著名经济学家、财经评论员 王福重

　　和讯基金消息 由中国证券基金投资年鉴主办的“2011年中国基金投资者服务巡讲大型公益活动”6月25日在济南举行，和讯网作为财经网络支持直播本次活动。著名经济学家、财经评论员王福重在会上作题为“中国当前的宏观经济问题与政策”的演讲，以下为演讲实录。

　　王福重：各位好。我一听说老师这个词我就害怕。

　　我来给大家用一点时间讲一下中国当前的宏观经济的形势，以及可能的政策取向的变化。虽然大家是做市场的，但是了解一点背景的东西对大家是有利的，其实你做的时间越久越发现技术含量的东西不是那么重要，而背景的东西可能就更重要一点。

　　去年，就是2010年，中国的GDP大约是396720亿元人民币，是世界第二大经济体，超过日本。今年的第一季度中国的GDP增长了9.7%，这个速度是在全球的主要经济体当中是第一名。那么我们的CPI在一季度是5.3%，我们五月份的CPI到了5.5%，因此大家都很关心当前的通货膨胀的问题，因为我们知道在比较高的通胀的情况下，资本市场是不会有什么好的表现的，那么我要给大家讲的第一个问题是说，中国的经济是不是真的很好，要是光从数据来看真的很好，如果你光看统计局的数据来看那真是好得不得了，但是无论怎么说，中国的经济增长速度是相当快的，那么中国的经济的问题不在于大家所议论的CPI有多高，通胀有多严重，我觉得中国的通货膨胀是非常轻微的事情，都不用过多担心的。

　　今年开两会的时候，两会的主要任务是讨论十二五的计划。十二五计划，我们计划的是从今年开始的五年里面中国的GDP年均增长是7.5%。可我们现在增长速度是9%，大家说是不是真的要到7.5%呢，你永远不要从字面上理解政府的方针政策。你得深刻理解。

　　那你说7.5不可能，中国不可能是7.5%的增长速度，同时我也不怀疑说中国在今后的五年当中GDP增长速度会下来，我也不怀疑它会增长得很快，这不是问题。中国的问题，第一个是结构性的问题，就是我们经济增长拉动的结构是有问题的。改革以来，一个就是出口拉动经济增长，在80年代的时候，我们的出口对中国经济增长的贡献大概是40—50%，这个是在日本和英国经济起飞的时候都出现过的现象。

　　你看，我们的广东、福建、浙江这些地方很发达，主要是由于它有一些出口导向的民营的制造业，所以富裕了沿海居民。07—08年比较严重的美国次贷危机酝酿了严重的金融海啸，刚开始我们以为没事儿，叫风景这边独好，我们2007年12月召开的中央经济工作会议上，党中央国务院做出的2008年宏观调控的主基调是实行适度从紧的财政政策。就是因为次贷危机之后，美国、欧洲、日本这些国家的家庭他们购买的需求下降了，这样的话就减少对所有商品的购买，因为他们需要还贷，这样的话它就减少支出，减少对所有商品的购买，包括从中国的进口，因此中国的出口就急剧受挫。

　　我们经常讲要感谢改革开放，如果你要问中国30年来经济取得这么大的成就，虽然有问题，但是确实取得很大的成就，经济增长快主要原因是什么，有人可能是认为是科学技术进步，其实我们30年来取得的巨大进步是因为改革开放，改革就是用市场经济去取代过去的计划经济。而开放就是自由贸易、对外贸易，我们在03年加入了WTO，举个例子，比如中国人到今天下午还不会造大飞机，我们沈阳有沈飞，但是造那个飞机你是不能坐的，它是军机，大飞机我们不能造，如果我们过去讲是独立自主、自力更生，什么是独立自主、自力更生，在那个情况下如果你不能生产什么你就不能消费什么，但是现在你不会造飞机你却坐上了飞机是怎么来的呢，就是换回来的，一亿条裤子能换回来一架飞机，那你想换多少架飞机，大家知道开放的妙就妙在说你不会造飞机不要紧，造飞机的目的是什么，坐，好的，你不会造不要紧，你只要会造一个东西就行，你只要会造裤子就能坐上飞机，而且用造裤子的方式造飞机比你直接造飞机还省钱，如果中国人用一亿条牛仔裤的代价为投入能不能造出一家737波音飞机，肯定不行，因此改革开放提高了我们的生活水平和能坐上飞机。

　　拉动经济增长的还有一个是投资。一个是企业投资，一个是政府投资。我们这个投资，你看金融危机之后，经济急转直下，我们的政策，一个就是四万亿财政刺激计划，中国四万亿财政刺激政策的规模远远超过美国因为应对金融危机的刺激计划，美国的刺激计划按人民币说肯定没有四万亿的。

　　这四万亿干什么去呢？就是在07年的中央经济工作会议的时候提出来要遏制产能过剩，无论是钢铁、机械、化工我们都是严重的过剩，一生产就多，都卖不出去，本来就要压缩它，结果你一压缩它GDP增长就会下降，因此又刺激它继续生产过剩的东西，因此四万亿给这些国企、央企让他们消化，中国一年生产的钢铁够世界用三年用不完，因此引起了更多的产能过剩，这四万亿用在钢铁研究上，09年我们的高铁是7800亿，这是什么概念，如果你基建钢铁是7800一亿那你的GDP就是7800亿，它能拉动好几个万的GDP。我们的央企投资其实本身也是政府投资，还有就是信贷，09年总信贷规模是9.6万亿，到08年中旬政策急转直下，就叫做积极的财政政策、适度宽松的货币政策，货币像注水一下往下倒，这9.6万亿也是到了国企，特别是央企的手里面。

