编者按：国家统计局昨日公布的统计数据显示，上半年国内生产总值204459亿元，同比增长9.6%。其中，上半年固定资产投资（不含农户）124567亿元，同比增长25.6%。从行业来看，电气机械及器材制造，通信设备、计算机及其他电子设备制造，交通运输设备制造，全国房地产开发，以及通用设备制造等行业，上半年固定资产投资同比增幅超过30%。

　　分析人士指出，在全球经济复苏放缓，外需不振，内需有限的背景下，扩大固定资产投资将成为拉动整体经济增长的主要方式，相关行业将迎来加速成长和发展，受益板块业也将在后市中受到追捧。

　　电气设备 进入快速发展期

　　统计数据显示，1-6月，电气机械及器材制造业的固定资产投资同比增长55.0%，居各行业之首。

　　电气机械及器材制造业包括的范围比较广。其中涉及电机制造、输变电及控制设备制造、电线、电缆、光缆及电工器材制造、电池制造等行业。

　　随着国内电力建设投资力度的持续加强，国内电气设备行业进入快速发展期，我国已经建成了能够自主供应从发-输-配-用各环节的绝大部分电气设备；水电、火电等发电设备已经大量出口，输配电设备也在快速抢占国际市场。市场分析人士指出，整体而言，电气设备供应存在过剩现象，以变压器为例，2010年底总产能在30亿千伏安，而总需求不超过15亿千伏安，即使考虑未来出口市场的持续增长，存量产能也过剩较严重。

　　同时，分析人士认为，在“十一五”高基数基础上，从增速的角度看，无论是电源设备还是电网设备，高速增长期已经过去。从二级市场投资的角度看，结构性的投资机会是“十二五”期间电气设备行业的主旋律。

　　国联证券在电气设备行业的下半年投资报告中指出，立足中长期，布局当下电网设备投资机会。2011年年初以来，电气设备行业遭遇业绩和估值的双杀，跌幅居前。随着毛利率三季度见底、两网投资实质性启动，四季度或可迎来转机。建议着眼快速增长的细分行业，布局当下。推荐许继电气、特变电工（特高压）；荣信股份（电力电子）；国电南瑞、积成电子（电网智能化）；正泰电器（低压电器）。

　　计算机 业绩增长持续回升

　　统计数据显示，1-6月，通信设备、计算机及其他电子设备制造业的固定资产投资同比增长48.0%，仅次于电气机械及器材制造业。

　　软件业2010年以来增速持续回升，市场人士预计今年增速将不低于25%，产业规模将超过1.5万亿。年初“4号文”进一步加强对软件业的扶持，但相关细则预计在下半年落地，预计上半年增值税推迟至下半年将对部分企业中报略有影响。2011年行业人力成本预计仍将持续提升12%-15%，为缓解成本压力，软件企业的业务升级显著加速，附加值持续提升，利润率的提升有望基本消化成本压力。

　　同时，受益新兴战略产业政策，物联网有望驶上快车道。物联网将推动全球产业智能化，预计2020年市场规模将达万亿元。产业链中感知层为应用基础，RFID和MEMS传感器作为数据采集的核心有望最先受益；国内公司优势在于物联网应用，其中车联网、智能电网和安防网在政府的推动下预计将率先启动。

　　因此，中信证券在下半年行业策略中维持行业“强于大市”的投资评级。当前行业估值水平合理，处两年来底部，判断进一步下跌空间相对有限，个股将持续分化，结构性行情中建议配置成长确定的低估值个股。重点推荐三类公司：一为绝对估值水平较低的公司，推荐广电运通、航天信息和东华软件；二为估值偏低的高成长类个股，推荐恒泰艾普、立思辰和东软载波；三为具有长期竞争力的“Tenbagger”类公司，推荐软拴股份和恒生电子。

　　交运设备 重回稳定增长通道

　　统计数据显示，1-6月，交通运输设备制造业固定资产投资同比增长34.8%，成为增长最快的行业之一。

　　交通运输设备制造业包括：汽车制造、飞机制造、铁路制造等行业。其中，市场权重比较大的汽车行业成为投资者关心的主题。

　　据乘联会的数据显示，6月份，狭义乘用车合计销售89.2万辆，经工作日调整后环比增长6%，同比增长11%（其中，一汽丰田以及少数自主品牌暂未披露）。分品牌来看，欧美系乘用车依旧保持强劲表现，同比分别增长26%。韩系品牌增速略有回落，同比放缓至9%。日系品牌中，除一汽丰田尚未披露数据外，其余销量同比基本持平，显示日系厂商产能已基本恢复到去年同期水平。自主品牌最后一周销量回暖，长城、江淮、吉利、奇瑞等同比均有不同程度增长。

