今日重点关注事件：一方面，中国国家主席胡锦涛在G20会议上呼吁全球领导人不要再敦促新兴市场升值货币，他使用了迄今为止中国在汇率问题上最强硬的措辞，另外还呼吁控制大宗商品价格波动，缓解全球通胀压力；另一方面，美国、以色列及英国突然加大了对伊朗动武的强调，表示“攻打伊朗”的可能性“越来越大”。通过蛛网博弈推演平台，我们认为，在利比亚局势刚刚平定，希腊债务危机有所缓和之后，伊朗问题似乎加速升级，这暗示着中美博弈有发酵的趋势，人民币汇率问题或成为未来市场热点。

　　一、中美利益博弈有所发酵

　　估计过去的几个月，利比亚战事和欧债危机的发酵牵动着市场的神经。随着利比亚局势的平定，希腊政府重组暂缓退出欧元区危机，G20闭幕中国强硬拒绝人民币升值，伊朗问题似乎突然加速升级，成为全球关注的焦点。我们认为，这背后隐约透射出中美博弈升级的趋势。

　　由民主党控制的参议院10月12日通过人民币汇率法案，随后美众议院院长曾明确表示不支持该法案，众议院由共和党占主导地位。而在人民币汇率方案在参议院被通过的前一天晚上，奥巴马提出的旨在促进经济增长并降低失业率的4470亿就业方案遭到否决。美国内民主共和两党大选前的斗争愈演愈烈，人民币汇率成为两党斗争的政治工具，也成为中美利益博弈的焦点。

　　中国商务部的官员上周关于人民币方案通过将遭到中国贸易报复的说法，反映出中国在人民币汇率问题上得坚决态度。人民币过快升值将打击出口，不利于保增长和社会稳定。美欧等国本想趁着G20会议继续向中国施压，但被“迄今为止中国在汇率问题上最强硬的措辞”所拒绝。随后美国、以色列等国对伊朗动武的论调突然升级，严重威胁中国在G20会议中所提出的“保障大宗商品价格稳定波动”的倡议。美国此举针对性意图比较明显，中美博弈平静中有所发酵。

　　二、中美博弈未来的发展趋势

　　从国际局面来看，由于在G20会议上被拒绝，可以预见美国或利用11月10日至14日在夏威夷举行的亚太经合组织第十九次领导人非正式会议再次向中国施压。在此之前，美国抛出了军事打击伊朗的风声。众所周知，能源安全供应和价格稳定是中国所关切的重点，中国在伊朗的石油投资高达400亿美元，美国正是利用了这点与中国讨价还价。一旦开打，国家能源价格或将再次飙升，国际大宗商品价格剧烈波动。另外，由于伊朗涉及核问题，伊朗国力强于伊拉克和利比亚，因此一旦开战，政治和军事影响均超出伊拉克和利比亚战事，对金融市场也将造成较大冲击。

　　从美国内党派斗争来看，一旦接下来众议院通过人民币汇率方案则中美贸易局势必然转向紧张并恶化，中美双方利益均将受到损害，届时奥巴马政府或与中国达成新的妥协以缓冲贸易战对美国经济造成的伤害，这反而将为民主党的大选加分。因此，共和党控制的众议院通过人民币方案可能性很小。

　　可以预见，人民币汇率问题仍是中美博弈的焦点。尽管人民币升值对降低美国失业率，刺激美国经济增长作用有限，但出于政治因素考虑，美国仍会不断向中国施压，斗而不破的特征明显，人民币汇率问题或成为未来市场热点。

　　综合来看，欧债危机仍将反复，中美博弈有发酵趋势；国内方面，宽松政策微调的利好正逐渐被市场所消化，因此中期保持谨慎。根据行为分析，国际宏观经济低迷，人民币升值趋势不变，内需逐渐成为市场关注的焦点，临近年底，防御性的商业百货类板块或迎来较大机会。