“进一步完善QDII制度，引导境内资金有序流出，不仅有利于我国国际收支基本平衡，也可以分散境内投资者的风险，提升境内机构投资能力和整体的竞争力。”近日，国家外汇管理局资本项目副司长孙鲁军在天津融洽会的中国外汇高层论坛上表示。

　　加速资金流出

　　“QDII的投资表现情况确实不尽如人意，不管是银行的QDII，还是基金、证券公司的QDII，净值都出现了缩水。”孙鲁军说。

　　在孙看来，原因有二。一是外因,即受次债危机的影响，国际资本市场动荡加剧，投资受到了非常大的影响。二是内因，由于机构的境外投资经验不足，对市场预期过高，投资过于激进；同时，QDII投资的范围仍受相当大的限制,QDII产品同质化，部分内部风险管理和控制能力不足。

　　就外汇管理局而言，在实施资金“走出去”战略的大背景下，将从促进资金流出的角度完善QDII制度。

　　外汇管理局副局长邓先宏在天津融洽会上说，外汇管理局将进一步深化境外投资外汇管理改革，积极拓宽“走出去”企业的融资渠道。比如，加大对“走出去”企业的金融支持力度，简化相关程序等。同时，发展有效规避汇率风险的金融工具，支持由国家有关投资机构、金融机构发起设立“走出去”扶持基金，重点扶持国家鼓励类企业“走出去”。

　　截至2007年末，共有50家QDII获得额度,包含社保基金在内，累计汇出资金353亿美元。

　　孙鲁军认为，监管部门应及时跟踪QDII制度的实施情况，及时总结和完善有关的QDII的办法。他此前建议，发行QDII的相关机构要重视产品设计能力的提高，增加产品的原创性，同时加强市场细分、逐步扩大投资市场的范围。

　　同时，要完善和熟悉境外的资本市场和境外的资本市场工具。在与境外投资公司合作中，发挥自身在投资决策和主导作用，提升管理水平。

　　审核将更灵活

　　实际上，孙的这些建议已和相关管理层有过交流和讨论。

　　中国证监会曾于5月中旬和外汇管理局召开QDII试点总结研讨会，已获得、已申报和拟申报QDII资格的所有基金公司、证券公司都有到场。

　　虽未形成实质性结论，但会上仍传出QDII制度改革的方向，即实行更为灵活的审核制度，侧重于“一些具体的、实用性的创新”。

　　实际上，最初发行的几只QDII产品规模均过于庞大，建仓完成极难根据市场风向的变化及时进行仓位的调节，比较僵化。

　　具有QDII资格基金公司的想法与孙鲁军建议的一致，即希望拥有更大的自主权，发行不同投资侧重点的QDII基金。由于对境外市场不熟悉，QDII在初期多投资“中国主题”概念，这种扎堆不但会丧失其他投资机会，还使风险过于集中。

　　因此，QDII品种的创新，将是变革的一个主要方向。

　　孙鲁军在该研讨会上说，外汇管理局与证监会紧密合作、充分协调与沟通，要根据市场的具体情况灵活掌握QDII额度。他还称，将尽快对现行的QDII法规作进一步修改和完善，加强对证券经营机构及托管行的监管，加强对QDII的评估和考核。

　　此外，会议还对QDII产品设计、交易模式、投资顾问、托管业务、核算估值及投资者教育等事项提出了更加细致的内容。

　　实际上，在会议前夕，证监会出台了《关于证券投资基金管理公司在香港设立机构的规定》，允许基金公司根据自身业务发展需要，在香港设立机构，从事资产管理相关业务。香港机构可以采取分公司、办事处、子公司等形式。

　　这一规定，被基金界人士广泛解读为管理层对于基金公司“海外事业”的政策面支持。