　　现在我们的仍然是靠国企跟央企的投资和政府的刺激来拉动经济增长，这个在十二五期间我们必须做出改进。怎么改进？就是不要再用政府投资、国企投资拉动经济增长，你应该主要是用消费来拉动经济增长。但是如果要用消费拉动经济增长一个前提是你得能让人消费得起，得有钱来消费。这就是我说的中国经济的第二个，就是中国的收入分配问题。

　　第二，中国央企最初情况不好，可是后来为了加强垄断地位日子确实好过了，央企都处在垄断的地位。央企是不包括银行的，银行不算央企。就是央企的税后利润从1994年1月1日到2008年1月1日一分钱都没有上交中央财政，它自己赚钱自己花，去年央企赚钱7千亿，今年一万亿，一共能赚两万亿，这是全体中国人的，但是它并不上交中央财政，并不通过社会保障支出返还给我们，反倒是自己赚钱自己花，我们知道现在赚钱很难，GDP 增长很快是政府投资大，现在只有国企赚钱容易，我们知道当中国的GDP经济规模比日本还要大，日本是全世界最富裕的国家之一，什么叫GDP就是总收入，如果我们的总收入比日本还大，我们只给了比日本人还少的那一部分人，那当然这部分人要比日本人还要富裕，现在中国人就出现了一批极其富裕的人群，在美国最豪华的购物广场你看到的都是中国人大包小包的在买，营业员必须学会一句中国话您要发票吗，当然也有一批相当贫困的人群，这哪是共同富裕，这叫两极分化。还有就是说中国的财政收入增长得很快，中国的税收指数世界第二，我们的医疗改革去年花了七千多个亿，七千多个亿为什么你仍然觉得看病难看病贵呢，我们1986年就义务教育，我们这两年才不收你学费了。而你上个幼儿园你还交钱，就是必须有一个更加均匀的分配，就是那句话，要让人民共享改革开放的成果。

　　比如说最近为什么那个房子价格涨得很凶，它的第一个原因就是有些人太有钱，太有钱之后怎么办呢，你就要投资，因为你有钱，比如你有一千万存在银行里20年拿出来也就4、500万了，而你投资选择什么呢，第一可选择的就是炒股票、买基金，你投资股市就要做好长期的准备，我说的难听点，如果套牢了怎么办，那就等着，因为很多东西之后，时间长了之后它就会水落石出的，然后就是要分散投资，这个我就不再多说，就是我主要强调一下长期的投资。你看股评家都这样讲，我早就跟你你说在这儿买在这儿卖，我们前些日子一直在推荐这支股票，今天终于涨停了，可是您推荐的时候我不知道啊，我告诉你如果今天我问你你是买还是卖他就不知道了，所以说股市的投资本身并不是科学，什么叫科学，如果这个条件满足它一定会怎么样这个叫科学，比如水你烧到那个度它肯定开变成蒸汽，但是预测股市本身是并不科学的，如果有人说他很准确的预测了什么东西，那是他过去预测的，他今天就不敢说，这个具体的预测是很难的，所以说长期投资是我们最主要的一个观念。

　　因此买股票是很危险的，你怎么办呢，你还有的投资是可以买房子的，房子是个什么东西呢，有人说是消费品，房子不是消费品，房子是投资品，消费品是什么，是在其他条件一定的情况下，价格越高我买的越少，这个叫做消费品，我买是为了消费掉它，什么叫投资品呢，就是我是预计它将来价格比现在高，而不管它现在价格有多高我都要买，这个东西叫投资品。09年北京的房价至少翻了一番，我相信沈阳的房价也涨得很快。今年我们五月份沈阳的房价涨幅好像是全国前几名，因为说了今年房价要稳。09年北京房价至少翻了一番，涨得最快的是北京市的通州，通州是北京的一个郊区一个县，它的广告是这样做的，通州市政府说CBD要东扩，通州是最早见到太阳的地方，因此我们这个地方是投资的沃土，两个月涨了15%。你看我们现在经常听到这个口号，说是不要只考虑经济增长，我们考核一个一个地方地方政府官员的政绩的时候，还要考虑到民生等等其他的，你怎么样理解党中央国务院这个政策呢，你要这样理解就是经济增长更重要。那好，你政府一卖地就有土地出让金，房价越高，GDP就越高，所以说我们最近20年来，我们98年进行住房制度改革，你看最近十几年以来凡是你买房的人都没有后悔过，房地产现在是一个焦灼点了，我们现在明确讲要让房价下降，但是到今天为止还没有哪个一线城市下来，包括沈阳也没有下来。

　　中国房地产价格高，就是我们没有其他的投资渠道可去，就都到房子里边来了。还有就是土地财政制度，如果你不改变土地财政制度，你不均衡收入的分配，房价下来那是不可能的。所以说这是中国房地产的问题。

　　我就先说这么多。谢谢大家。