“我们现在进口方面的融资大多集中在中行，外汇融资起码节省成本3%。”5月11日，浙江一进出口联合公司的副总经理向笔者透露。

　　央行的从紧货币政策令企业融资迈上了沙漠之旅，而外汇融资成了企业行走在沙漠里的绿洲。

　　“外汇贷款余额大幅上升，最直接的原因就是人民币币值稳定，并有升值的预期。”国家外汇管理局浙江省分局一名人士分析说，本外币贷款利率差相当大，如一年期人民币贷款利率为5.31%，一年期美元贷款利率约为2%，这促使很多企业进行了“曲线融资”——先设法得到外汇贷款，然后再兑换成人民币使用，以节约融资成本。

　　这种原本在悄然进行的融资模式在人民币加速升值的背景下越演越烈，以至外汇贷款出现激增。人民银行5月13日发布的金融数据显示，4月末金融机构外汇贷款余额为2709亿美元，同比增长56.76%，当月外汇各项贷款增加21亿美元，同比多增6亿美元。

　　温州外汇存贷比激增

　　温州原本是浙江省内外汇存贷比超低的城市，一直以来存在着外汇高流入的尴尬。一般是，全省外汇平均存贷比超过70%时，温州往往低于这个系数50个百分点。但这种局势随着从紧的货币政策开始逆转。

　　“现在有的银行，美元存进不到80万元，贷出就达150万元了。”温州一银行信贷人士说。外汇存贷比的扭转从去年开始，到今年第一季度迅速攀高。

　　温州外汇管理局的数据显示，截至今年3月末，全市外汇存款余额9.25亿美元，比1月份下降16.52%，创下5年来新低。与此形成鲜明对比的是，截至3月末，全市外汇贷款余额10.29亿美元，同比增长143.5%。外汇存贷比首次超越100%，达到111.24%。

　　“今年一季度，美元对人民币贬值幅度达到4%，而银行提供的外汇存款类理财产品年收益基本不超过5%，一个季度收益率仅在1.25%。”浙江某进出口公司总经理表示，“美元理财产品的收益抵抗不过美元贬值的缩水率。所以，把手中的美元存款结汇成人民币，是当前比较明智的一种选择。”

　　购汇门槛的降低，也加速了美元结汇。企业和个人普遍的操作手法是先将手中的美元结汇，有需要时再到银行购汇，就可以在人民币升值过程中降低购汇成本。

　　外汇贷款后换汇，就相当于企业持有了人民币，由此，当地的欧元存款也在大幅下滑。农行温州分行数据显示，一季度，该行企业欧元存款2456万元，同比下降了65%。

　　“美元贷款可以赢得汇兑收益，加之国际市场美元贷款利率持续走低，美元贷款更划算。”上述联合进出口公司人士介绍，他们更热衷于美元融资。比如，去年人民币年升值幅度达6.47%，美元融资利率6.5%，也就是说，企业在去年年初办理了美元融资后，到年末还贷时支付的贷款利息与美元贷款增加的汇率收益基本可以相抵，融资成本基本归零。

　　银行推手

　　推高外汇贷款余额的另一个重要因素是，面对企业的外汇需求，商业银行大多予以了满足。浙江境内的银行人士普遍认为，外汇融资基本上是银企双赢的融资方式。

　  中国银行浙江分行有关人士分析，企业对外汇贷款需求迫切，银行考虑到企业以后的综合回报率就给予了批准。

　　上述浙江外汇管理局人士介绍，浙江是外贸大省，进出口贸易较多，一些企业有人民币也不用，专门要外汇贷款，因为外汇贷款的成本比起人民币贷款的利率加上手续费等省了一倍。

　　事实上，在人民币资金供给的紧缩政策下，银行在经营业绩上也承受了一定的压力。中国银行是这波热潮下的主力，作为传统外汇银行，中行在次级债投资上遭受了冲击，但今年以来明显享受到了外汇业务需求旺盛的甜头。

　　中国银行董事长肖钢曾表示，由于全球经济疲软，国内外汇贷款需求旺盛，中行在境内发出的部分一年期贷款利率比伦敦同业拆借市场高出500-600个基点，远远高于国际市场美元贷款利率，有望成为2008年中行有力的利润增长点。