2011年中国汽车行业从09-10年的高增长爬坡期转入调整期，国内市场增速在3%左右的低位波动。汽车进出口由于金融危机后的启动较晚，10年仍处于高速增长时期，11年的进口随国内市场的增速低迷和日本地震而增速大幅放缓，而汽车及零部件出口依旧保持顽强上升的态势。日本地震对中国进口车和进口零部件影响在2季度充分体现,3季度进口恢复。但随着欧洲债务危机，中国汽车出口又面临多层次的压力。

　　伴随中国这个世界最大汽车市场的快速增长，跨国集团对中国市场的期望值和收获也越来越大；而随着世界经济复苏缓慢曲折，中国汽车出口也是倍感艰辛。根据全国乘联会数据研究看，今年中国汽车行业进出口延续10年后期的反差走势特征：

　　1、自05年中国汽车市场二次腾飞以来，11年的中国持续成为汽车行业的净进口国，今年1-9月达到逆差81亿美元，较10年同期的逆差高出10亿美元。汽车贸易逆差主要依靠汽车整车的进口实现。汽车零部件的进口增长明显慢于出口增长。下半年贸易逆差仍会明显增大。

　　2、整车进口数量和档次持续增长。2011年1-9月汽车整车进口72.8万台，同比增长24%，进口报关金额304亿美元，同比增长39%，进口额增长远高于进口量增速。1-9月进口车上牌61.2万辆，同比增长30.2%，年内各季度上牌增速逐季回落，3季度仅有20%。

　　3、汽车整车出口持续恢复，仍需要有效支持。今年1-9月的出口量62.5万台，同比10年1-9月增长54%，其出口金额增速58%，稍高于出口量的增速。随着新兴经济体需求强劲，中国对南美的巴西、阿根廷、智利等市场出口高增长，且越南、东盟等新兴经济体出口增速较快。

　　4、乘用车出口超强表现。今年3季度的乘用车出口占汽车出口的57.6%左右，较10年同期的54.5%增长3个百分点，这与乘用车国内市场压力大，出口投入加强是密切相关。其中轿车出口增长迅猛，体现了国内轿车自主品牌的实力增强，只要有较好的模式和机会，以较车为代表的汽车出口仍有巨大发展空间。汽车行业振兴规划明确提出经济型轿车的出口要取得突破，今年的小排量乘用车表现较好。但未来汽车整车出口在短期能难以爆发式增长，发展小排量仍是抢占新兴市场的重要突破点。

　　5、贸易制裁逐步爆发。为何我们把目前走势与08年初走势对比，首先是中国的轿车出口高增长，且在部分国家的高增长，其次是世界性经济衰退风险加剧，贸易保护压力急剧扩大，中国威胁论进一步抬头，巴西等的制裁估计在明年初体现，我们的明年自主品牌出口压力巨大。

　　6、10年下半年以来的汽车零部件进出口逐步进入平稳发展期。09年3季度以来的汽车零部件进口高速增长，这种局面已经改善，11年3季度的出口汽车零部件的增速回升到30%左右的高位平稳水平。

　　7、随着中国轿车在南美市场的超高速增长，南美国家的不满和贸易保护倾向急剧体现，贸易摩擦已经出现，这对未来的轿车出口可持续发展带来不确定影响。

　　8、随着日本地震体现出的国内供应链仍不完整，进口整车和进口零部件带来的国产中高端车型缺货影响在4月中旬后逐步体现。而随着日系供应快速恢复，3季度的进口车继续高增长，国产车的高端车型生产供应也大幅增长，市场需求与供应的矛盾不仅在国产车，而且在进口车充分体现。尤其是11年3季度的进口高增长是建立在部分车型控制进口的情况下，部分细分市场供大于求结构性矛盾逐步突出。

　　总体看：今年汽车行业尤其是乘用车行业的内冷外热趋势延续，这与汽车市场的发展周期一致。随着跨国集团把中国等新兴国家市场的突破作为核心重点，今年中国车市的关注点主要在进出口车的高增长上，国产车难以摆脱低增长压力。

