今年以来，央行实施稳健的货币政策。随着银根的收紧，“钱荒”现象也随之而生。怎样看待企业缺钱、银行少钱、股市差钱、楼市等钱而民间借贷火热等现象？“钱流”不畅对企业、银行、股市、楼市乃至经济金融运行会造成怎样的影响？如何应对？从今天起，本版将推出“聚焦‘钱荒系列深度报道，敬请关注。

　　中小企业缺钱、银行缺钱、股市缺钱、楼市缺钱、民间借贷火爆

　　夏日骄阳下，广东东莞的贾华满头大汗地钻进驾驶室，把一叠资料重重地摔到后座。5分钟前，他递交的贷款申请刚被银行否决。信贷员苦笑着解释：“今年的存款准备金率已上调到21.5%，我们都快喘不过气来了，许多两个月前审核通过的贷款都还没放出去呢！”

　　贾华所在的是一家小型服装企业，由于搬厂需要数百万元资金周转。前段时间，他马不停蹄地联系了七八家银行，尽管有足够的抵押物，但仍未能获得贷款。万般无奈，只好借了月息5分（即月利率5%，合年利率为60%）的民间借贷，比1年期贷款6.56%的基准利率高出了8倍。

　　贾华的遭遇并非孤例。为了收紧物价上涨的货币条件，央行实施稳健的货币政策，今年以来已6次提高存款准备金率、3次加息。随着银根不断收紧，市场上“钱荒”的现象频频出现。

　　中小企业缺钱。

　　“中小企业的资金问题表现为两方面：从银行获得信贷额度的可能性明显降低；资金使用成本明显上升。”国务院发展研究中心金融研究所副所长、中国银行业协会首席经济学家巴曙松坦言，“我们调研发现，中小企业从银行渠道获得的非抵押贷款利率在15%以上，是大型国企的2至3倍；从民间渠道获得的短期拆借贷款日利率通常达0.2%至0.6%，年化后约为50%至150%！”

　　浙江省中小企业局的报告显示，一季度全省企业融资景气指数为104.9，分别比去年同期和去年四季度回落8.6和7.1点，处于“不景气”区间。企业融资成本升幅加快，1—2月，全省规模以上中小企业财务费用同比上涨30.1%，其中利息支出上涨36.6%。而在深圳，调查显示约75%的中小企业存在融资难，资金缺口达5700亿元。

　　银行缺钱。

　　6月30日上午，温州银监局发出紧急通知，要求坚决制止违规揽存行为。下午，温州的不少客户就收到了这样一条短信：“将军支行7月1日起推出‘存款加送奖金活动’：储蓄20万元加送1200元奖金，储蓄50万元加送5000元奖金，存款越多，奖金越高！详情咨询潘行长热线。”群发短信揽存的温州瓯海农村合作银行将军支行潘行长次日被免职。震动之余，业内人士也很感慨：“上午发禁令，下午越界如果不是迫不得已，谁会这么去拉存款？”

　　央行统计表明，上半年人民币存款增加7.34万亿元，同比少增1846亿元。随着存款增速放缓，一些银行特别是中小银行头寸紧张。“6月下旬，由于银行年中的存贷比考核临近，加上存款准备金缴款，使银行间市场资金面几乎干涸，平时2%左右的7天回购利率一度暴涨至9%，创下三年半来新高。”交通银行首席经济学家连平说。

　　股市缺钱。

　　上半年股市低迷导致资金严重外流，仅5、6月份A股存量资金就流失了900亿元。由于股市资金趋紧，今年的新发基金平均每只募集规模仅为16.55亿元，创下2008年以来新低，“迷你基金”比比皆是。

　　楼市缺钱。

　　随着楼市调控的深化，房地产企业资金链持续趋紧。一季度84家上市房企经营性现金流量净额为-705.9亿元，同比大减1150亿元。为了缓解“钱荒”局面，一些开发商借道海外市场“储粮”。“目前，华润置地等内房股（在内地经营且已经上市的房地产公司）在香港市场发债融资的利率已高达20%—25%。”巴曙松说。

　　民间借贷火爆。

　　“宝马800辆左右、奔驰600多辆、奥迪500多辆、保时捷50多辆、英菲尼迪50多辆……”近日，有网友列出了江苏泗洪县拥有的各类豪车数量，令人咋舌。其中，泗洪县石集乡据说拥有宝马车500辆，被网友戏称为“宝马乡”。

