投资银行(Investment Banking)是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资及项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。相对于其他商业银行而言，投资银行是专门向企业和公司提供财务咨询服务，帮助企业和公司在各类资金和资本市场上筹措资金，替客户管理资金的非存款性金融机构，它主要从事与资本及资本市场有关的业务活动，而不办理商业银行经营的存贷款业务。

　　经过最近一百年的发展，现代投资银行已经突破了证券发行与承销、证券交易经纪、证券私募发行等传统业务框架，企业并购、战略配售业务、项目融资、风险投资、公司理财、财务顾问、投资咨询、创业投资运作、资产及基金管理、资产证券化、金融创新等都已成为投资银行的核心业务组成。当前世界的投资银行主要有四种类型：独立的专业性投资银行、商业银行拥有的投资银行、全能性银行直接经营投资银行业务和一些大型跨国公司兴办的财务公司。

　　而商业银行发展投资银行业务，应该通过对所处区域行业研究、产业集群研究、企业研究等方式，结合适宜的金融产品，推出与专业投资银行有竞争力的重点产品。

　　 银联信分析：

　　优质银行业务是未来业务竞争的焦点

　　 　一、商业银行发展投资银行业务的必要性

　　在我国目前分业经营体制下，商业银行除了不能开展交易所市场的证券承销、经纪和交易业务之外，仍然可开展大多数投资银行业务，包括银行间市场承销经纪与交易、重组并购、财务顾问、结构化融资与银团贷款、资产证券化、资产管理、衍生品交易等。此外，随着金融创新和综合化经营改革的推进，股权直接投资等新兴业务也有望成为国内商业银行可涉猎的投资银行业务。

　　当前，我国商业银行面对外资银行的竞争和客户不断变换的金融服务需求，从战略和战术上高度重视发展投资银行业务更有必要性。

　　1、商业银行经营战略转型的需要

　　投资银行业务可以在传统业务与新业务发展中取得“协同效应”。以投资银行等业务为代表的高附加值新兴业务，通过先发战略确立市场地位后形成商业银行在企业金融服务领域差异化竞争优势，在创造直接效益的同时也将大大促进传统业务的发展。投资银行业务可以优化收入结构，降低经济资本占有，扩大收入来源。通过对企业提供财务顾问等投资银行业务，使商业银行更全面地了解企业的财务状况和经营行为，有助于商业银行有针对性地制定贷款进入和退出策略，有效控制贷款风险。

　　2、主动适应优良客户金融服务需求的变化

　　目前，随着优良客户的成熟度越来越高，在对银行金融服务的要求上，发生了较大变化：公司类客户由过去的贷款业务向投资业务转变；公司、个人负债业务向理财业务转变；个人客户存、贷款业务转向综合私人银行转变。随着金融“脱媒”现象日趋严重，单一的贷款已不能满足客户需求，优良客户需要银行帮助解决融资渠道、现金管理、发债担保、银团贷款、兼并重组、利率和汇率掉期规避风险、财务顾问等综合服务。在融资渠道上，客户还要求银行通过债券、股权投资、短期融资券等成本更低的方式解决流动资金问题。这些都需要银行提供“一揽子金融服务方案”。

　　3、适应与外资银行竞争的需要

　　我国商业银行业务主要是贷款、清算等传统业务，而外资银行则能够通过其混业经营的母公司，获得综合化的业务支持，客户资源和信息共享，在为高端客户提供综合金融服务的竞争中形成明显优势。为了更好地应对外资银行的挑战，必须全面开展投资银行业务。一方面商业银行通过加大跨市场综合产品创新，由商业银行的投资银行部门为客户提供重组并购、银行间市场直接融资、资产证券化、结构性融资、资产管理等综合金融服务；另一方面，在政策允许的情况下可考虑通过适时收购证券公司，获取证券市场业务牌照，为高端客户提供全方位金融服务。