　　一、汽车行业进出口总体走势

　　1、历年汽车行业进出口增长分析

图表 1中国05-10年汽车及零部件进出口走势

　　注：此处汽车产品不包括摩托车及其零部件、排量≤250mL的发动机。

　　据海关总署最近公布的统计数据显示，海关统计，今年前三季度，我国外贸进出口总值26774.4亿美元，比去年同期增长24.6%。其中，出口13922.7亿美元，增长22.7%；进口12851.7亿美元，增长26.7%。贸易顺差1071亿美元，收窄10.6%。。

　　为平衡欧美贸易的顺差，汽车进出口继续努力保持贸易逆差。2011年1-9月全国汽车整车及零部件进出口贸易总额累计1015亿美元，同比累计增长32%。其中进口548亿美元，出口467亿美元，实现贸易逆差81亿美元。

　　汽车行业进出口历经几个阶段，进出口的增速特征也体现的较充分。02年-07年中国靠出口高增长而经济增速较快，在此背景下的汽车行业出口增速高于进口增速。但自08年-10年的汽车进口增速超越出口增速，加之进口促进战略的实施。中国成为拉动世界经济和高端消费的主要市场。08年的进口增速达到28%，较出口增速高10个百分点。09年的汽车行业进口增速又高于出口25个百分点，10年1-12月的进口增速又达到70%的高位，高于出口29个百分点。而11年的出口高于进口的趋势应该是新的起点，也就是出口继续回复活力，进口增速必然放缓。

　　2、近年汽车整车与零部件进出口走势

图表 2 中国汽车及零部件05-11年逐季走势

　　汽车行业进出口走势与总体的外向型经济走势特征基本一致，08年以前的出口高速增长，07汽车及零部件出口达到358亿美元，占进出口总额的59%。但随着08年世界金融危机的出现，汽车及零部件出口的增速远低于进口增速，导致10年1-12月的汽车及零部件出口占进出口总量比例仅有45%，不足三年的时间份额下降14个百分点。而11年的汽车行业出口增速快于进口，出口占比也回升到46%的次低点。

　　其中出口危机最为严重的是整车出口。10年1-12月的整车出口金额仅为整车进出口总金额378亿美元的18%，较07年的40%高点下滑22个百分点。11年出口整车占整车进出口金额份额稍有回升到21%。而汽车零部件行业的出口虽然也受影响，但11年零部件出口的份额占汽车零件进出口总额的比例较07年仅下降6个百分点，出口仍是大头。

　　3、汽车工业进出口逐季走势

图表 3 中国汽车及零部件07-11年逐季走势

　　07-08年出口顺差在20亿美元以上，09年的1-2季度汽车行业进出口的顺差保持在10亿美元左右的停滞状态，09年3季度后的汽车贸易逆差加大，而10年4季度开始又一轮贸易逆差增大过程，此轮幅度明显大于10年那轮逆差，季度逆差增大到10亿元左右。总体看进口的季度走势平稳上升，而出口的增长在今年加速。

　　4、2011年汽车整车进口车反差较大

图表 4中国汽车05-2011年进出口表现对比分析 单位 万台，%

　　根据全国海关统计，2011年1-9月的中国汽车累计进口72.9万台，年度累计增速24%，而9月的进口增速38%，增长动力仍较强。而1-9月全国海关出口62.5万台，增速54%，9月的增速回归到与年度增速一致。

　　总体看今年的进出口累计增速均较正常，30%-40%的增速与前几年速度较符合。

　　二、汽车整车进口分析

　　1、近年来汽车整车进口数量增长特点

图表5汽车整车进口数量逐季走势

　　2011年1-9月汽车整车(含底盘)累计进口728656辆，同比增长24%；3季度销量仍创峰值，但3季度增速仍没有回升到今年1季度来的32%的增速水平。

　　由于2季度的进口受日本地震影响而偏低，3季度的上升有弥补低增速的因素，平滑2-3季度的增速，这半年总体增速仍是下滑的趋势。

图表 6汽车整车进口数量逐月走势

　　由于世界性金融危机打乱了进口车的增长趋势，目前这种趋势已经逐步修复完成。08年-09年的汽车进口V形反转趋势完全形成，09初进口的增速负增长带来随后的进口同比增速暴增。10年4季度开始的月度增速已经回归到平稳水平，11年4月的进口增速谷底主要是日本地震的影响，且同期高基数的影响体现。从近几个月看这种4月以来的谷底并不牢固，未来还是探底的风险，出现连续几个月的个位数增长应该才到谷底。

