可以减少盈利企业的税负。

　　亏损额大于折旧额的企业，是濒临破产的企业。这类企业不能以高于付现成本的价格出售产品，更谈不上补偿非现金费用。这类企业的财务主管，必须不断向短期周转中补充现金，其数额等于现金亏空数。如果要重置固定资产，所需现金只能从外部筹措。一般说来，他们从外部寻找资金来源是很困难的。贷款人看不到偿还贷款的保障，是不会提供贷款的；所有者也不愿冒险投入更多的资金。因此，这类企业如不能在短期内扭亏为盈，不如尽早宣告倒闭。这类企业往往连被其他企业兼并，以减低兼并企业税负的价值也没有。兼并企业的目的是节税，以减少现金流出，如果被兼并的企业每年都需要注入现金，则有悖于兼并企业的初衷。

　　（3）扩充企业的现金流转。任何要迅速扩大经营规模的企业，都会遇到相当严重的现金短缺情况。固定资产扩充、存货增加、应收账款增加、营业费用增加等，都会使现金流出扩大。

　　财务主管的任务不仅是维持当前经营的现金收支平衡，而且要设法满足企业扩大的现金需要，并且力求使企业扩充的现金需求不超过扩充后新的现金流入。

　　首先，应从企业内部寻找扩充项目所需现金，如出售短期证券、减少股利分配、加速收回应收账款等。

　　其次，内部筹集的现金不能满足扩充需要时，可以从外部筹集。从外部筹集的现金，要承担资本成本，将来要还本付息、支付股利等，引起未来的现金流出。企业在借款时就要注意到，将来的还本付息的现金流出不要超过将来的现金流入。如果不是这样，就要借新债还旧债，利息负担会耗费掉扩建形成的现金流入，使项目在经济上失败。

　　除了企业本身盈亏和扩充等，外部环境的变化也会影响企业的现金流转。

　　2.影响企业现金流转的外部原因

　　（1）市场的季节性变化。

　　（2）经济的波动。

　　（3）通货膨胀。通货膨胀造成的现金流转不平衡，不能靠短期借款可解决，因其不是季节性临时现金短缺而是现金购买力被永久地“蚕食”了。

　　（4）竞争。企业为了能立足市场，往往采取一些策略，增加产品的销售力度。价格竞争是商家最喜欢使用的，它会使企业立即减少现金流入，在竞争中获胜的一方会通过所谓的"薄利多销"来挽回损失。我国大多数外贸产品都是低附加值，以低价广受外国朋友的喜欢，但是怎么才能真正不依靠低价来取胜，是每个企业不可回避的问题。广告竞争会立即增加企业的现金流出，但是通过广告销售，加速现金回流。

　　总之，提高现金流的效率是企业获得发展的关键。企业必须改变传统“游击队”作风，将企业现金流管理纳入到规范中去，并对现金流运作保持高度的警惕性，对企业采购、供应、销售等部门严格控制，包括企业的应付账款的支付期、存货的采购时间点以及应收账款的回款期，才是维护企业长治久安的根本之道。

 
上海外贸学院 余海微