新华网北京7月6日电新闻分析：如何看待央行年内第三次加息

　　苏雪燕 王宇 陈雅儒

　　中国人民银行6日晚间宣布，自2011年7月7日起上调金融机构人民币存贷款基准利率。金融机构一年期存贷款基金利率上调0．25个百分点，其他各档次存贷款基准利率及个人住房公积金贷款利率相应调整。调整后，金融机构人民币一年期存款利率达3．5％，一年期贷款利率达6．56％。

　　这是央行今年以来第三次加息，也是金融危机之后的第五次加息。分析人士指出，在经济增速趋缓的背景下，央行宣布再次加息，凸显出当局坚决抑制通胀的决心。

　　“目前我国经济增速温和回落，绝对增速仍然强劲，但通胀压力却仍处于高位。”兴业银行资深经济学家鲁政委对记者如此解释加息的原因。

　　据国家统计局数据，5月份居民消费价格指数（CPI）同比涨幅为5．5％，创出34个月来的新高。机构普遍预测，6月CPI同比上涨将超过6％，再创年内新高。

　　“尽管经济增速有所下降，但从投资、消费和出口增长趋势来看，今年经济实现9%以上的增长应该问题不大，目前来看，通胀仍然是中国经济的大敌。”成都大学副校长张其佐称。

　　中央财经大学金融学院教授郭田勇(微博)表示，尽管加息可能带来经济减速、热钱涌入等风险，但当前银行存贷款名义利率远低于市场利率水平，需要进行调整。“央行此次加息应是经过反复权衡后的选择。”郭田勇说。

　　但在流动性趋紧、市场融资资本提升的环境下，加息是否会进一步增加中小企业的融资成本？对此分析认为，加息对中小企业的影响不是很大。

　　郭田勇认为，此次加息在修正负利率的同时，将发挥利率的杠杆作用，引导银行挤出资金占用多、回报率低的项目，腾挪出更多资金进入到中小企业。

　　“加息同样增加了大企业和国企的资金成本，从这点上来说是公平的。不能仅仅考虑中小企业的资金链紧张等因素，而放弃了加息这一重要的抗通胀手段。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健说。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部张立群在接受新华社记者采访时表示，对中小企业来说，实际贷款利率很高，商业银行的浮动利率有时可以达到实际利率的4倍以上。因此，贷款利率的上浮对中小企业实际影响不是很大。

　　专家指出，此次加息意味着我国货币政策的使用正从数量型向价格型工具的转变。庄健分析，“央行在这个时点进行加息，是因为此前存款准备金率上调这一数量型工具的密集使用，已经产生了银行资金紧张等一些负面效应，而价格型工具更加贴近市场化需求，用市场手段进行调节有利于资本市场的长远发展。”

　　就在国家统计局宣布5月CPI的6月14日当天，央行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0．5个百分点。这是央行去年以来第十二次上调存款准备金率。有分析指出，准备金率过于频繁的上调，给中小企业融资带来压力。

　　“这次加息可能预示着紧缩型的货币政策接近尾声。”庄健认为，随着供给的增加，我国粮食价格会趋向稳定，下半年的通胀压力会有所下降，届时货币政策的力度和节奏都会有所改变。

　　不过也有专家持相反观点。“6月份物价指数将继续高企，但年中是否就是物价走势的拐点，现在判断还为时尚早。”张其佐说。

　　张立群认为，当前存量货币余额依然庞大，市场上依旧有过多的流动性等待回收，因此此次加息并不能预示紧缩型货币政策接近尾声；但货币政策的紧缩过程可能会有所趋缓。

　　鲁政委预计，今年年内央行还将有1－2次加息，但7月不会再提高存款准备金率。