　　2、近年来汽车整车各细分车型进口增长分析

图表7汽车整车各车型进口走势

　　从整车进口商品市场表现看，11年1-9月狭义乘用车进口增长24%，与汽车进口的总体增速基本一致。进口狭义乘用车的刚性需求仍较大，其中的MPV表现超强，而SUV的国产化进程较快导致进口增速放缓。而客车在08年进口增速较高的情况下，09年的17%的下滑幅度也较大，10年又是强势恢复到249%的增速，今年增速较低也正常。今年货车的进口仍处于相对较高的增速状态，卡车市场的高端需求增长较快。

　　3、整车热点车型进口

　　3.1、轿车、SUV走势

图表 8热点车型季度进口量走势对比

　　11年上半年进口车各主要车型基本均保持平稳态势，环比10年4季度增长不大。但轿车的进口增长较10年4季度上升较明显，商用车基本持平于10年4季度，且低于10年3季度。这也说明进口车的增长走势受阻，尤其是SUV的2季度进口相对10年4季度还有下滑。

　　3.2、 进口轿车大排量下滑，小排量高增长值得关注

图表9进口轿车排量趋势分析

　　进口轿车主要以豪华车型和个性化车型为主，但11年初的高低排量表现均突出，3季度则大幅反转为中等排量表现较强。

　　今年的进口轿车1升以下排量表现较强，1季度份额上升到5%，而3季度的1-1.5升增长较快，达到轿车份额的9%。随着日系的回复，2-2.5升的进口量在1-2季度滑落后3季度大幅增长，份额从2季度的10%上升到19%。与此同时超大排量车型增长较快，4升以上的份额保持高位。

　　3.3、进口SUV排量走势显示大排量化趋势又有抬头

图表 10进口SUV排量走势

　　11年1季度大排量SUV又持续暴发性拉升。3升以上大排量SUV高增长态势受08年金融危机抑制跳水后又在09年4季度开始顽强回升，10年各季度已经稳定在3万台以上高位，11年2季度有明显下滑，3季度供应恢复并到3.3万台。2.5升-3升SUV在09年逐步走强，10年仍保持上升态势， 11年2季度突破4.2万台，但3季度回调。而2.5升以下紧凑型SUV在前期高增长后快速回落，目前已低于08年水平，1季度也没有回升趋势。

　　进口SUV面临排量区间的上下两难的境地。由于SUV国产化速度快，国产价格低，因此国产化占据优势的2.5升以下的进口SUV表现一般，而国产合资较少的高端suv进口需求较强，受到排量税收压制，2.5-3升的表现较好。但4升以上的高档suv 的进口需求旺盛，近期保持每季度近万台，这样也体现奢华消费趋势进一步强化。

　　3.4、进口轿车国别走势

图表11轿车进口来源国数量分析

　　11年1-9月轿车进口29.7万台，同比增长17%。由于4季度的进口量一般是全年高点，今年突破40万台仍是可能的，今年进口轿车的亮点仍突出。

　　今年轿车进口的主力国家仍是德国和日本，两国的进口总份额从去年的79%下降至71%。其中德国的3季度进口轿车仅有5.5万台，进口轿车份额下滑到56%的近期低点，其进口车需求实际很大，而近期的比利时和奥地利等的进口轿车分享。而日本进口车从08年以来的份额逐年下滑，11年份额10%，11年的进口量同比下降38%。

　　今年日本轿车进口下滑的份额被美国、法国、比利时、韩国等抢占，其中美国和法国表现很突出。

　　值得注意的是中国台湾进口到大陆的轿车去年快速增长，10年达到553台，今年1-3季度回落到297台。

　　3.5、进口轿车月度走势

图表 12轿车进口国别分析

　　09年以来的德系和日系进口表现突出，其进口恢复是在09年7月开始的，10年德系、日系增速的表现突出。而随着10年3月的美国打击日本车的丰田刹车门事件对品牌带来巨大影响，德系的进口拉升快于日系。

