和讯消息,国家统计局7月13日上午公布2011年二季度GDP同比增长9.5％,看上去比一季度GDP同比增长9.7％有所下降,但季度GDP环比增长0.2％,让近期担忧中国经济可能滞胀与硬着陆、主张货币政策微调的观点失去依据。和讯网连线多位经济学家进行解读对于下半年的宏观经济走势,多数经济学家均表示,抑制通胀仍为首要工作,货币政策应该维持现状。但是,国家发改委中国宏观经济学会秘书长王建对二季度GDP9.5％的质疑,及其所作的9.2％的预测,以及王小广10％的预测,则让市场对下半年的预期充实矛盾。

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　　二季度GDP9.5％,还是9.2％,10％？

　　申银万国首席宏观分析师李慧勇与民生证券首席经济学家滕泰均表示,二季度的GDP9.5％数据的在预期之内,属于适当增长。两人分歧在于,李慧勇预计第三季度GDP增速会触底回升,维持全年10％的增速判断,滕泰的全年预期则较低,为9.2％-9.5％。

　　王小广认为9.5％的6月份GDP数据低于预期,他的观点是因为,一是投资更快,二是消费持平,三是二季度出口顺差是净贡献。他认为现状是偏高的,核算上有保留。王小广计数的二季度GDP同比增长10％。

　　王建的观点正好相反,他认为二季度GDP数据高于实际,“从统计局公布的数据看,一季度规模以上工业增加值同比增长13.3％,6月份则达到了15.1％,这是一个大幅度的增长,但6月份的PMI数据却说明工业生产是在下降的,两个数据存在这么大的反差,不知道应该相信谁。”王建认为两个数据相互“打架”。值得注意的是,工业增加值同比增长值占GDP权重的45％,而王建计算二季度GDP同比增长仅为9.2％。

　　尽管二季度GDP存争议,但关于中国经济滞胀与硬着陆的警报暂时可解除了。

　　滞胀与硬着陆均不可能出现

　　国家行政学院决策咨询部研究员王小广与国家信息中心经济预测部首席经济师祝宝良均反对经济可能滞胀与硬着陆的说法。

　　祝宝良认为之所以有这种担忧的出现,一是因为中国经济主要靠政府拉动,如果政府不拉动,经济可能会出现硬着陆;二是担心房地产受控,对经济的拉动力量受限;三是地方融资平台可能出现严重问题。

　　但祝宝良认为以上三个担忧均不成立,因此,他赞成政府目前的货币政策取向,他认为下半年可能在兼顾经济增长和调结构,把物价作为宏观调控的首要目标。

　　王小广特别反对有经济硬着陆与滞涨的说法。他解释,从98年和09年两次GDP下滑看,低于8％叫通缩,低于5％才叫滞涨。但王小广认为下半年有两个问题需要注意,一是下半年信贷过度宽松倾向的风险。因此,他认为货币政策往上的空间不大,最多升息一次,年底达到零利率或正利率。二是银行体系内利率偏低,市场利率偏高。使得企业谋求通过美元融资,这样,外汇储备太快要求用人民币去补充外汇占款。

　　货币政策应维稳

　　靓丽的二季度GDP在一定程度上平息近期主张政策微调保增长的舆论。

　　对于下半年的经济走势,李慧勇认为经济将继续保持良好势头,但通胀仍然不可掉以轻心,可能仍有加息或者上调存款准备金率的可能。

　　祝宝良预计,存款准备金率短期不会动了,加息还是存在可能。

　　滕泰不建议进一步加大调控力度。滕泰认为宏观政策应该维持现状,但他分析下半年的宏观调控需要结合经济增长、物价增长、企业微观经营情况等几个方面。他认为GDP的增长投资仍然是主要的拉动力量,另外,目前中小企业和民营企业的资金面仍然紧张,企业微观经营面会有压力。

　　而王小广则认为,CPI3季度将迎来峰值,第四季度价格回落力度非常大。因此,全年控制4％并不困难,高不过4.5％。

　　国家发改委中国宏观经济学会秘书长王建认为,目前用来抑制通胀膨胀压力的货币政策效力有限,建议改用财政政策,“应该改用财政政策,通过转移支付来缓解通胀的压力。”