　　4、商业银行走向国际化的要求

　　目前，我国经济的对外依存度达40%以上，优良客户经营行为的国际化大趋势不可逆转，从而要求银行提供国际化的服务。国内企业向海外拓展业务，其原材料和产品的进出口要求银行提供国际结算、进出口贸易融资等服务；为扩大资金来源，要求银行为其提供本外币信贷资金或在国际金融市场上融资；为实现资产的保值增值，要求银行提供各种衍生金融产品及其他投资理财服务；为在境外上市或并购境外公司，要求银行提供投资银行服务；在境外开设子公司，要求母国银行提供跟踪服务等等。总之，今后随着现有客户在生产、贸易、投资等领域的活动的国际化，对银行服务的要求也将向国际化方向不断发展，从而对国内银行传统的服务功能、技术手段、营销方式、人员素质等带来全新的挑战。

　　 二、商业发展投资银行业务的原则和重点

　　我国商业银行发展投资银行业务应按照市场化、专业化、品牌化、规模化、风险控制优先等原则进行谨慎发展。

　　发展投资银行业务的客户重点应该是：所属区域政府确定的重点企业、高科技成长性企业、在境内资本市场上市公司、拟上市的企业和已进入辅导期的后备上市公司、成长性良好的中小企业。

　　发展投资银行业务的切入重点首先是国有大型企业战略重组机会；其次是在建设社会主义新农村中为“三农”服务的机会，如支持县域内的中小企业、参股村镇银行的建设等；还有上市后备公司在按照证监会的上市要求，优化法人治理结构和股权结构时，出现资金暂时困难时，如在清理母公司对子公司的占款时，银行及时给予贷款支持。

　　 　三、商业银行发展投资银行业务的重点产品

　　1、与贷款等债券融资业务相关的投资银行业务

　　（1）短期融资券

　　是依照人民银行《短期融资券管理办法》规定的条件和程序，在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券。具有降低企业的融资成本，扩大企业的融资渠道及灵活性等优点。

　　（2）发债担保

　　是银行为企业发行企业债券的到期本息兑付提供连带责任担保，可以降低企业融资成本。

　　（3）资产证券化

　　是指经过商业银行(金融资产的买方)把企业(资产证券发起人)的一定资产作为担保而进行的证券发行，是一种与传统债券筹资不同的新型融资方式。商业银行以产生稳定且可以预见未来现金流的资产，按照某种共同特点汇集成为一个组合，再通过一定技术将这个组合转化为可在资本市场上流通的证券的过程。商业银行借助资产证券化可以顺利进入投资银行领域，实现货币市场与资本市场的对接，对商业银行扩大业务范围、拓宽收入来源具有战略性的意义。

　　2、项目融资与银团贷款

　　（1）项目融资

　　主要用于需要巨额资金、投资风险大而传统融资方式又难以满足但现金流量稳定的工程项目，如天然气、煤炭、石油等自然资源的开发，以及运输、电力、农林、电子、公用事业等大型工程建设项目。

　　（2）银团贷款与结构化融资

　　是指由一家商业银行牵头组织，分配授信额度，组织贷款实施的过程，增强为大型优质企业提供信贷服务的能力，拓展与企业合作的空间，并带动其上下游企业的金融需求。

　　3、财务顾问

　　（1）企业财务顾问

　　主要有以下几种方式：根据公司或政府等客户的要求，对某个行业、某种产品、某种证券或某个市场进行深入的分析与研究后，为客户提供较为全面的、长期的决策参考资料；当宏观经济环境等因素发生变化，某些公司、企业遇到困难时，商业银行要主动地或被邀请向有关公司、企业出谋划策，提出应变措施，诸如重新制定发展战略、重建财务制度、出售转让子公司等，化解这些公司、企业在突变事件中带来的压力与困难；在公司兼并和收购的过程中，商业银行作为代理，帮助咨询，策划直到参与实际运作；利用商业银行头寸管理能力，为企业日常生产经营提供现金和流动性管理；开发高附加值的财务管理服务。如确定和量化企业风险敞口，建立避险战略，为企业提供消除或者规避风险的工具、手段；为企业的地区财务中心、内部银行等集中化财务管理系统提供设计、咨询和管理等服务；财务信息的咨询，如交易、支付账户的实时余额报告等。