　　一个并不富裕的县为什么会有那么多豪车？知情人介绍说，当地不少人放高利贷，以2分3分的月息向百姓募集资金，放出去1毛2毛，甚至更高。以月息1毛（月利率10%，合年利率120%）计算，借出去1000万元，1个月后收回来就变成了1100万元。而这股高利贷风潮正是从今年春节银行信贷紧缩后开始蔓延的。

　　中国人民银行温州中心支行的调查表明，有89%的温州家庭（或个人）和56.67%的企业参与了民间借贷，当地民间借贷容量达到560亿元。据当地人透露，温州个别民间借贷的月息已达2毛，转化为年利率高达240%！

　　民间借贷火爆，是“钱荒”现象在银行体系外的生动表现。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，当前民间借贷正呈现三大新特征：“一是范围广，从两年前的江浙等沿海地区扩展到陕西、内蒙古等内陆地区，从制造业领域扩展到商贸流通业甚至普通家庭。二是利息高，一些地方民间拆借年息已超过100%，达到近年来最高。三是参与者众，在高息和资金需求饥渴等因素作用下，出现了资金拆借‘二传手’。”

　　“我们在陕西神木县调研时发现，当地一些银行80%的贷款都放给个人，个人贷来后往往以更高的利率转借给从事民间借贷的机构，这些机构再层层加码、高息放贷，这样一来，银行事实上充当了高利贷的‘二传手’。”郭田勇说。

　　“钱流”不畅

　　总体看当前流动性仍较为充裕，只是由于种种因素，造成局部领域和环节资金供应偏紧

　　这是一种奇怪的情形：

　　一边是“钱荒”，一边却是不少大企业出手阔绰、一掷千金。今年以来，已有25家上市公司宣布购买银行理财产品，投入资金超过120亿元。

　　一边是“钱荒”，一边却是大量游资轮番炒作、旺火难消。从炒大蒜、炒苹果、炒中药材、炒金银到炒玉石，游资投机花样迭出。

　　究竟是“钱荒”还是“钱多”？为什么在一些企业、行业“差钱”的同时，另一些企业、行业却“不差钱”？

　　从总量看，货币供应量正从过去两年的反危机状态向常态水平回归。今年一季度，广义货币供应量M2与GDP的比值为33.5%，这一数字在2002年至2008年间平均为25.9%，在2009年上升到70%以上后逐步回落到目前水平。

　　“2002年以来，由于中国经济较快增长、人民币升值预期增强、中外利差拉大、资产市场红火等原因，外汇持续流入，我国在大多数时间处于流动性过剩的局面。即使货币总量回归常态，社会资金面仍然是宽裕的。”江苏银监局局长于学军表示。

　　专家认为，虽然今年货币条件与过去两年相比有所收紧，但总体看当前流动性仍较为充裕，谈不上“钱荒”，只是由于种种因素，造成国民经济局部领域和环节的资金供应偏紧，形成了“结构性钱荒”。

　　“结构性钱荒”的产生有配置不均的因素。

　　虽然从总量上看“普降甘霖”，但资金在大企业和中小企业之间分布“旱涝不均”。对不少中小企业来说，即使在货币政策宽松时，也较难得到贷款。当货币政策收紧时，争取金融资源能力强的大企业能在有限的信贷规模中获取大量份额，银行也会重点保证已开工的4万亿元项目的资金需求，从而使中小企业的资金空间更狭窄。

　　连平认为，中小企业经营不规范、报表不齐全，很难通过发行股票、债券等方式直接融资，一旦银行信贷收缩，只能求助于民间借贷，从而使其资金环境雪上加霜。

　　“结构性钱荒”的产生也有政策叠加的因素。

　　“银行缺钱，除了在负利率背景下银行理财产品热销，使存款增速放缓外，更多的是政策因素影响。”连平说，其一，存款准备金率6次上调，冻结了2.2万亿元流动性；其二，严格控制信贷增长，贷款增速明显回落导致派生存款增速变慢；其三，今年以来普遍推行贷款“实贷实付”制度，即商业银行以受托支付的方式将贷款直接支付给借款人的交易对象，这样一来，减少了存款在市场上停留的环节，也减少了派生存款。“时下大型商业银行新发放贷款中受托支付贷款占比高达70%以上，说明大银行的实贷实付已达到较高水平。”

　　此外，至于股市缺钱，更多的是因为实体经济中的货币紧缩向资本市场传导的结果：存款准备金率、利率等工具连连出手，不可避免地会影响到股市的流动性；当经营缺钱时，中小板、创业板企业纷纷减持股份；为弥补资金缺口，众多上市公司选择再融资，不少银行抛出天量融资方案……而楼市缺钱，无疑主要是落实房地产调控政策的结果。

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