如果说贸易是全球经济增长的引擎，那么贸易融资就是确保引擎平稳运转的润滑油。总规模在10-12万亿美元的贸易融资业务通过为进出口商提供信用证、贷款和担保等产品为世界贸易提供支持。然而受欧洲银行业危机和全球监管改革两方面因素影响，全球贸易融资活动正处于重压之下。在当前全球经济增速已经放缓的背景下，贸易融资面临的问题令人担忧。

　　目前的形势尚不如美国次债危机爆发期间那么严重，当时全球贸易在截至2009年5月份的12个月内下滑了19%；据世界贸易组织(World Trade Organization，简称WTO)估算，其中10%-15%的降幅是贸易融资供应量减少造成的。然而国际商会(International Chamber of Commerce)指出，物价水平自今年夏季起一直不断上升，并可能会在未来几周内升至金融危机后的水平。对于那些依赖贸易融资提供的现金流的中小型出口商来说，这个消息尤为糟糕。有关融资贸易成本在企业运营中所占比例的数据很难获取，但据WTO测算，2008至2009年间，发展中国家开据的信用证保证金比率提高近30倍。

　　目前的问题在于欧洲银行业。从传统意义上讲，这些银行是贸易融资活动中的重要参与者，为80%-90%的贸易活动提供支持。然而这些欧洲银行面临无法获得美元融资的困境，因大约75%的全球贸易是以美元计价的。其中一些欧洲银行、尤其是法国巴黎银行(BNP Paribas)和法国兴业银行(Societe Generale)等正在削减其贸易贷款规模，以此作为全面去杠杆化操作的一部分。据Dealogic数据显示，整体贸易融资贷款规模较上年下降了6%，受此影响，物价水平不断上升。

　　这应当会为其他银行增加市场份额创造机遇。然而，融资供应有可能受到《巴塞尔协议III》(Basel III)资本要求的影响而进一步减少。贸易融资活动的风险较低，国际商会提供的数据显示，2005至2010年间，1,140万项规模超过5万亿美元的贸易融资交易中仅有3,000项交易出现了违约。然而尽管如此，贸易融资交易可能会受到风险加权提高以及新银行杠杆率的冲击。这或将导致银行转向更为有利可图的业务领域，从而进一步推高物价水平。

　　诚然，巴塞尔银行监管委员会(Basel Committee on Banking Supervision, 简称：巴塞尔委员会)上周同意降低短期贸易融资交易以及低收入国家贸易融资交易的风险加权。然而其他贸易交易的风险加权仍然很高。与此同时，巴塞尔委员会拒绝在将贸易融资剔除出杠杆率监管范围的问题上做出让步，理由是贸易融资活动具有利润率低、交易量大、主要体现在资产负债表上等特征，因此受到杠杆率监管的银行参与贸易融资交易的可能性会降低，这也是该行业主要由欧洲银行参与的原因。

　　监管机构有理由认为，一旦放松对某项业务的监管，就可能会引发更多其他问题。此外，贸易融资行业并未就《巴塞尔协议III》将会增加哪些成本提供确切细节。但有一点可以肯定：国际贸易的成本必将上升，成为全球经济发展的又一不利因素。