昨天下午，京沪高速铁路正式开通运营，其速度与稳度让乘客赞不绝口。一时间，京沪高铁开通引发的航空运输与铁路运输的博弈之论再次摆上案头，高铁一通对相关行业是利是弊？昨天，业内人士各抒己见。

　　事件

　　京沪高铁首发

　　经过一段时间的试运行后，备受关注的京沪高速铁路昨天终于开始正式运营。多位业内人士认为，京沪高铁正式开通运营，在我国当代铁路发展史上具有里程碑的意义，无论从史无前例的巨大工程上，还是对社会经济的深刻影响上，都将备受世人瞩目。

　　策略

　　布局铁路旅游航空板块尚需观望

　　北京和上海，中国最大的两个城市，人员往来最为频繁的两座商业枢纽。因为京沪高铁的开通，以飞机出行为主的双城来往或将发生颠覆性的转变，高铁或将成为人们出行的必要选择。一时间，有关航空运输或将因此备受冲击的争论成为业内人士颇具争议性的话题，利弊孰多仍在争议中，业内人士就因此而生的投资机会各抒己见。

　　>>铁路：行业的基本面或现反转

　　对于铁路行业2011年下半年的投资，长江证券认为，投资机会主要体现在运力提升。长期以来，铁路面临主要干线运输能力严重短缺、客运能力不足、货运请车满足率低、运输质量提升受限等问题。铁路将解决供需矛盾，提升行业运输能力。

　　中金公司研究部交通运输行业研究员指出，硬件方面，在高铁陆续竣工、客货分流带来运力大幅提升的背景下，铁路客货运能力在未来五年有望翻倍，铁路运量有望实现快速增长；软件方面，铁路市场化改革将逐步改变铁路运营的考核体系和运作机制，带来铁路行业运行效率和盈利能力的提升，行业及上市公司利好因素将有望在下半年持续出现。因此，铁路行业的上市公司将有望出现普涨机会，看好铁路行业的基本面出现反转。

　　具体到下半年或将出现的几大利好方面，一方面，京沪高铁通车后，客货分流带来路网货运能力增强；另一方面，下半年召开的铁路工作会议将确定市场化改革核心内容和相关举措，各个路局开始全面进行市场化改革探索；同时，铁道部十二五规划即将出台；而年底北京至武汉高铁即将贯通，干线货运能力进一步提升。

　　兴业证券铁路行业分析师王爽指出，铁路是我国重要的交通运输方式，未来发展中西部经济、区域经济转移、高铁的不断建成、路网的贯通，以及铁路改革的推进等会不断加强资本市场对铁路的关注程度。从两个角度关注铁路股的投资价值，一是资产的盈利能力以及估值水平，个股如大秦铁路；二是铁路改革会给哪些公司带来新的机会，个股如广深铁路、铁龙物流。

　　>>旅游：中长途旅游引发关注

　　除陆空两地交通备受争议外，京沪高铁的开通也引发了市场对高铁出行旅游的关注。大同证券首席投资顾问胡晓辉认为，京沪高铁的通车方便北京与长江三角洲地区的旅游发展，便捷的交通拉近了两大经济圈的时空距离，尤其是在全国旅游业占据重要地位的北京上海，随着生活水平的提升，旅游消费水平逐年提高，相关的上市公司估值将得到持续提升，建议关注中国国旅、中青旅、首旅股份。

　　>>航空：高铁冲击或小于预期

　　相较于铁路行业因京沪高铁通车而产生的潜在利好，业界对航空运输的影响有更多的担忧。但业内人士综合分析后普遍认为：事情或许并没有那么坏。尤其是前几日财政部发文，自今天开始取消了航空煤油税，这对航油占成本量大的航空运输业而言，无异于雪中送炭。

　　流失多是休闲游客户

　　华泰联合证券航空行业分析师李军认为，估计京沪高铁开通后，必然会对京沪航线及其它与京沪高铁重叠的航线造成比较大的影响。但目前行业的总利润水平巨大，假设京沪航线及其它受影响航线的利润全部被吞噬，对行业利润总额的影响幅度约为全行业的6%左右，因此，预计对京沪航线对上述航线利润造成比较大的影响，但对于全行业影响可控。

　　安信证券运输行业高级分析师吴莉分析认为，从京沪高铁的运行时间上看，全程5小时以内的每天仅有8对。对商务旅客来说，京沪航线飞机时间具有明显优势，京沪高铁对京沪航线的分流将低于市场预期；从票价上来看，300时速二等座相当于飞机经济舱全价票4.9折，考虑后续票价浮动政策，对自费休闲旅客有吸引力。鉴于京沪航线上对票价不敏感的商务客流占比较高，预计票价冲击的主要是占比较小的休闲旅游客户部分。

　　旺季业绩仍被看好

　　吴莉认为，航空运输业全年行业高盈利能力有保障，预计京沪高铁对民航冲击小于预期，即便是京沪高铁开通，仍看好七八月旺季行业供需关系，建议风险偏好者可淡季逢低布局航空股，推荐顺序为南方航空、中国国航、海南航空、东方航空。

　　中金公司研究部交通运输行业研究员研究认为，上半年航空板块大幅跑输大盘，主要是高铁分流的阴云笼罩在市场上方。随着京沪高铁开通运营，若实际分流影响低于预期，国际油价环比不出现上涨，加之大盘反弹，下半年板块将存在交易机会。即使分流符合甚至超过预期，由于今年供给有限，航空公司客座率和票价实际超过预期，也存在业绩带来的机会，建议重点关注南方航空。