第一财讯：汇丰中国首席经济学家屈宏斌7月13日发布研报表示，中国二季度GDP增幅高于市场预期，有效反驳了市场对经济“硬着陆”的担忧；随着潜在需求的反弹，中国决策层未来几月将可集中精力对抗通胀，货币政策将维持紧缩，预计四季度通胀将明显减轻，届时央行或将货币政策转为中性。

　　国家统计局13日上午公布的数据显示，中国二季度GDP同比增长9.5%，上半年GDP则同比增长9.6%，高于市场预期。统计局新闻发言人盛来运在新闻发布会上透露，上半年最终消费对GDP的贡献率为47.5%，资本形成总额对GDP的贡献率为53.2%，货物和服务进出口对GDP的贡献率为负0.7%。

　　屈宏斌在研报中指出，服务业的增长以及对关键性工业产品的补充库存，促使二季度GDP增长仍显强劲。而6月份工业产口增长值同比增长达15.1%，超过5月份13.3%的增幅，也大幅超出市场预期。

　　而分细项来看，主要工业产品几乎全线增长，尤其是非金属矿产、化学品、有色金属门类。粗钢产量增幅由5月份的7.8%上升到11.9%，钢材产量增幅由10.6%上升到14.8%，水泥产量则由5月的19.2%扩大到19.9%。另外，汽车产量也继续扩大，同比增长3.6%。

　　研报指出，上述数据表明，国内投资与消费需求的反弹减缓了中国近期的去库存进程，而保障房及公租房的建设在助推一些主要工业品需求上起到重要作用。

　　同时，商品零售额同比增长达17.7%，而5月份是为16.9%；投资增速在6月份首现减缓，且主要由地方政府投资所推动。

　　屈宏斌表示，这表明中国经济同比虽有温和减缓，但仍十分强劲，中国实行的紧缩政策并未如市场担心的那样抑制经济。而相对6月份的CPI创下新高，中国决策层将把控通胀放在更优先的地位，三季度仍将实施紧缩的货币政策，同时推动经济实现软着陆。

　　并且，汇丰指出，未来几个季度中国经济增幅还可能进一步扩大。研报指出，日本地震带来的冲击将近尾声，区域性需求的增强将促进工业产品的增长；1000万元的保障房建设投资，将有效对冲私人房地产商投资的减缓；下半年通胀的减弱后居民消费需求将因此得到反弹。

　　此外，中国充裕的货币流动性及财政投入资金，足够支撑经济9%的增幅。

　　国务院总理温家宝在近日的经济形势座谈会上强调，要继续把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，既要把物价涨幅降下来，又不使经济增速出现大的波动。对此，屈宏斌表示，预计三季度货币政策还将维持从紧，但不会有进一步的紧缩，汇丰仍维持年内将再调两次存款准备金率、但不会再加息的预期。

　　不过，屈宏斌也指出，中国投资者情绪仍将受到中国地方政府债务及欧债危机的打压。汇丰认为，地方融资平台债务风险将是可控的，且随着下半年市政债的推出，市场信心将会得以提振；同时，欧元区的基本增长趋势不会有大的改变，下半年美欧经济增长率将会上升，而这意味着中国未来几个季度的出口仍将保持两位数的增幅。