11月3日至4日，G20领导人第六次峰会将在法国戛纳举行，与会各方计划讨论国际货币体系改革问题。

　　其实，如何改革国际货币体系，这也是前几次峰会的重要议题。法国总统萨科齐先前言论均认为，需彻底改革全球金融体系，建立新的国际货币体系。

　　在笔者看来，这次G20领导人峰会，应将力促国际货币体系改革深入推进。

　　美元霸权难甩“特里芬难题”困扰

　　美国主权信用等级被调降，之所以会对全球金融市场形成巨大冲击，问题的关键就在于长期以来国际货币体系存在着畸形特征，也就是美元、欧元等少数主权货币充当了国际货币，其中美元成为国际货币的总霸主。

　　这样一种美元主导的国际货币体系所存在的缺陷是非常明显的。一是难以克服“特里芬难题”。“特里芬难题”是美国耶鲁大学教授特里芬在1960年出版的《黄金与美元危机》中提出的一个观点。即由于美元与黄金挂钩，而其他国家的货币与美元挂钩，美元虽然因此而取得了国际核心货币的地位，但是各国为了发展国际贸易，必须用美元作为结算与储备货币，这样就会导致流出美国的货币在海外不断沉淀，对美国来说就会发生长期贸易逆差；而美元作为国际货币核心的前提是必须保持美元币值稳定与坚挺，这又要求美国必须是一个长期贸易顺差国。这两个要求互相矛盾，是一个悖论，也是一个难题。

　　二是美国的货币政策目标与全球货币政策目标存在着冲突。比如2008年末以来，美国政府为了拯救金融危机，不断推出QE1、QE2等巨额美元“放水”计划，最终造成了美元全球泛滥和通货膨胀蔓延态势。

　　多次实践表明，美国作为世界主要储备货币的发行国，已经不能承担相应的责任，特别是主要储备货币的责任。而QE1、QE2政策的出台，也说明美国已经不愿意承担作为储备货币的责任。

　　三是在现行的国际货币体系下存在着“斯蒂格利茨怪圈”。现在很多新兴国家不得不通过外贸出口创汇积累大量美元储备，况且在美元储备中，所购买的美国国债还占有相当比重。虽然也有他们自身发展模式的问题，但是在国际金融越来越不稳定的情况下，他们除了更多积累美元储备以外，没有其他选择。这种选择既是不合理的增长方式所引致的，也是不合理的国际货币体系造成的。

　　酝酿多版本改革方案

　　当然，1972年以后，国际社会以及业界对国际货币体系改革的讨论就没有停止过。特别是在1997年和2008年两次爆发国际金融危机后，国际社会对这一货币体系改革寄予了更高的期望。国际知名专家学者和政策制定者对国际货币体系改革的设想也越来越多。

　　一是建立超主权储备货币。在2009年G20伦敦峰会前，中国央行行长周小川提出了建立一种超主权的储备货币的设想，也就是创造一种与主权国家脱钩并能保持币值长期稳定的国际储备货币，从而避免主权信用货币作为储备货币的内在缺陷，这是国际货币体系改革的理想目标。

　　二是恢复金本位制。今年3月4日和10日，美国犹他州众参两院通过法案，决定选择性地恢复金本位制度。同时，美国另有12个州也在考虑相似的法案。这是美国的一些地方政府主动进行“货币制度革命”，这或将动摇美元的全球储备货币地位，进而影响到美元霸权的国际货币体系。

　　三是增加国际货币体系中新兴市场经济体货币成分。今年2月10日，国际货币基金组织(IMF)前主席卡恩曾表示，作为全球货币体系改革的一部分，人民币应在其中扮演更重要的角色。将诸如人民币等新兴市场货币加入特别提款权(SDR)一篮子货币中可提高全球货币体系的稳定性。这个建议曾得到G20成员国和非成员国的广泛支持。

　　四是致力于IMF体制的改革和加强其监督职能。

　　改革应分布向纵深推进

　　笔者认为，上述多种国际货币体系改革设想都有其独到之处，可以广泛借鉴。但是未来致力于国际货币体系改革，应当站在全球金融战略高度，分步向纵深推进。

　　首先是建立“美元继续主导、多种货币并举”的多元化国际货币体系。当前的美元、美债存在着严重的问题，动摇着美元霸主的根基。但美元的国际货币中心地位仍不可能在短期内发生根本性变化。因此，维护美元稳定对于全球经济金融稳定仍至关重要。

　　不过，未来应进一步降低美元在国际储备货币中的比重。更重要的是，目前占到全球经济总量近三分之一的主要新兴市场经济体的货币，理应成为国际储备货币。比如让人民币提早加入SDR，同时，人民币应通过跨境贸易人民币结算、人民币ODI、人民币FDI、跨境人民币融资以及人民币境外交易等路径进一步加快国际化进程，人民币的国际地位也需尽快提升，以此增强国际货币的竞争，进而对主要储备发行国的货币政策形成约束，也为彻底改变现行的国际货币体系创造条件。

　　其次是建立区域货币联盟。即国际货币体系可能以货币联盟的方式向新的相对稳定的汇率制复归，其中欧洲、美洲和亚洲各自形成货币联盟即欧元区、美元区和亚元区，条件成熟情况下可建立非元区。在货币联盟区域内建立统一的中央银行，发行统一的区域通货和执行统一的货币政策。并且吸取欧元区债务危机的教训，各大区域还应创造条件建立统一的财政部，以统一监管区域内各国的公共支出、财政政策以及有关竞争力的政策。同时，国际货币汇率体系将由几大区域货币之间的汇率形成，取消各国央行发行的国别货币。

　　再次是建立世界中央银行，推出世界单一货币。也就是说，在全球建立一个超国界甚至超洲界的掌管全球货币金融调控大权的世界中央银行，这个央行拥有一个具有代表性的治理委员会；各会员国必须遵守规定的财政纪律标准。各大洲央行是其分行，各国央行属于其国别分行。由世界中央银行根据全球经济增长情况，在遵循全球信用货币流通规律的基础上发行世界单一货币。随着世界单一货币的使用，市场将不会再需要复杂的货币兑换，也不需要为应付汇率波动而进行昂贵的对冲。货币投机、货币失败的风险和收支失衡问题都会消失，货币汇率体系以及汇率制度也将不复存在。

　　当然，这种设想几乎是国际货币体系改革的久远愿景。但笔者认为，千里之行始于足下。希望这次G20领导人峰会能够就国际货币体系改革的路线图达成共识，并且各国应当积极行动起来，为构建未来新的国际货币体系而努力。