　　市场分析人士指出，行业负面政策影响基本出尽，明年行业将重回稳定增长通道。受到政策转向影响，今年行业销量增速明显降低，甚至低于GDP增速。尽管尚不清楚会有多少利好政策出台，但基本可以判断负面政策基本见底，明年行业将重回稳定增长通道。对于具体的利好政策，猜测认为“不推广限购”以及“加大老旧汽车补贴”的可能性较大；减税政策能否出台尚难判断，但如果出台，将对行业利好较大。

　　受到政府可能出台鼓励政策的预期影响，近期无论乘用车还是商用车股票均呈现上涨，龙头企业涨幅明显。

　　中金公司认为，目前A股的上海汽车和华域汽车估值对应2011年市盈率均在9～10倍，已经隐含较多行业负面预期，而公司基本面走势依旧强劲，且后续激励计划落实有望增强投资者对业绩增长的信心，维持对两家公司的推荐；丰田系复产快于预期，一汽富维经营状况有望启稳回升，投资价值显现。商用车板块中，相对看好盈利稳定性强同时凭借市场份额提升以及切入新领域有望带来超越行业增长的宇通客车和江铃汽车。中小零部件公司中，看好具备良好成长性的银轮股份和中鼎股份。

　　房地产 保障房建设带来新机会

　　统计数据显示，上半年，全国房地产开发投资26250亿元，同比增长32.9%。其中，住宅投资18641亿元，增长36.1%。全国商品房销售面积44419万平方米，同比增长12.9%。其中，住宅销售面积增长12.1%。上半年，房地产开发企业本年资金来源40991亿元，同比增长21.6%。6月份，全国房地产开发景气指数为101.75。

　　特别值得注意的是，年内1000万套保障房项目成为当前市场关注的焦点。目前，万科A、首开股份和保利集团等一线房地产开发商以公布了投向保障房为主的融资计划。

　　2011年我国计划新开工保障性安居工程1000万套。其中，经济适用住房和两限房近200万套，各类棚户区改造大约400万套，廉租住房160多万套，公共租赁住房近220万套。

　　具体资金投入是：近200万套经适房与两限房，需投入资金大概在5000亿元左右（不包括土地投入），土地由省、市、县各级人民政府无偿划拨，资金由社会机构通过市场运作方式解决；400万套左右各类棚户区改造房，需投入资金大致也在5000亿元左右，中央财政投入400亿元，市级政府补助和棚户区工矿企业职工筹资，大约3000亿元左右，剩余1600亿元资金缺口需导入社会资金解决；160多万套廉租房和近220万套公共租赁房，所需资金投入约为3000多亿元，由各级政府划拨土地，并由各级政府牵头，多渠道筹集资金解决。天相投顾预计2011年建设1000万套保障性住房需总投资1.3—1.4万亿左右（不考虑土地成本）。

　　银河证券认为，全国一线地产股保利地产、万科A、招商地产、金地集团都是中长期投资的较好标的。短期来看，华侨城A、世茂股份、南国置业、天房发展等具有商业、保障房受益的地产股会有比较好的交易性投资机会，这类地产股可以进行高抛低吸，波段性操作。同时指出，行业中期有20%的修复空间。当前主流地产公司2011年平均市盈率12倍左右，中期估值水平有望回升到15倍左右。股价对RNAV平均折价28%。行业中期仍有20%的修复空间。

　　通用设备 水利建设迎来黄金十年

　　统计数据显示，1-6月，通用设备制造业固定资产投资同比增长32.5%，成为投资增长较快的新兴行业。业内人士分析，通用设备制造业中属于机械工业的种类行业有9个。其中，泵、阀门、压缩机及类似机械的制造、轴承、齿轮、传动动部件制造等用于水利建设的细分行业更值得关注。

　　7月8日、9日，中央水利工作会议在北京召开，中央主要领导人悉数出席，这是新中国成立以来首次以中央名义召开的水利工作会议。按照国家部署，未来十年水利投资将达到4万亿元，年均4000亿元，水利建设将迎来黄金十年。

　　市场人士指出，就目前来看，可以从产业受益的逻辑角度寻找投资机会。最先受益是水利工程承包施工业务股，主要有葛洲坝、粤水电、安徽水利等。其次是水利管材、水电电机等设备制造业务，主要有浙富股份、国统股份、ST国通等。与此同时，对供水、节水灌溉等配套工程业务股也可关注，比如说利欧股份、大禹节水、新疆天业等。

　　与此同时，水利建设还有充足的拓展业务的能力，利用水利建设的契机，积极开展产业链的整合，向水电、水泥、地产、矿产等业务拓展，业内人士称之为同心多元化，有利于拓展相关公司的业绩增长点。