　　虽然考虑到日本地震的影响，但11年4-5月的日本进口车表现严重回落，这不仅是地震的影响，8月后的进口减缓体现日系的市场压力较重。近期韩系和法系进口轿车的表现明显走强。

　　3.5、进口SUV销量走势

图表13进口SUV报价分析

　　11年1季度进口SUV表现突出；2季度稍有回落，但剔除日本进口后仍是持续高增长；3季度虽然进口突破10万，但仍属结构性回补。进口SUV在06-08年的爆发式增长期后，09年缺货并伴随着进口车国产化出现负增长，而10年的进口SUV又恢复快速增长。11年应该是进口能力大幅释放的1年，但11年的1-9月SUV进口仍未达到30万，增速低于30%的预期。

　　前期的日韩系SUV是国产车型的主力，但随着韩系快速国产化和美国产的SUV快速崛起，进口的日韩系SUV销量和份额逐步下降。同时看到墨西哥和加拿大的SUV进口增长迅猛，这也有躲避政策打压的提早进口的考虑。而3季度的日系进口回升，德系进口反而明显下降，这也导致韩系的进口车零售价格上升较快

　　3.5、进口SUV走势

图表 14各国进口SUV月度进口分析

　　从SUV的进口趋势看，日本的波动剧烈，美国（含墨西哥、加拿大）快速走强，韩国走势平缓。而欧美国家越来越分散，德国的3季度进口量严重下滑。

　　德国和美国是原先的我们的SUV进口大国，但近期的墨西哥、加拿大等出口暴增，北美市场出口全线上升。而德国周围的斯洛伐克、奥地利等出口量快速增长，德国出口反而增长速度一般。

　　日本对华suv出口潜力很大，3月的日本进口suv暴增，而4-6月快速陷入谷底，这之后的7-9月日本进口SUV出现报复性上升，由此带动进口SUV市场的供给进一步大幅增长。

　　3.6进口品牌表现

　　1-9月的进口车表现差异较大。欧系品牌表现突出，而日系的雷克萨斯和富士等表现很差，由此也导致国内进口车经销商的拼命获取进口品牌，想获得品牌授权甚至是产权。尤其是雷诺和沃尔沃的表现更令近经销商感觉市场的机会重大。　　

　　四、汽车零部件进出口分析

　　1、近期零部件进出口季度对比

图表 24零部件进出口季度对比

　　11年的汽车零部件进出口回归正常区间，但日本地震的影响也充分体现，并在3季度逐步恢复正常。10年初的零部件进出口暴增，这主要是09年初的零部件进出口均处于低谷。但09年3季度的零部件进口增速拉升很快，而出口仍不理想，因此10年3季度的进口增速大幅回落。随后就是进入正常的增长周期。

　　11年1季度的进口增速25%，低于出口增速34%约9个百分点，这与05-07年的走势相同，这也体现了中国市场规模扩大带来的国内配套水平提升。11年2季度的进口仅有78亿美元，这与历年的2季度进口大幅高于1季度的特征反差巨大，2季度的进口偏低至少10亿美元，这些偏低的进口零部件会在后期补充，虽然国内市场增长不佳，但进口增速还有回升的较大空间。11年3季度的零部件进口增速回升到30%的高位，这也是不可持续的高增速。

　　2、09年以来逐月汽车零部件进出口对比

图表25零部件进出口对比

　　从10年6月以来的零部件进口增长速度大幅放缓，而出口增速顽强上升，形成10个点左右的增速差异。11年的2季度进出口增速反差进一步拉大，6月的出口增长45%，而进口增速仅有3%。

　　11年1季度的增速稳定说明进口的增长已经相对稳定。但由于日本地震、去年底合资品牌对今年市场还是以看多为主，因此1季度的进口量相对正常，2季度严重偏低。6月的进口增速进入谷底是同期的增速偏高的后遗症。随着10年7月开始的进口放缓，今年的8-9月进口增长必然加速，其中9月的进口零部件增速达到38%的高位。

　　3、零部件进货量趋势分析

　　

