金融危机究竟缘何？下半年的货币政策将会怎样？我国是否会出现滞胀风险？针对这一系列疑问，中欧国际工商学院教授许小年在昨日的《从来没有救世主》专场论坛上就下半年的经济形势进行了深入分析并回答了记者和观众的提问。

　　加息的步伐太慢

　　之前，许小年曾称，中国人民银行正在逐步放松控制通胀的政策，今年全年甚至明年的CPI数据仍不会太低。他认为，未来很有可能出现滞胀，因为发货币解决不了结构性问题。

　　原因是，加息的幅度已经落后于通货膨胀，以至于现在真实利率还是负的，而且真实利率负得越来越厉害了，因为通货膨胀的上涨率比央行加息的速度还快，真实利率越来越负，这样的话，民间游资肯定会充斥，资金不会待在银行，在利率是负的情况下资金怎么会待在银行呢？待在银行，你存钱越多，损失越大。

　　所以许小年一直呼吁，用数量工具是对的，继续使用，价格工具，也就是利率(也要用)，加息的步伐太慢了，要赶快把利率加上去。

　　“在当前的情况下，我认为价格工具和数量工具都得用。”许小年说，但是他也同时认为，价格工具已经落后于数量工具了，加息的幅度已经落后于通货膨胀，以至于现在真实利率还是负的，而且真实利率负得越来越厉害了，因为通货膨胀的上涨率比央行加息的速度还快，真实利率越来越负，这样的话，民间游资肯定会充斥，资金不会待在银行。

　　危机是政府失灵而非市场

　　许小年以美国金融危机为例，分析了政府在经济周期中实施一系列政策的得与失，认为凯恩斯主义者“完美的政府解救非完美的市场”是一种逻辑陷阱，真正的可持续增长经济来自于企业的创新，而不是政府的“拯救”。

　　许小年认为，市场经济中没有什么救世主，政府官员也是凡人，并非一切政策都是理性的，也会表现出“动物精神”般的冲动。而较之市场上个人的“动物精神”，政府的“动物精神”可能给经济造成更大的伤害。美联储从2001年开始的宽松货币政策导致了严重的房地产泡沫，进而导致全球范围的经济危机，这正是政府“动物精神”的表现。

　　“政府被当作救世主，救援性的政策，凯恩斯主义的扩张政策、财政政策、货币政策似乎是使这个世界恢复繁荣的唯一希望所在，在这样做的过程中，个人放弃了他的自由，市场向后退却，企业的决策逐渐被政策所取代。”许小年说到：“这场金融危机的起因不是市场失灵，而是正好相反，政府失灵。”

　　结构性改革迫在眉睫

　　去年下半年开始，中央政府已经就紧缩银根采取各种措施，许小年此前一直持悲观态度，认为货币紧缩可能会半途而废。不过，昨天他却表示，下半年中央银行的紧缩政策会继续下去。

　　许小年认为，美国QE3的推出将会导致另一轮的全球通货膨胀，因此，应对此轮通货膨胀的措施之一就是国内的继续紧缩。但是许小年认为，比货币紧缩更重要、更紧迫的是要启动面向市场的结构性改革，而非政府规划。

　　“其实我认为比货币紧缩更重要、更紧迫的是我们要启动结构性改革，启动面向市场的结构性改革，而不是政府的规划。”许小年认为。改革不会造成经济增长的放缓，正好相反，改革可以促进增长，结构调整和产业升级也不会增加就业压力“如果我们发展劳动密集型的服务业，就可以创造更多的就业机会，或许不需要8%以上的经济增长率，比如说5%就可以实现充分就业，这就是结构调整的意义所在。”

　　而许小年同时也认为，无论是中国还是美国，都应让市场进行结构调整而非政府干预，虽然可能导致某些企业、金融机构的倒闭，但这是恢复繁荣的必要条件，因为在危机前的繁荣已经透支了未来的财富，所以现在必须偿还。

　　“真正能解决中国经济结构的是面向市场的改革，让市场发挥更多的作用，政府退出经济，这才是最紧迫的。”许小年说。