近期欧洲债务危机蔓延到意大利，意大利国债的表现直接牵动了近期国际投资市场的表现，黄金创下新高。虽然意大利危机暂时得到缓解，但还是有声音说欧洲债务危机仍然会延续。欧洲债务危机到底会走向何方？这里最重要的是四方的态度。

    首先是德国，上半年德国的GDP增长超过了6%，在西方发达国家当中可以说独领风骚。德国为什么会有这么突出的表现？原因就在于德国是发达国家当中为数不多的以出口为导向的国家，重点的市场在于美洲和亚洲。上半年欧元汇率下跌，这使得德国的出口竞争力无形当中提高了，汇率为德国的经济增长提供了很好的基础。如果欧洲债务危机彻底解除，那么欧元的汇率会大幅度上升，这将对复苏中的德国造成不利影响。那么是否就可以假设欧元崩盘对德国会更有利呢？也不能这么说。因为一旦欧元区解体，那么德国就需要回到德国马克当中，这就要再次承担高汇率的风险。因此对于德国来说在默默地消磨中迎来自己的经济复苏是最好的选择，这就是为什么德国不愿意在欧债危机中承担更多的援助义务的原因。

    其次是美国，在借债成为当务之急的状况下，美国不希望看到欧洲有太好的表现，还是之前讲过的道理，美国现在能把自己变好的一个方法就是让别人比自己更不好。所以近期几大评级机构纷纷出来发表对欧洲和中国不利的言辞。

    然后是中国，对于中国来说欧洲债务危机和美国债务危机都可能成为谈判筹码。中国不希望欧元汇率过低，因为这将极大地影响中国的出口优势。但是，如果欧洲太强势的话，会表现出自大的外交政策，贸易壁垒上有可能会增加，中欧摩擦会就此升温。因此这就是为什么中国在欧洲困难时会出手，但也不会干预太多的原因。

    最后是法国，法国的想法就是不断地展示自己的“重要”地位，这点从利比亚事件以及近期法国在欧洲债务危机的表现可见一斑，美国需要通过法国来影响欧洲，但也不会让法国太过于膨胀。

    总的来说，欧洲债务在各方不同的需求之下仍然会反复，投资者对此要有一定的准备，踏准节奏为我所用。

    作者单位系广东科德投资顾问有限公司