　　（2）政府财务顾问

　　政府是商业银行的特殊机构客户，政府一方面为银行提供以大型基础建设为代表的良好商机和法制环境、信用环境；另一方面各级政府的盲目投资、重复建设等比较普遍。因此，银行可以利用自身的专业优势，为政府的投资提供咨询、评估、融资方案设计等方面的服务。

　　4、财富管理

　　产品包括现金管理、资产管理、金融衍生品交易、代客受托理财等。商业银行为目标客户提供基于传统支付结算业务之上的财富管理业务，通过专业化的资金管理、外汇交易服务、头寸管理、风险管理、财务管理、投资组合设计等多种服务，解决客户全方位的金融需求。

　　 四、商业银行发展投资银行业务的路径

　　1、提高对发展投行业务重要性的认识

　　资本市场的快速发展既严重冲击了商业银行依靠存贷利差生存的模式，又为银行开展财务顾问、委托理财、资产管理等中间业务提供了机会，推进投行业务的市场开发和营销将极大地促进产品结构转型和收入结构转型，各家银行必须把加快投行业务发展作为经营战略转型的重要举措，纳入到银行的整体发展规划中去。

　　2、启动投资银行普及宣传推广活动

　　在当前投资银行业务制度建设还没有跟上、对风险认识不到位的情况下，开展投行业务应优先发展不占用经济资本、不占用授信的中介类产品。首先是常年财务顾问业务，为企业提供产行业信息、金融政策、财务制度、法律法规咨询服务；其次是短期融资券业务，为优质企业提供主承销服务，协调信用评级机构、会计师事务所、律师事务所等；再次是企业重组并购顾问业务，为客户提供相关政策法规、财务、融资等方面的咨询和方案设计并协助实施。对于涉及信贷资源配套的投资银行业务，应先行研究业务风险和控制风险的关键环节，以制度保障业务长期稳健开展。

　　3、组建专门的投资银行部门

　　发展投资银行业务要尽快建立健全自上而下的组织机构，并加强与本地会计师事务所、律师事务所和评级机构的联系，为发展投资银行业务打好基础。投资银行业务人员会同其他部门人员共同调查客户情况，提出业务处理方案并具体办理投资银行业务；对新客户，投资银行部可直接或会同其他部门开展营销，受理投资银行业务需求，以投资银行业务促进商业银行业务发展。其他部门在开展业务时，要以商业银行业务带动投资银行业务发展，根据客户需求提供全方位的金融服务，向投资银行业务人员推荐项目。

　　4、积极与其他投资银行和其他业务中介机构建立合作关系

　　在目前分业经营的模式下，商业银行具有客户资源、资金优势，但没有IPO和证券交易资格，没有信用评级、出具法律意见的资质，没有财务审计的能力，需要和证券公司、资信评估公司、律师事务所等机构互相支持，密切合作才能完成自己的投资银行业务，因此必须要广泛的发展与此类机构的联系，打造完整的投行业务处理流程。

　　5、实施品牌发展战略

　　当前，各家银行都处在投资银行业务发展的起步阶段，推广的重点产品基本上都是财务顾问、重组并购、银团贷款与结构化融资、资产证券化等适合当期拓展主要投行业务。各家银行根据客户和自身资源的特点，对这些产品分别进行包装，同时细分市场，选定不同的目标客户群，制定了相应业务流程，采用品牌推进战略，进行标准化、规模化推广。

　　6、注重与企业IPO综合配套服务业务

　　对处于上市、再融资决策酝酿阶段的企业，银行可作为财务顾问，为其提供上市、再融资方案比较、引进境内外战略投资者、重组改制与并购、过桥融资方案；对已决定境内上市、再融资，正选择确定保荐机构的企业，可推荐证券公司担任保荐机构，也可根据企业需求为其提供并购重组、引入战略投资人等项财务顾问服务；对于已递交内地上市申请待批的企业，银行作为企业IPO、再融资项目的主收款行和募集资金账户行；企业股票正式发行、再融资前，还可为有紧密合作关系的承销团成员争取更大的承销、配售额度；企业上市、再融资成功后，可根据企业需要对募集账户内的沉淀资金提供理财服务，通过全方位的深入服务，最大限度地拉长客户价值链。

　　7、保持与传统业务