昨日市场整体波动较大，欧洲时段欧元区公布的经济数据表现不佳。欧盟统计局公布的5月零售销售录得2010年4月以来最大月率降幅，月下滑1.1%；公布的欧元区6月服务业成长连续第三个月放缓，新订单情况低迷令前景堪虑。数据还显示，欧元区6月服务业采购经理人指数(PMI)终值下修至53.7的八个月低位，初值为54.2，5月为56.0。

　　欧元区较差的经济数据，和之前有所降低的同涨预期，暗示了欧元区本周四加息的可能性进一步降低。虽然德国人仍然希望加息来抑制本国通胀。但是预计会遭到多数欧元区成员国的反对。

　　而晚间美国时段，国际评级机构穆迪宣布将葡萄牙评级由Baa1下调至Ba2，展望为负面。穆迪表示，其愈发担心葡萄牙将无法全面达成削减财赤和稳定债务目标。穆迪副总裁托马斯（Anthony Thomas）称，穆迪下调葡萄牙评级的另外一个原因还在于，越来越多人开始怀疑葡萄牙能否实现其中期赤字削减计划。穆迪认为，葡萄牙的赤字削减计划的关键在于削减支出和上调税收，而在目前这个经济形势极具挑战性的时期，完成该计划是很难的。

　　这和希腊的经济基本面相类似，其实两年前就有人指出过欧元区在经济危机之后的刺激计划可能带来如今的后果。但是各国政府还是义无反顾的选择了扩张性的财政政策。

　　这样的政策如果经济成功复苏当然会得到一片赞扬，起码会使得经济体免遭严重的冲击，类似中国的4万亿财政刺激计划，虽然有副作用，但是客观上辅助中国走出了衰退的风险。

　　但现在的问题是，欧元区经济刺激计划放出去了，经济增长毫无起色。中国的4万亿带来的是2010年中国GDP增长10.3%，而欧元区GDP增速为1.7%。更要命的是其中德国GDP增速为3.7%，法国GDP增速为1.6%。而南欧诸国多数挣扎在萎缩的边缘。导致财政税收难以增加，经济走不上良性循环的轨道。这也就是穆迪看空葡萄牙经济前景的根本原因。过高的债务不是问题，关键问题是经济没有增长。

　　根据葡萄牙国家统计局发布公告称：2011年一季度，由于最终消费支出萎靡不振以及投资的减少，尽管外部需求依然强劲，但葡萄牙经济还是延续2010年以来增速趋缓的势头。扣除价格因素后，国内生产总值较上年同期下降0.6%；与2010年四季度相比，环比也萎缩了0.6%。另外一季度，葡萄牙国内需求同比下降3.2%。其中，最终消费支出下降2.6%，资本形成总额下降5.9%，货物和服务出口增长8.5%，货物和服务进口下降0.8%。这样的经济数据暗示其税收收入将在未来一段时间内不会有大幅度上涨。而葡萄牙将把政府赤字降低到能和政府收入持平的水平将相当困难。

　　美元指数：

　　美国商务部公布的数据显示，美国5月份工厂订单较4月份上升0.8%，预期升幅为1.0%。4月为月率下降0.9%。不过由于葡萄牙降级事件，此数据对市场没有明显影响。从整体走势来看，美指再度反弹，但上方压力依然较大，后市的具体发展还要视基本面的发展而定。

　　由于美债危机和欧债危机所导致的方向相反，因此后市走势严重受到不可控因素左右，建议以保持观望为主。