本报记者 孙雷

　　7月，中国2008宏观调控行至中盘。上半年宏观经济数据正酝酿密集发布，此刻，也正是中国最高决策层为下半年宏观调控准确定调之时。如何拿捏好接下来宏观调控的重点、节奏和力度？摆在中国政府面前的，是一盘十分微妙的棋局。

　　微妙时刻，中国高层密集调研。7月4-6日，国务院总理温家宝考察江苏、上海，调研结束后，在谈到当前工作重点时，他将转变经济增长方式，保持经济在较长时间平稳较快发展，避免出现大的起落放在了首要位置。同时，他也强调指出，抑制通货膨胀要“多管齐下，标本兼治”。

　　首要防止经济出现大的起落?

　　国务院发展研究中心宏观部部长余斌认为，这是一个微妙的信号。他提醒说，这说明“目前的经济增长存在着滑坡的风险”。

　　他认为，从中国经济周期运行规律来看，2007年，中国经济达到扩张的峰值，2008年即使没有其他因素影响，经济增长也一定会低于2007年。

　　同时，美国次贷危机导致全球经济增长的减缓，自然灾害的影响，房地产、证券市场的不稳定，企业成本的大幅度攀升，资源型产品价格扭曲导致的供不应求……都将显著影响中国经济。

　　“目前阶段说通货膨胀是中国经济最突出问题，我认可；但是，3-5个月后，经济增长问题便很可能成为最大的问题。”雷曼兄弟公司亚洲经济学家孙明春对本报记者说。

　　孙明春认为，中国经济的增长目前已经回落。其理由是，尽管从近期发布的5月份的数据看，包括零售增长、固定资产投资增长、外贸增长都很强，但是这些“强”是名义上的，扣除物价因素，从实际增长率来看，则都已经有非常明显的放缓，比名义的要明显得多。

　　孙明春分析，经济是一个比较复杂的系统，冷却下来需要一点点的传递，传递到一定程度后，就是很多方面因素的叠加，“我想可能全球都是一样的，不仅仅是中国”。

　　货币政策放松时机未到

　　在强调防止经济出现大的起落的同时，温家宝同时指出，要把抑制通货膨胀放在宏观调控的突出位置，并提出了“多管齐下，标本兼治，努力把物价涨幅控制在经济社会发展可承受的范围内”的思路。

　　国家统计局发布的5月CPI数据同比增长7.7%，相比于4月份的8.5%的高位，CPI在5月份回落了0.8个百分点，这也是今年以来月度CPI再次回落至7.0%—8.0%区间。

　　然而，由于工业品出厂价格，特别是原油、煤炭、钢铁等价格5月份上升到近4年来的最高水平，未来CPI走势并不乐观。前5个月累计CPI涨幅仍在8%以上，中国的通胀压力仍然非常之大。

　　瑞士信贷亚洲首席经济学家陶冬认为，中国的通胀明显在由食品单一通胀向全方位通胀转化，包括工资、原材料、能源，以及由于短缺引起的公共产品的价格通胀。

　　经济学家谢国忠也提醒，“通胀仍然是中国面临的最大风险，货币政策不能因为增长有所减缓而放松。”

 

　　沉重的通胀压力面前，6月7日，中国人民银行决定再次上调存款类金融机构人民币存款准备金率1个百分点。

　　不过，在孙明春看来，央行此次政策的出台，并不意味着货币政策变得更加紧缩，而只是央行的一个姿态、一个信号，告诉大家目前还没有到放松银根的时候，只是在保持原有的紧缩力度，从而稳定通胀预期。

　　孙明春认为，目前而言，中国的货币政策还是要保持现有的紧缩力度，不要加紧，也还不能太早放松，如果由于放松银根而带来通胀预期的再度加强，可能会带来更大的问题。

　　通胀：治标，更要治本

　　对温家宝总理提出的“标本兼治，多管齐下”治通胀的思路，财政部财政科学研究所金融室陈新平分析指出，中国目前的通胀问题原因复杂，包括外部通胀的输入、成本推动、粮食 农产品价格的上涨等。

　　而在“新兴”加“转轨”的市场体制特征下，中国还缺乏高效操作货币工具的政策环境。

　　陈新平同时提出了自己的建议。

　　一方面，要坚持调整经济结构，由过去经济的重投资拉动、出口拉动真正转向扩大内需、消费拉动，将其作为未来宏观政策更加突出的着力点，真正转变经济增长的粗放低效方式。

　　另一方面，鉴于粮食、农产品在居民消费物价指数(CPI)中权重很大，农产品价格上涨必然会反映到CPI之中，中国仍然有必要继续加强农业发展，重视三农问题。温家宝在考察中同时也指出，要切实加强“三农”工作，促进农业生产和农民增收。认真落实米袋子省长负责制，坚持最严格的耕地保护制度，确保粮食安全。

　　陈新平还提出，应该增加政府支出，建立扩大内需的公共财政保障机制，而其中，农村是非常重要的一环。陈强调，应该创新财政支农模式，增加农民收入，启动农村消费市场。

　　其中就包括，公共财政的支持重点要逐渐由城市向农村转移，将更多的财力用于包括农村基础设施、农村义务教育、公共医疗卫生等社会事业建设。