图表26主要零部件进出口走势特征

　　11年1-9月汽车零部件进口243亿美元，增长22%；出口388亿美元，增长30%，顺差144亿美元。其中顺差项目最大的是汽车轮胎，顺差达到92亿美元，而汽车车轮也达到顺差30亿美元，由此也导致美国等的双反调查。而汽车电子的出口贸易顺差较多，达到46亿美元。

　　总体看，汽车零部件各子项目的进口增速基本都低于出口增速。但出口量最大的汽车轮胎和车轮的进口增长很快，这也是进口豪华车高增长带来的配套进口零部件的高增长。而轿车自动挡变速箱的进口增长21%，还是偏低于总体增速，这对中高端车型的供需造成很大影响。

　　五、2011年汽车进出口市场展望

　　随着中国出口战略的调整，进口车的高增长成为鼓励项目，由此带来巨额的税收和良好的国际关系。而汽车出口的发展远落后于出口贸易的总体发展水平，也落后于国家对汽车产业的出口期望值。在11年国内汽车处于调整期的背景下，汽车行业出口需要更多的支持和保驾护航，积极防范出口高增长带来的新风险。

　　1、进口车环境政策很好

　　随着贸易平衡的需要，2011年中国将继续制订和完善进一步扩大进口的政策，重视扩大自欧美等顺差主要来源地的进口。而汽车产品的进口也表现突出，很多进口大单也证明这种趋势。目前日美的进口车依旧从本国大量进入中国，而德系的进口出现快速的发散化趋势，这使我们在欧中的贸易平衡中相对不利，不像从美国的直接获取贸易平衡筹码。　

　　2、豪车等奢侈品消费有风险

　　随着房地产政策的不断严厉，而中国财富增长依旧良好，高端消费的奢侈华潮流持续走强。尤其是进口车的系列化趋势快速形成，小排量进口车的引进力度很大。这样的趋势使国内形成盲目的进口车经销热潮，这对国内经销商的风险在急剧增大，从3季度的进口车零售促销力度看，很多车型促销已经达到年内高点，而由于加价信息的掩盖，进口车的进口量盲目增长的渠道危害正在堆积。而随着宏观经济增速的持续下滑，加上整个国产汽车增长的低迷，需要提防下半年进口车市场需求增速的大幅回落。风险防控意识需要有效增强。

　　3、日系零部件的供应恢复激化供需矛盾

　　随着日系的零部件供应恢复，乘用车的供应闸门全面打开，而且有加速供应的趋势，加之今年的产能扩张，供应的增长在7月开始爆发式体现，这对市场的压力巨大。国产车企业的竞争分化也会加剧，企业盈利状态可能大幅下降。

　　4、进口车市场也面临国内节能减排压力

　　随着中国车市持续10年的高增长，02-04年购车的消费群体早已完成第一轮换车过程，部分群体开始第二轮换车，这些群体购买高档豪华车的潜力巨大。而进口车的大排量和suv趋势并不利于缓解石油紧张压力，且不利于缓解道路交通拥堵。未来的国产车油耗、排放指标的快速提升也将对进口车形成约束。

　　5、出口市场需要稳固

　　11年的汽车整车出口出现很多新亮点，但与此同时的部分传统市场仍在丢失，出口车的海外产销体系化建设仍没有形成规模。近期的部分企业海外快速建设kd 工厂，其效果已经体现。而轿车出口体现的市场过于集中，增速过快，这都是需要自我约束的，当年的日本对美国出口也是实施相对克制政策。我们也应该借机整固售后等体系，树立口碑，并舒缓拉美国家对中国轿车出口的担忧。

　　6、出口要自强

　　出口是中国汽车的必然选择，尤其是在11年的国内市场调整阶段，出口是很多企业的必然选择。但我们看到印度市场的出口表现很差，今年1-9月的对印度出口汽车604台，同比下降45%，这与我们的印度出口宏伟计划相差甚远，依靠跨国集团的出口不容易，出口还是靠自强。

　　总体看，我们认为2011年的进口豪华车增长必然超过30%。而如果有政策支持国产车的出口应该能超越40%的增速。今年的汽车进口超过百万台是完全可能的，出口也能在90万台左右，中国汽车进出口市场将是世界汽车市场的重要组成，中国汽车与世界密不可分。