城投债信用风险担忧未得缓解 新发债利率仍高

2011-11-10 15:32 465

自7月份城投债信用事件引发债市集体大跌之后,市场信心坠入低谷,并且流动性高度紧张,拖累信用债一级市场发行艰难,尤其是城投债占据主体的企业债市场。根据中国债券信息网披露的情况,从7月中旬到9月中旬的这两个月里,银行间市场仅发行了5只企业债,其中仅1只城投债,即8月18日招标发行的“11株高科债”。

  今年夏天由城投债开始的债券熊市渐行渐远,随着政策松动预期渐浓,流动性趋于宽松,近期高评级债券收益率大幅回落,城投债一二级市场亦出现了回暖迹象,尤其在交易所市场更是表现抢眼。

  自7月份城投债信用事件引发债市集体大跌之后,市场信心坠入低谷,并且流动性高度紧张,拖累信用债一级市场发行艰难,尤其是城投债占据主体的企业债市场。

  投资者对城投债信用风险的担忧仍未得到实质性缓解,最近新发的两只城投债票面利率分别达到了8.39%和8.20%,昨日招标发行的“11株城发债”票面利率则高达8.36%。而在今年上半年,发行利率高于7%的城投债并不多见。

  根据中国债券信息网披露的情况,从7月中旬到9月中旬的这两个月里,银行间市场仅发行了5只企业债,其中仅1只城投债,即8月18日招标发行的“11株高科债”。

  而在今年前7月,共有132只企业债发行,金额高达1487.48亿元,平均每月发行近19只。在熊市前夜的7月上旬,就有6只城投债密集发行。

  据披露,9月20日以来至今,银行间市场总共迎来了6只新发城投债,其中有3只在本周,分别为“11海城债”、“11溧城发债”和“11株城发债”。几近冰封状态的城投债一级市场,终于出现了松动的苗头。

  在二级市场上,连日来城投债交投活跃,在整个企业债大盘中十分抢眼。从昨日交易所债市收盘情况来看,“09长城开”、“10红投02”、“10楚雄债”和“09鹤城投”不仅走势强劲,并且成交金额均上千万元。

  在通货膨胀与经济增速回落趋势逐渐被确认之时,央行开始逐步放松流动性,促使债券市场在寒冬到来之际,感受到了久违的暖意。10月份以来,高评级信用债收益率稳步反弹,目前已经整体回调了数十个基点。

  就交易所市场而言,7月份之前很少有到期收益率超过7%的城投债,而截至11月9日收盘,收益率在7%以上的城投债比比皆是,其中数十只甚至超过8%,如收益率高达8.49%的“10红投2”,以及收益率为8.39%的“10玉溪02”。

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